人形机器人更新 1、人形机器...

8月1日，赛力斯表示，公司已建成三座智慧工厂，拥有先进的智能终端，实现高度自动化生产。超级工厂可实现超3,000台机器人智能协同，实现关键工序100%自动化。

8月8-12日，北京机器人大会举办。

8月15日，世界人形机器人运动会将召开，筹备工作进入冲刺阶段。目前众多企业、高校战队已陆续进驻场景赛训练场，开启各项测试。

特斯拉：股东大会将于今年11月6日召开；特斯拉将在3个月内展示Optimus V3原型机。

智元机器人：8月1日宣布近日完成新一轮战略融资。获 LG 电子与未来资产集团联合领投，系 LG 首次全球人形机器人投资。 、

松延动力：7月已交付 105 台人形机器人，环比翻番，量产节奏加快，当前已跻身赛道交付规模头部；N2 与 E1 两款人形机型订单充足，8 月交付有望翻倍。

裕太微：以太网芯片卡位人形机器人通信接口关键环节，单台机器人通信接口价值量测算约 780 元，公司为国内少有高性能替代者。

日盈电子：电子皮肤产品获 T 头部定点，推动柔性触觉感知落地；北美工厂与双研发体系满足头部客户需求，设备采购已启动。

西菱动力：已获得小米机器人旋转关节总成订单，公司具备谐波产线能力与技术积累，主业涡轮增压器稳定增长，客户覆盖小米、比亚迪等。

明新旭腾：电子皮肤材料布局加速，皮革 + 柔性传感器切入智能座舱；北美客户突破在即。

均胜电子：头部模组此前版本正常生产，新版本有改动，在配合；胸腔环节有变化，后面可量产。

家联科技：25-26 年指引每年 20-30% 的增长，公司有国内最大的改性材料产能，24 年有小批量的给 3D 打印农场主出线材。

唯科科技：主业端，一季度因为抢出口超预期，二季度没有这么明显。机器人环节布局较多，LCP 与 tier1 有合作，PEEK 减速器已经有样品。

夏厦精密：推进舍弗勒等客户送样，PEEK 齿轮与谐波柔轮有望量产；加工节拍与精度显著优化，单根目标 6 分钟内。

统联精密：传已拿特斯拉第三代机器人订单，重点布局 MIM 精密件。

儒竞科技：数据中心热管理业务通过博世、艾默生放量在即，Q3 起机器人与汽车新品发力，产能爬坡预计 25 年迎拐点。

凌云股份：已向 T、小米等送样六维力矩传感器，具备国内领先的解耦算法与温漂补偿能力，切入 Robotaxi / 人形机器人底盘控制与力感知核心部件。

兰剑智能：对接智元机器人推动物流场景落地，结合本体 + 应用方案探索捡选、装卸等刚需环节替代，未来具备深化技术 / 资本合作预期。

恒勃股份：通过与海外 DMI 合资设立 “恒勃普利米斯”，切入工程塑料与高性能材料赛道，涵盖机器人零部件材料制造、新材料研发等，具备为机器人结构件、医疗设备等提供基础材料的潜力。

华依科技：机器人 IMU 国内龙头，已出货智 y 几千套，小 m 最近刚来审厂，宇 s 已经送样，预期差极大，没有给机器人估值，ASP 1000-1500 元。

奥比中光：8月2日，宣布将发行不超过公司总股本30% 、不超过120,329,952股A股股票。预计募集资金总额为不超过人民币218,665.62万元，拟主用于机器人AI视觉与空间感知技术研发平台和AI视觉传感器与智能硬件制造基地建设项目。

上周有哪些变化？

1）WAIC：大脑+灵巧手+触觉传感器变化较大。去年机器人静态展示为主，今年人形机器人大部分动态。并且出现了多家自研大脑，技术路线包括VLA+VLM路线。此外，灵巧手厂商百花齐放，自由度有较大幅度提升，灵巧手触觉传感器方案较为开放，可以根据客户要求选配，电容方案渗透率在提升。

2）新技术路线--轴向磁通电机。小象电动使用粉末冶金SMC路线已大幅降本。小象展出的轴向磁通电机模组产品已降价至2000-4000元，基本接近传统方案。目前人形主要供应上海青龙机器人，多家客户在接触中。

