5月7日金融三部委新闻发布会前...

事件：国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并记者问。

彭博社：中国央行行长潘功胜、中国证监会主席吴清和中国国家金融监督管理总局局长李云泽将在今天上午9点举行的新闻发布会上发表讲话。

① 新闻发布会选择在开盘时间召开（9：00），形式和规格上都很像924，一行一局一会“一把手”集体亮相。不过，当下形势和924有很大不同，尽管受关税战冲击，但当前股票市场风险偏好已显著改善；同时4月zzj会议已经召开，下一步政策方向部署已经定调（vs上一轮9·26zzj会议，9·24发布会更像是打前站）。我们之前也反复强调，本轮应对外部冲击，增量政策的核心是财政政策。

② 此次新闻发布会主题为落实zzj会议四稳当中的“稳市场”和“稳预期”，因此，预期会议主要是围绕落实政治局会议部署：

1）给出明确的降准降息指引（如何适时降准降息）。这是明天最大的关注点。是双降or降准+结构性降息 or only降准？不同的组合对债券市场有不同含义。我们认为，如果有降息指引，更大概率可能是结构性降息。

2）落实新的增量政策工具—创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具（科技消费和外贸）和推出债市科技板；

3）消费：服务消费与养老再贷款细节。

③ 稳市场——两个核心资产价格股市和楼市。4月zzj会议提出，“持续巩固房地产市场稳定态势；持续稳定和活跃资本市场”，当前关于楼市和股市增量政策的预期较低。4月8日刚明确央行再贷款+汇金买入ETF（准平准基金）。

首先，盘前9点开会非常罕见，而且这个用的是“负责人”而没用“有关负责人”，可能指的是一把手。上次这种规格，是2024年9月24新闻发布会，释放了降准降息、稳股市结构性货币政策工具、放松地产首付比例、降低存量房贷利率等重磅政策。

第二，这次会议召开于4月PMI发布之后，经济初步出现走弱迹象，所以肯定得有总量性政策推出。结合这次的情况，可以预期至少降准是得有的，降息可能不太好说，因为之前我转发您一个央行专家的调研，表示最优先的政策是降准。另一方面，目前银行净息差也很紧张，可能会到1.35%以下，所以预计即使有降息，幅度大概率也会在10bps。

第三，发布会可能介绍新型政策性金融工具的细节，根据发改委主任上次的表述，应该是支持基建或产业投资的，用于补充资本金，预计将带动固定资产投资增速走高。 第四，央行应该会介绍设立服务消费与养老再贷款有关举措，但是这个预计是支持服务类企业扩大经营，支持养老基础设施或机构建设与发展，对宏观角度而言意义有限，有关行业可能会反映，但是行业层面的影响我不专业。

第五，房地产方面的支持政策可能还会有一些，但是幅度不会像924那么大。因为目前二手房成交还是比较好的，一线城市成交价降幅收窄，政治局会议对房地产的表述由“止跌回稳”变为“巩固稳定态势”，偏弱的环节在于商品房销售数据有明显走弱，所以可能会有进一步放松限购的政策，但是影响不会很大。

第六，稳股市的政策预计是介绍阐述之前的做法，巩固大家的信心，因为近期稳股市做的是不错的，我们股市的回撤和波动都相对很小，所以可能不会急于推出新的举措。