锂电+盐湖提锂+有机硅更新 ...

①11月19日，电池级碳酸锂夜盘吨价再涨3500元，均价达到97550元/吨，创年内新高。

②11月20日（今日），2025中国锂产业发展大会将在厦门召开。

事件：11月19日《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会在工信部新闻宣传中心发布厅召开，主持会议由中国化学与物理电源行业协会主办，行业专家、企业代表等出席。

点评：26年产能可能仍处于较紧张状态，持续亏损不可持续，确实存在价格修复预期

在经历了24年全年50%的低开工率后，25年磷酸铁锂开工率持续爬升，根据鑫椤截止25年9月份，我国磷酸铁锂产能约520万吨，行业开工率达到85%，裕能、升华等头部企业基本满产，产能利用率的迅速攀升，确实主要来自于储能的超预期增长。

根据我们测算，全球磷酸铁锂25-26年需求达到357万吨、485万吨（同+36%，储能需求增长更快，因此快于全球动储消费电池需求25%呃呃同比增长）。

目前来看虽然头部几家企业扩产较多，26年有效产能至少达到600万吨左右，但我们认为可能当前520万吨产能存在约20%落后产能，实际并不具备竞争力，因此行业大概率是偏紧张状态，考虑到行业连续亏损超36个月，确实存在价格修复预期。

会议明确了大家要控制产能供给，杜绝低于成本的内卷式竞争

本次行业协会倡导：以成本指数为“度量衡”，重建市场定价逻辑，遏制“内卷式”恶性竞争；以创新升级为“突破口”，开辟价值增长新赛道，推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”跨越；以供需平衡为“着力点”，构建协同发展生态，引导产能有序释放。

如未来价格趋近于该平均成本中位数，则行业盈利有望大幅提升

基于2025年1-9月一次烧结工艺（二次烧结成本会更高）、压实密度2.4—2.55g/cm³（主流应用规格）的磷酸铁锂材料，选用7家头部公司平均法与市场份额加权法得出15714.8元/吨—16439.3元/吨（未税价格）为行业平均成本区间。

按照三季度碳酸锂均价和0.235吨单耗，如果市场化平均报价趋近于该中位数即1.608万，则未税单价为3.12万元/吨，约比裕能Q3单价2.86万元/吨高0.26万元/吨，即单吨盈利有望0.37万元/吨。磷酸铁锂龙头湖南裕能，以及富临精工、万润新能、德方纳米、龙蟠科技、安达科技。（不构成投资建议）

2、受益于碳酸锂价格接连攀升，具备成本优势的盐湖提锂产业有望迎来价值释放。我国自主的盐湖提锂技术在青海盐湖打通，目前“吸附+膜法”的提锂技术已成行业主流。得益于碳酸锂产业的不断发展，涌现出一批各具所长的盐湖提锂技术企业，包括盐湖、中电、久吾、金圆、天齐、倍杰特、争光、赣锋、西矿、紫矿、科达等。

隔膜环节，近期关注的机构较多，综合近几个月的产业交流，一并反馈：

目前湿法隔膜，第一梯队的几家公司已满产数月

主要参与者扩产的意愿都很低，24年以后基本没有新建项目的申请(除佛塑拟收购的金力之外)

隔膜是锂电材料中资产最重的环节，固定资产周转率过去2年不到0.6，一亿平米新建项目扩产仍需1.5亿元左右capex；目前外围设备基本国产化了，但核心工艺设备仍然日本为主

技术路线方面，储能电芯也基本都开始转向湿法膜，预计湿法膜渗透率还会回升；

其次是5um迭代，24年5um渗透率5%左右，预计25年10-15%，26年有望再提升一倍；不过目前仅2-3家企业成功导入大客户（佛塑拟收购的金力24年市占率60%多）

涨价的情况，二线电池客户9月份以来基本涨幅在0.15-0.2元/平米，我们预计，26年大概率还会显著提升。

六氟磷酸锂：

百川16万/吨，+0.80万/吨，+5.3%

SMM14.85万/吨，+0.40万/吨，+2.8%

碳酸锂：

电池级百川9.5万/吨，+0.40万/吨，+4.4%

工业级百川9.2万/吨，+0.30万/吨，+3.4%

国产8.8399.5%，+0.20万/吨，+2.3%

国产主流厂商9万/吨，+0.20万/吨，+2.3%

电池级SMM8.89万/吨，+0.15万/吨，+1.7%

工业级SMM8.65万/吨，+0.14万/吨，+1.7%

添加剂：

SMM电池级VC13.75万/吨，+0.50万/吨，+3.8%

SMM电池级FEC6.3万/吨，+0.20万/吨，+3.3%

电解液：

磷酸铁锂百川3.38万/吨，+0.09万/吨，+2.7%

正极：

锰酸锂-动力SMM3.85万/吨，+0.05万/吨，+1.3%

磷酸铁锂-动力SMM3.8165万/吨，+0.04万/吨，+1.0%

氢氧化锂：

国产7.8万/吨，+0.10万/吨，+1.3%

国产SMM7.908万/吨，+0.10万/吨，+1.3%

百川8.4万/吨，+0.10万/吨，+1.2%

金属锂：

百川60万/吨，+0.50万/吨，+0.8%

钴：

MB钴(高级)(美元/磅）25，+0.17万/吨，+0.7%

金属钴百川40.45万/吨，+0.10万/吨，+0.2%

负极：

石油焦0.3171万/吨，-0.00万/吨，-0.4%

金属硅供应减量，价格有所抬升。

11月19日，中国金属硅市场参考价格9682元/吨，较上一个交易日上涨7元/吨。供应端西南地区产量减少明显，预计11月还有厂家继续减产停产，西北地区厂家开工有限，部分厂家产量减少，金属硅整体产量有所下降。

有机硅价格快速上涨。根据百川资讯，11月19日，有机硅DMC主流报价在13000元/吨附近，相较上周上涨约17%。当前行业对国家“反内卷”政策的积极响应，有机硅企业达成减产挺价共识。目前单体厂手中仍持有部分预售订单，出货压力不大，市场挺价意愿强烈。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成投资建议！