核电+核聚变更新 事件： ...

①德国核聚变初创公司ProximaFusion获创纪录融资。

②美股核电大涨，主要催化剂包括Talen Energy扩大与Amazon的核电合作、Oklo获得美国军方小堆意向订单等，

③NuScale涨20.58%，公司小型模块化反应堆（SMR）设计已获得美国核管理委员会（NRC）批准，“四代快堆+模块化小型堆”有望成为下个风口。

投资者对其有望率先建成全球首座商业核聚变发电厂寄予厚望。ProximaFusion此次A轮融资由CherryVentures和BaldertonCapital共同领投，是迄今为止欧洲规模最大的一轮私人核聚变投资。

近年来，市场对核聚变技术的关注持续升温。方正证券机械设备团队看好全球核聚变时间点有望提前。目前欧盟委员会（EC）已正式启动为期4周的意见征询，将助力欧盟确立全球核聚变发展领先地位，并加速推进聚变能源的商业化进程。

楚江新材子公司顶立科技是我国特种大型热工装备核心研制单位，其碳化钽和碳化硅涂层有望应用于核聚变第一壁、偏滤器等核心部件，或将受益于可控核聚变项目推进。利柏特是国内少数具备大型工业模块设计能力的企业，与核工程企业合作历史较久，有望在新一轮的核电建设周期中凭借丰富的合作经验积累更多工程实绩。

事件：

周三晚核电美股Oklo、NuScale Power、NANO Nuclear Energy等大涨。 大国能源竞争背景下，A股核电有望映射。

逻辑：轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性。中游设备 联创、国光、旭光、安泰、英杰、合锻、弘讯、雪人、王子等；上游材料 西部超导、永鼎、精达等。

板块逻辑：三重共振——政策、产业、技术。

政策自上而下支持、产业资本开支增加、技术各国竞赛突破。

美股核电大涨，主要催化剂包括Talen Energy扩大与Amazon的核电合作、Oklo获得美国军方小堆意向订单等，美国核电复兴正加速从政策走向落地：

1）Oklo：公司6月11日宣布获得了美国空军和国防部授权的Defense Logistics Agency Energy的意向订单 （Notice of Intent to Award），该微堆示范项目预计规模约为75MW电+热，将采用Oklo的Aurora电力模块设计，以长期购电协议形式向美国阿拉斯加空军基地供给可靠能源。

2）Talen Energy：公司6月11日宣布进一步加强与Amazon的核电合作，清洁核电PPA规模扩大至1920MW并延长至2042年，供电范围从亚马逊位于Susquehanna周边的数据中心扩大至宾州全境。同时，Talen将和Amazon共同探索新建SMR小型模块化核反应堆项目的可行性。

除美国近期政策动作以外，我们看到包括德国、比利时、日本等多国在近期对核电发展有积极表态。4月随关税豁免落地，天然铀价格已走出低谷，从65$/lbs回升至71$/lbs；4月末5月初以来全球核能政策表述持续加强，我们认为有望继续推动现货铀情绪的继续修复以及长协铀价的高位企稳，包括中广核矿业等。

看好全球核电新建加速带来的设备端机会，看好卡梅科（参股公司西屋公司有望迎来价值重估）。其他产业链公司：哈萨克原子能、帕拉丁能源、三菱重工、斗山能源、GEVernova、LEU、OKLO、NUSCALE等。

风险提示：1）产业进展不及预期；2）聚变投入不及预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！