游戏更新 游戏板块：政策利好...

政策端主要围绕三个主题：游戏出海、文化科技发展、新消费。

今年3月在国务院《提振消费专项行动方案》中提及游戏、传媒娱乐消费等。

近期区域层面，广东、浙江、成都、北京等均出台鼓励政策，强化资金支持与审批优化、产业链协同（数字文创/电竞）与国际化生态等。舆论层面，人民网、新华网、《北京青年报》等对近期游戏行业或热度较高的产品（如国产互动影游《情感反诈模拟器》等）正面价值均给予认可。

版号层面今年以来每月发放数量波动提升，6月国产版号数量创近5年历史新高，且重点产品数量增多。

国内方面自5月中旬起，新产品抓住暑期前窗口期，定档上线数量明显增多，表现亦亮眼。其中包括：吉比特《杖剑传说》（首月流水2+亿元）、巨人网络《超自然行动组》（5月逐步起量，我们预估6月流水向亿元级别迈进）、友谊时光《暴吵萌厨》（上线前3天DAU超100万人）。

海外方面有心动公司《伊瑟》（6/5上线国际服，我们预估首月流水1亿元，关注下半年国服/港澳台服上线进展）、ST华通《Kingshot》（根据SensorTower，5月流水环比翻倍，可关注国内版号获取进展）。

进入7月可关注西山居《解限机》（7/2上线，中国科幻游戏出海标杆，市场预期首年年化或近20亿元）、三七互娱《斗罗大陆：猎魂世界》（7/11上线）、网易《无主星渊》（太空搜打撤，代理，全球上线）等。

后续关注产品流水表现及持续性、行业层面关注7月2025年电竞世界杯、8月ChinaJoy等催化。

估值层面看，板块龙头企业的新品周期是驱动行业估值体系重构的核心引擎之一。我们认为，当前A股游戏板块估值仍处于历史5年中位，有望随龙头厂商新品周期启动、政策边际向好实现估值溢价。而产品稳健亮眼表现亦将增厚利润预期，推动实现个股戴维斯双击。行业后续催化可关注7月2025年电竞世界杯（加速传统体育资本与电竞生态的融合，关注重点项目游戏表现）、8月ChinaJoy（关注行业新方向、新产品对外展陈等）。产业链相关：吉比特/巨人网络/恺英网络，心动公司/网易。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！