半导体：自主可控+AI芯片+G...

美方对于DS获取先进Ai芯片的渠道正持续调查。我们认为：先进制程产能及扩产所需光刻机为当前中美博弈的关键。在当前节点外部环境边际恶化，地缘政治冲突持续，自主可控板块作为今年最确定性机会，有望迎来新一波主升浪。

1）情绪面极致反转：预计6月底、7月初大概率是科技制裁密集出台的月份，美国也将有相应动作落地，中美科技对抗迎来一波小高潮；

2）板块回撤幅度够深：GKJ板块核心个股5月至今回撤深度均在30%左右，足够支撑新一轮反弹；

3）产业进展积极，市场催化持续，下半年预估重大产业化节奏不断（逻辑/存储厂下线、官宣高端GKJ、产业投资投向未解决的核心科技方向等）；

产业链相关：汇成真空（公司近期从长春回来，对E和D板块业务又出现明确上修。此外，公司解禁抛压已消化完毕）、波长光电（业务重大进展，E卡位布局）、中芯国际（港股）等。

内部变量

1）华创并购落地&公司业务治理走进新时代： 23日，公司发布多项董事会新规，原董事长宗总被任命为荣誉董事长，同时公司重新任命多位核心技术人员，均在北方华创及芯源微履职多年，具有丰富的研发、量产经验，公司技术实力更上一层楼，未来华创将更深度介入公司治理，全方位提升销售、研发及供应链能力，加速实现10亿美金的业务收入目标。

2）涂胶显影设备从追赶到并肩&看好四代设备验证及放量： 公司第四代涂胶显影设备将于Q3拉入某先进存储厂验证，该机型在综合了三代设备的优缺点及真实量产环境下的验证结果进行了针对性系统优化，产品效率比肩TEL在国内暂无销售的顶尖机型DICE，同时满足ASML最高速光刻机需求，与ASML实现战略结盟，共同推动高速光刻机在华落地，实现双赢！

3）高端化学清洗设备突破&大湿法龙头已经成型： 公司已经实现高端化学清洗设备的放量，年内订单增长300%+，其机台直接对标TEL和DNS最高端款，预计市场TAM可扩容百亿元！

外部变量

1）美国对华设备制裁力度持续加剧，预计公司多个核心客户面临进一步制裁，国产诉求愈发强烈。 2）国内先进逻辑开启规模化扩产，自主可控板块情绪高涨。 3）HBM年内扩产确定性强，公司后道产品布局全面。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构任何投资建议！