军工+低轨卫星+商业航天更新 ...

事件：8月9日夜间至8月10日凌晨，北京天安门举行了纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会第一次综合演练，约2.2万人参加演练及现场保障工作。

根据国务院新闻发布会，9月3日将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年及阅兵活动。本次阅兵式参阅装备均为#国产现役主站装备，通过#传统武器+新域新质力量相结合的方式，在展示新一代传统武器装备的基础上，亮相无人智能、水下作战、网电攻防、超导声速等新域新质力量。

当前无人作战体系加速走向战场，本次阅兵通过“传统+新型”的装备组合，体现我军适应未来战争形态的战斗力，建议重点关注。

无人智能：通过人工智能赋能实现自主决策与协同作战，显著提升战场态势感知和精确打击能力，未来将聚焦智能无人机集群、无人战车及水下潜航器等装备等，产业链相关：航天彩虹、中无人机、晶品特装、力鼎光电、内蒙一机、国睿科技、北方导航、航天电子等

水下作战：通过声纹识别、自主避障和协同组网技术，实现隐蔽侦察、对敌精准打击，未来将重点发展智能潜航器集群（UUV等）、自主导航水雷和海底检测网络等，产业链相关：中科海迅、中国海防、西部材料、集智股份、电科数字等

网电攻防：聚焦电磁频谱控制与网络空间对抗，通过电子侦察、干扰、防护和攻击等手段夺取战场信息优势，产业链相关：六九一二、新劲刚等

超导声速：利用超导材料实现高速电磁推进，突破传统空气动力学限制，可应用于高超音速武器与空天飞行器，产业链相关：湘电股份、西部超导、中航光电等

1）牛市不结束，军工不结束。没有一轮没有军工牛的牛市。

2）2025年中国军工产业迎来2个颠覆性的变化，成长和利润空间彻底打开，这与以往军工产业的逻辑发生根本性的变化，不仅仅只是阅兵情绪。

-军贸，对传统军工成长天花板和商业模式的颠覆。印巴冲突J10CE等的突出表现彻底打开军贸想象空间，未来中国军贸额全球市占率有望10倍量级提升。

-新质战斗力，对传统作战模式和装备的颠覆。对于颠覆传统军工作战模式的新质新域方向，可以显著扩大或者创造全新市场需求，如军工+AI，军工+机器人、无人装备等。

因此，9/3阅兵不是军工行情兑现的时刻，反而是我国再次向全球展示中国军工装备实力，打开军贸、亮相新质战斗力装备的关键时点，也是军工行情延续、空中加油的关键时点。

产业链相关：

一、新质战斗力

1、军工AI、无人装备集群作战：科思科技

2、军用机器人/狗：建设工业、飞亚达、晶品特装

3、反无装备：锐科激光、六九一二

二、军贸

1、军贸+军机/无人机：洪都航空、航天电子、中航沈飞/成飞/西飞

2、军贸+FPV：中润光学、力鼎光电

3、军贸+弹药：长城军工、广东宏大、中兵红箭

1）华为加速入局卫星互联网，中国Starlink启动在即。

手机直连：2022年，华为手机推出高轨卫星直连通信功能。2024年，华为Mate X6发布，为全网首款支持三网卫星通信的大众智能手机（天通、北斗、低轨），其中低轨通信将于25H2开启众测。华为Mate 80系列机型将于25年10月发布，或将采用低轨卫星通信与eSIM技术相结合的新型通信架构。

卫星载荷：凭借其在5G/6G、芯片和ICT基础设施的深厚积累，向上游渗透至卫星通信载荷、星上边缘计算等核心环节，提供天地一体化的网络解决方案。与汽车领域类似，我们预计华为不下场做卫星；但已经研发了全套的低轨卫星通信载荷，预计8月实现首次载荷上天。

2）“国网”“千帆”加速组网，低轨卫星发射数量有望在下半年迎来爆发。

国网：2025年已先后完成了02、03、04组以及夏季9天05、06、07组的三次组网发射，预计8月还有2次发射任务，在轨批量星将达到72颗（6月底前仅为34颗）。

垣信：7月26日，垣信发布《2025年运载火箭发射服务采购项目》招标公告，计划采购7次发射服务，累计发射卫星94颗，包括4次"一箭10星"和3次"一箭18星"任务，总招标金额达13.36亿元。

3）火箭首飞验证密集期，可回收能力有望突破。

2025年已成为中国商业航天可回收技术的“验证元年”，下半年密集进入关键的飞行测试阶段。2025年5月29日，箭元科技元行者一号进行首次飞行回收试验，成功实现海上软着落试验。25年下半年，蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等民营火箭公司规划可回收火箭首飞，同时体制内（航天八院）火箭也目标今年可回收。随着航天器迭代升级，可回收发射技术实现规模化应用，有望将国内发射成本降低70%以上。

密集发射+华为入局，卫星运营侧产业链相关：

1）天数天算卫星端侧及运营：普天科技，开普云，天银机电等；

2）地面端测运控环节，江通信，星图测控等；

3）各类卫星应用，中科星图，航天宏图，盛邦安全，佳缘科技等。

1）“无人化、智能化”重塑战争形态

无人装备在现代战争中已从早期的辅助侦察工具跃升为影响战局走向的核心作战力量。“无人蜂群”、低成本FPV、地面无人车等新型无人装备已经在近几年的区域冲突中，以饱和攻击和高效费比优势颠覆了传统攻防平衡，并推动全球各国加速组建无人作战部队。

反无无论在军事用途还是低空经济中的重要性都愈发凸显，目前防御成本仍显著高于攻击成本，反无和无人的投入达到10：1尚难实现有效防御，发展空间巨大。

-无人装备+军贸：航天彩虹、航天电子（无人+反无）、洪都航空，军贸订单有望大超预期。

-反无：锐科技光、航天电子（无人+反无）、六九一二。

2）军用电台和数据链：现代战场的“神经系统”，也是装备智能化的核心环节。93阅兵，网电攻防、无人智能、水下作战、高超声速等新型作战力量参阅。七一二(我国网电攻防龙头)、新劲刚。

3）航发：受益于军用型号迭代升级以及商发的加速认证，预计产业链自Q3拐点向上，滞涨明显。图南股份、华秦科技、万泽股份（医药业务定价重估）、隆达股份。

4）商业航天：7月以来我国卫星发射节奏加速，低轨星座建设将迎来爆发。同时华为也有望突破，并推出低轨卫星通信与eSIM技术相结合的新型通信架构。产业链相关：上海瀚讯、兴图测控、臻镭科技、航天智装、陕西华达。

1）空间位置“先到先得”

地球100公里以上属国际公共领域，低轨（200-2000公里）轨道资源有限！谁先布局，谁就锁定核心空间，各国正加速抢位。

2）5年必换，需求持续爆发

低轨卫星寿命通常仅5年（如SpaceX星链），受轨道衰减、部件老化影响，需定期补发射维持星座功能，长期替换需求明确。

今年，一批商业火箭、商业卫星将陆续升空，中国航天正迎来“技术突破”和“规模爆发”双重拐点。商业航天主要包括运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站五大方向，目前市场以人造卫星和运载火箭为主。随着多重因素推动我国低轨卫星发射进程加速，预计我国商业航天产业链将进入高景气周期，看好产业链机会。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！