Robotaxi更新 1、马...

马斯克在近期采访中透露更多Robotaxi运营细节：

-24/7全天候运营，且舱内无司机；

-第一周会有10辆车上路，数月后车队有望扩充到1k辆；

-初期仍仅在特定区域运营（geofenced），而非在奥斯汀全域开放；

我们认为这符合预期：在算法尚未完全成熟（支持L4）前，Robotaxi的运营是地理受限的，但完全无人仍是惊喜。

依照惯例，特斯拉的FSD一年迭代一个大版本，例如23年底的FSD V12和24年底的FSD V13。#在25年底，特斯拉有望推出支持自动驾驶的FSD V14，匹配26年将要量产的cybercab和其配套的AI5计算单元。

25年，Robotaxi仍然是个中外共振的板块，国内外的Robotaxi车队规模都在迅速扩大，带来零部件投资机会。

产业链相关：特斯拉cybercab线控转向独家供应的耐世特；小马、文远、萝卜主激光雷达供应商禾赛。

Waymo持续推进Robotaxi的商业化应用，目前已在凤凰城、旧金山、洛杉矶、奥斯汀4座城市实现无安全员收费运营。

公司于去年6月起，在旧金山提供全域、全天候的Robotaxi收费运营服务，并对所有公众开放。

近期Waymo宣布获得加州CPUC批准，在加州的运营区域进一步拓展至南湾，以及圣何塞的大部分区域。

Waymo现有车队数量约1500台。

受益于区域的持续拓展和车辆的逐步投放，公司Robotaxi周订单已于今年5月初提升至25万单，商业化落地加速推进。

政策端，去年12月，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）发布了AV STE草案。在现有的监管体系中，每年每家公司最多只有2500辆不符合联邦机动车安全标准（FMVSS）的自动驾驶车辆能够豁免上路，无踏板、无方向盘的自动驾驶车辆属于上述范畴。

迄今为止，只有Nuro的无人配送车辆获得了FMVSS豁免。AV STEP提案拟取消上述数量限制，并要求相关企业提供涵盖设计、开发、运营等环节的数据，以保障安全性与透明度，有望加速特斯拉、Waymo等头部公司的Robotaxi部署与商业化应用。

国内来看，低成本车型带动单车毛利大幅改善，运营区域拓展有望进一步加速收入规模提升。

以小马智行为例，公司第七代Robotaxi预计于今年年中开始投放，至今年年底公司Robotaxi车队规模有望达千台水平，上述车型的自动驾驶套件成本较上一代车型降低70%。公司持续进行技术迭代，人车比已达1:20。

上述进展均有望大幅改善公司的单车毛利。

目前，公司已在北上广深4座超一线城市进行商业化运营，运营面积合计超过2000平方公里；公司也接入微信等流量入口，进一步增强用户触达。

后续来看，运营区域拓展是大幅提升收入的最关键手段。其中，北京的通州、顺义地区有望于今年年中打开，带动北京地区Robotaxi可运营区域从现有的225平方公里提升至600平方公里。

Robotaxi头部公司持续推进商业化落地，我们建议关注以下几条投资主线：1）Robotaxi头部公司：建议关注小马智行、文远知行；2）智能驾驶研发进展领先的主机厂：特斯拉（Robotaxi在研）、小鹏汽车（Robotaxi在研）、理想汽车、华为系主机厂（赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车）、小米集团等；3）Robotaxi相关核心零部件：经纬恒润（域控等产品配套白犀牛，并已交付多个港口自动驾驶项目）、耐世特（线控底盘）、伯特利（线控底盘）、禾赛科技（激光雷达）、速腾聚创（激光雷达）等。

数据显示，2025年第一季度，萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务，同比增长75%。截至2025年5月，萝卜快跑在全球累计提供超1100万次的出行服务。

近期，Robotaxi领域动态显著趋密,2025沙特-美国投资论坛上，马斯克明确表达了对自动驾驶前景的坚定信心。

Robotaxi所催生的共享出行模式，有望从根本上重塑现有的汽车出行生态体系。

在硬件降本、技术进度以及政策助力三重推动下，2025年有望迎来Robotaxi量产&大规模商业化元年，配套开发自动驾驶车型的车企以及车端智驾芯片、智能化底盘和传感器等自动驾驶硬件产业链公司有望受益。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！