人工智能+AI应用更新 ①国...

①国务院总理李强7月31日主持召开国务院常务会议，会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调推进人工智能规模化商业化应用。

②AI应用设计协作平台Figma7月31日美股上市，成为美股今年最大科技IPO。

③GPT-5或将近期发布。

国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，国务院总理李强7月31日主持召开国务院常务会议，指出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。

政府部门和国有企业要强化示范引领，通过开放场景等支持技术落地。要着力优化人工智能创新生态，强化算力、算法和数据供给，加大政策支持力度，加强人才队伍建设，构建开源开放生态体系，为产业发展壮大提供有力支撑。要提升安全能力水平，加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。

1）AI驱动海外科技巨头财报超预期

7月31日META公布2025 Q2营收475.16亿美元，同比增长22%，由于继续在人才、基础设施、数据中心和能源方面进行大量投资，Meta上调了资本支出指引，预计2025年支出将在660亿美元至720亿美元之间，此前下限为640亿美元。

微软2025财年Q4营收764.4亿美元，同比增长18%, 云计算收入467 亿美元，同比增长 27.25%，受益于AI技术应用的微软云业务收入增长提速，Azure等云服务收入增长将近40%，创两年半来最高季度增速。

2）GPT-5有望近期发布进一步突破AI能力上限

OpenAI 首席执行官Sam Altman 最近在 X上表示“我们即将发布 GPT-5”，Sam Altman 早些时候称GPT-5 是“整合我们诸多技术的系统”，因为它将包括o3 系列的推理能力，而不是单独推出新的模型。这是OpenAI 正在推进的一个大方向：将GPT 系列和 o 系列模型统一整合，构建一个更强大的系统，并逐步迈向 AGI。

3）本轮AI持续性会非常久远上限会非常高

AI应用正在以前所未有的深度和广度重塑我们的世界，基础模型和应用持续进步多模态、Agent等技术进展不断，Coding等领域应用已大规模落地。谷歌目前每月已处理超过980万亿token，token爆发彰显应用需求，海外巨头财报证明AI商业化能力。我们认为本轮AI应用渗透和扩展的持续性将会非常久远、上限会非常高。

AI算力：Agent对算力的消耗比Chatbot上好几个数量级。全球算力、国内算力、国产算力

AI应用：先看有变化的公司：快手、金蝶国际、拓尔思、金桥信息、能科科技、慧辰股份、鼎捷数智、360、万兴科技；逐步扩散到有潜力的公司。

十年前的7月，国家发布了《国务院关于积极推进“互联网 ”行动的指导意见》。

7月31日总理主持召开国常会，审议通过了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，卡在7月的最后一天发布，颇有致敬的意味。

十年前的牛市，历历在目，66个交易日计算机指数上涨了120%。

十年后的今天（7月31日），秣马厉兵。

我们预期，很快会有政策全文的发布，各部委、各地方的细则陆续出台，形成密集、持续的催化，行情漫长要特别重视！

顶层设计相关：海天瑞声、托普云农、能科科技、深桑达A、索辰科技、焦点科技、光云科技、石基信息、国能日新、嘉和美康、东土科技等。

机构相关：金山办公、用友网络、金蝶国际、鼎捷数智、汉得信息、金桥信息、拓尔思、迈富时、万兴科技、福昕软件、税友股份等。

1）7月31日晚，国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，正式提出要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。本次“人工智能+”行动是继2015年"互联网+"行动之后的新一轮国家级产业发展政策，也是美国发布人工智能国策之后重要部署，对产业发展和投资意义重大；

2）2014-2015年互联网+时代，智能手机零部件、软件和互联网平台诞生了诸多牛股。当前，人工智能革命覆盖更广、纵深更深、变革更强，后续的产业发展更具魅力更值期待；

3）我们建议关注应用环节。科技革命投资，可遵循硬三年、软三年、商业模式又三年"的节奏。2023-2025一直是基础设施为主的投资，模型能力指数级进步。当前模型已经满足大多数场景的需求。而模型之后，应用端今年开始加速，中美相当一部分公司，AI业务的收入/订单占比都接近5%，有望在明年迈入10%，迎来加速成长拐点。

4）从应用的选择来看：工具性软件大于系统软件，容错率高的环节大于容错率低的环节，2C大于2B，产业链相关：

1）影像类：美图公司、快手、万兴科技；

2）办公类：福昕软件、泛微网络、致远互联、合合信息、金山办公（+算力金山云）等；

3）营销类：迈富时、焦点科技、光云科技等；

4）管理软件：鼎捷软件、汉得信息、金蝶国际、用友网络、北森等；

5）行业类：润达医疗、金桥信息、税友股份、粉笔/豆神教育、盛通教育、卫宁健康等。

1）首次提出(2024年3月)

2024年《政府工作报告》首次明确“开展”人工智能+'行动”，要求深化技术研发应用，打造国际竞争力数字产业集群，标志着从技术概念上升为国家战略。

定位升级:与“互联网+”“智能+”形成政策延续，凸显AI驱动产业变革的核心地位。

2）理论跃迁(2024年8月)

政策研究机构提出从“互联网+”向”人工智能+”的战略跃迁，强调AI不再是辅助工具，而是通过系统性增强产业功能，重构生产逻辑与价值链。例如:

·互联网+:侧重连接与信息整合(如电商平台);

·人工智能+:通过算法优化与数据驱动，实现产业全流程智能化决策(如工业AI质检、医疗辅助诊断)。

3）战略部署(2024年12月)

中央经济工作会议将“人工智能+”列为2025年九大重点任务，要求以科技创新引领新质生产力，培育未来产业。地方响应:北京、上海、深圳等地同步出台行动方案(如北京建设“AI原生城市”，深圳打造“智能驾驶先锋")

4）持续推进(2025年3月)

2025年《政府工作报告》重申“持续推进'人工智能+'行动”，并首次明确其目标是推动经济社会从数字化向数智化跃迁。

5）全面落地(2025年7月)

国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，系统部署规模化应用、生态构建与安全治理框架。

Figma IPO定价区间30-32美元，按5.85亿股计算，公司估值约为188亿美元。公司24A、25Q1收入分别为7.5亿、2.3亿美元，同比增长48%，46%。

Figma IPO的多模态估值锚+美图AI产品确定性增长+全球C端AI头部货币化应用中多模态占据半壁江山，AI多模态的成长空间已然打开。

万兴科技：

公司旗下Pixso产品定位企业级协同设计平台，功能上可全面对标Figma产品。Filmora等主力应用上半年月活持续增长，AI原生应用收入6000万+，不考虑万兴超煤Agent今年商业化，ARR有望翻倍增长。

GPT-5或将明日发布，端到端多模态能力将有重大突破

1）公司是主营业务几何？

Figma 是一款基于云端界面设计协作工具，与 Adobe、Canva 一样为全球龙头设计企业；

2）市场空间如何看？

TAM 330e美元，可触及人群2029年约1.44e，当前月活用户1300万，付费用户45万；其中 10 万年付费用户超 1000 家；

3）Alpha ：核心竞争力？

原生在线协同能力，多平台流畅性与一致性；设计生态社区打造，收入增速+净利润率>60%

4）估值与目标市值怎么看？

IPO 理想估值近200e，公司2025E 10 亿美元收入，根据市场流动性估值20-30x PS，按照 2022 年 Adobe 邀约收购 40x PS，目标上市即翻倍。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！