固态电池更新 1、从高工锂电...

1）整体来看产业链初具规模、硫化物占据主流。定量来看，截止4月，固态产业链企业数量＞280家，固态电池（含半固态等）产能规划＞450GWh，实际投产＞25GWh，有效产能＜20GWh。定性来看，扩产规划、终端验证、性能指标均在提速&突破，当前储能和飞行器有望成为快速起量板块。原材料和应用端不存在绝对瓶颈，工程化量产是核心问题。

2）技术路线共存、应用场景多元、主流收敛全固态软包硫化物。混合固液电池的低成本产业化速度快，适配于储能、低空等场景；聚合物复合电解质叠加锂金属负极实现高比能高功率，适配低空场景；动力场景需要更高能量密度的硫化物全固态电池，未来看硫化物融合其他辅助路线，#核心痛点在于空气稳定性。封装路线来看，软包兼具应力控制和界面结合，适配1-20MPa加压场景，其次是方形，再次圆柱。

3）干法电极、多级辊压、等静压或为未来趋势。全固态电池里的固固界面结合是核心制造技术瓶颈，主要通过高压致密化、电解质&极片复合、封装工艺和高压化成分容等技术解决，当前呈现正负极干法制备，电解质湿法工艺（非极性溶剂）的特点。

整线来看，60-70%新增，其中40%左右全新开发，20%左右改造，其他设备复用，#预期量产下的设备投资是液态电池的1.5倍。干法电极的核心步骤在于PTFE纤维化、混合、成膜等，对混合均质一体机（超低物料残留率）、干法复合成膜一体机（复合工艺、连续成膜）、#新型粘结剂的选择 等提出严苛要求。但硫化物制备目前呈现离散特点，部分环节需要手套箱，需要彻底去除人工参与缓解。

4）新材料层出不穷、关注新方向。1）MOF（金属有机框架），促进锂离子去溶剂化，有效提升电池倍率和循环寿命，#促进锂在锂负极表面的均匀沉积。把MOF和固态电解质复配起来，有利于氧气的吸附（蓝廷新能源）。而COF（共价有机框架）作为多孔材料同样可以关注。2）正负极的技术迭代：转换型正极S/Li2S和超薄锂金属/无锂负极。3）聚离子液体解决电化学窗口窄，热稳定性低，脱溶剂化困难额问题。4）超高耐热超大孔径行的刚性骨架（1~20μm），可以用于硫化物全固态等静压工艺的载体。

钴酸锂：Q2满产1.5万吨（Q1 1.2万吨）。需求端3C带电量和龙头份额提升，预计25年市占率超5成。

三元：与钴酸锂贡献产能满产，Q2环比Q1 1.1万吨提升，Q2增加二三线客户。当前这个阶段产品无法形成断档式领先，26年会有海外客户导入提升盈利。

盈利展望：产能利用率提升，钴释放一定盈利。

硫化锂：年产能300-400kg，未来规划扩大到10吨，准备向国内电池厂开始送样，暂时公斤级，目标价格30万。目前看电池企业固态进展可能会提前。

NL正极：25年与大厂电池产品定型，原材料成本比钴酸锂低，加工成本比钴酸锂更低。看好未来NL正极取代钴酸锂，规模化后盈利翻倍。

补锂剂：5月开始供应40-50吨用在储能上，添加比例5%循环提升5000次以上。三元、动力都有产品。核心原材料氧化锂自研成本低于行业。

独供欣界能源固态整线量产设备，单gwh价值量2亿，已签2GWH 4亿订单（已公告）。价值量高主要是前端干法稳压和混合等设备。26年欣界上到6GWH。欣界采取氧化物+锂金属负极路线，能量密度超480wh/kg，目前主要应用亿航Evtol。#与中航的合作进入中试阶段，供应整线，近期有望招标落地.

行业趋势：宁德、欣界、中航等多家头部厂商近期有突破，固态产线建设今年启动，2026年达峰，储能与消费类领域率先释放需求，2028年固态动力电池上车.

主业订单景气度回升：截止6月在手订单超过100亿，创历史新高，其中新签订单10亿+，今年上半年新签订单量将超过去年全年。Q3后，国内锂电订单放量接力，明年固态产线放量.

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！