3）腾讯发布具身智能平台。WAIC上，腾讯 Robotics X 实验室与福田实验室联合发布具身智能开放平台 TAIROS “钛螺丝”。国内首个以模块化的方式提供大模型、开发工具和数据服务的具身智能软件平台。

我们的观点：

上周机器人的成交额占比回到2.2%左右，对比高位4-6%的占比处于低位水平。从V3的产品进展来看，历经多次miss后，主机厂已向供应链提供3代图纸以推动产品开发加快，有望在Q3定型、Q4问世。

我们在前期的观点里多次提到，GEN3潜在的变化主要沿着两个方向，其一是集成化程度更高，体现在电机、谐波产品的高度定制和小型化，新工艺如mim的使用；其二是轻量化的应用，如工业塑料的用量增加、架构件的变化等。潜在的新技术方向，以减速机、编码器、灵巧手、mim工艺、新材料等方向为主。

产业链相关：新技术方向晶华新材、易德龙、豪能、东睦、亚普等；2.T链业绩优秀或低估值的唯科、荣泰、福达、银轮、德昌等。

Tesla链： 持续推进新工艺供应商确定以及传统供应商审厂考察。新工艺主要包括MIM、PEEK、减速器、电子皮肤等，涉及厂商主要包括统联、福赛、恒勃、高测、汉威、日盈等； 传统供应商仍然进一步沟通最新图纸方案，以期待下半年定样定量。

国产链： 国常会提出“人工智能+”，其中也涉及机器人及具身智能部分，下半年持续看好国产链催化。8月核心关注北京机器人大会、智元/乐聚发布会以及小米机器人进展；北京机器人大会期间可以关注英伟达亚洲区负责人对于国内相关合作的推进事宜，或将涉及中坚、奥比、九号、东方精工、协创、磁谷 等公司。

T链核心看好边际变化及确定性，产业链相关：恒勃（海外合资公司落地）、福赛（产品审核进展）、银轮（图纸确定）、浙江荣泰（图纸确定）、统联（图纸确定）等

国产链相关：科沃斯（服务机器人龙头布局具身）、中坚（NV合作进展）、晶华（小米/智元电子皮肤）、凌云（小米/军用多维力传感器）、东方精工（乐聚核心股东及代工商）、兆丰（乐聚参股及海外代工）、三晖（康养及军用机器人）、凯尔达（镜识科技新品发布）、当虹（机器人遥操方案）等。

事件：上周五明新旭腾和日盈电子表现强劲，我们推测系公司电子皮肤产品有所进展，叠加业绩承压利空影响被逐渐消化，全年主业反转预期逻辑仍然坚挺。

明新旭腾：①主业方面：北美大客户突破在即，产品端公司从传统真皮拓展到pu、pvc等材料，下游客户从传统高端品牌拓展到新能源车（比亚迪、蔚小理等），墨西哥工厂投产北美大客户也即将突破，叠加减值端会减少，业绩端会有明显改善。②电子皮肤：公司现有的皮革、pu、pvc等材料可以用于柔性传感器，现有技术已应用在汽车端智能座舱；公司正积极接触柔性传感器公司，补齐公司柔性传感器算法短板，赋能传感器团队，相关电子皮肤产品也即将发布。

日盈电子：①主业方面：公司目前已成为一汽大众、上汽大众、上汽通用、北京奔驰、奥迪、沃尔沃等的配套供应商，同时公司还在不断开拓新的客户，力争做到国内外汽车头部客户全覆盖。②电子皮肤：公司结合自身多年积累的温度、压力等传感器研发、生产经验，积极投入以柔性触觉传感电子皮肤为代表的新产品开发，公司现已成功研发压阻式的电子皮肤样品。近期，公司基于柔性触觉感知的防夹传感器喜获项目定点，公司也将以此项目的交付为契机，积极推进柔性触觉传感产品批量化产线的建设工作。

我们的观点：主业反转&新品进展，除电子皮肤双星，其他相关包括汉威科技、聚石化学、福莱新材、晶华新材等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！