被动元件更新 事件：MLCC...
发布者：乐晴
事件：MLCC龙头厂商风华高科11月17日出具涨价函，由于当前金属银价格攀升，锡、铜、铋、钴等其它金属材料价格也全面上涨，因为成本压力，对部分产品价格调涨。
风华高科出具涨价函：由于当前金属银价格攀升，锡、铜、铋、钴等其它金属材料价格也全面上涨，公司因为成本压力，对部分产品价格调涨，电感磁珠类产品价格调升5-25%，压敏电阻类产品对银电极全系列调升10-20%，瓷介电容类产品对银电极全系列产品价格调升10-20%，厚膜电路类产品价格调升15-30%。
继国巨对钽电容调价后，风华高科再次对部分产品价格进行涨价，本次涨价虽主要以成本传导为目的，但是我们看到AI服务器对被动元件用量增加极大，带动行业整体稼动率提升，叠加成本上涨，下游涨价动力强；被动元件价格目前处于低位，我们认为在需求回暖叠加原材料价格上涨的大背景下，被动元件厂商后续涨价动力强，有望开启新一轮涨价周期！
被动元件核心厂商：三环集团（MLCC高容突破，SOFC隔膜板为BE核心供应商）、风华高科（被动元件种类最全，弹性大）、顺络电子（国内电感龙头，AI领域不断突破）、洁美科技（纸质载带龙头，深度受益被动元件景气度）
风险提示：下游需求不及预期、产品涨价不及预期等
中泰电子：王芳/杨旭/刘博文
当前MLCC行业库存相较于2022-2023年高点已有明显回落，从2024年起库存水平进入平稳状态。经过两年多的库存去化，当前行业库存已经整体处于合理的水平，且在汽车电子、AI服务器等需求的支撑下，行业继续大幅下行的可能性较小。当前行业仍处于一个周期上行阶段中。建议关注积极推进车规、AI服务器等领域高端化布局，以及具备上下游整合能力的MLCC企业。
*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！