国补更新：AI眼镜+汽车+家电...

①国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。2026年1月1日启动补贴。

②与2025年“国补”相比，新增智能眼镜品类。

1）从规模上看，2026年“以旧换新”第一批资金625亿，假设4批次规模一样，全年总量是2500亿。对比下，2025年前两批810亿，后两批是690亿，4批加起来3000亿。

2）从时间上看，启动更早。12.30下发通知，2026.1.1启动补贴，2025年是1.5下发通知，汽车家电等产品1.17通知1.1可开始追溯补贴，数码产品1.20开始补贴。

3）家电和汽车的补贴优化。

家电：一是品类缩减，从12类减少到6类；二是标准要求更高，仅1级能效/水效可享补贴，取消2级产品15%补贴；三是补贴比例降至15%(原1级20%)，单件上限从2000元降至1500元；四是限购规则收紧，空调从"最多3件"统一为"每类限1件"。 汽车：报废更新和置换更新的补贴上限都不变，但都从定额补贴变为比例补贴，补贴总金额有所减少。

4）数码产品扩容，补贴力度不变。从3类增至4类(新增智能眼镜)，并将智能家居产品纳入地方自主支持范围。

风险提示：国补未来力度和规则可能发生变化；部分地方推出额外补贴；政策落地节奏不及预期。

重要更新：2026年个人消费者购买手机，手表，平板电脑，智能眼镜四类消费电子产品（不超过6000元），给予单件产品15%的补贴，最多不超过500元

解读：

26年补贴政策延续25年，新增智能眼镜品类。

近期消费电子板块受存储涨价影响，26年的销量及盈利能力均有过于悲观的预期。补贴政策延续一方面提振终端需求，另一方面给予品牌客户调价空间，有利于保障零部件环节的利润。

产业链梳理（不构成投资建议）：

终端品牌：小米集团，联想集团，传音控股 AI眼镜：歌尔股份，龙旗科技，恒玄科】，佰维存储，豪鹏科技等。 26年Meta与国产眼镜销量双爆发，AI端侧最强品种。 果链创新：立讯精密，蓝思科技，领益智造，比亚迪电子，信维通信等。凭借底层精密制造能力果链龙头切入AI产业链，消费电子补贴有望解除对主业的担忧。

长江电子杨洋团队

30日晚发改委和财政部发布了2026年消费电子国补，对于单件销售价格不超过6000元的手机/平板/手表手环/智能眼镜4类产品补贴销售价格的15%，每件不超过500元。其中智能眼镜纳入补贴范围获得市场关注，表明了政策层面对智能眼镜的认可与支持。

展望节后，6-9日，CES2026几乎所有头部AI眼镜品牌均参展，包括阿里夸克、rokid、雷鸟等12家，并开展行业垂直论坛。

行业现状：25年行业整体销量接近10m，其中meta-rayban有7m，显示款里面meta、rokid、雷鸟均卖了差不多20-30w，生命周期预计50w估计明年就迭代新的产品，阿里夸克是年底的爆款，到现在还缺货，明年估计是国产里最值得期待的黑马。

2026年我们期待什么？

1）AI智能体以多种硬件形态爆发：随着scaling law的持续演进，ai助手变得越来越智能，ai不再只是科技发烧友的玩具，逐渐转换成大众所需要的智能助理，豆包ai手机是个很好的尝试，元旦后我们会看到更多类似的AI终端，包括AI手机/AI眼镜/AI玩具/AIPC等

2）从功能型硬件转型智能硬件：AI眼镜是最好的AI智能体硬件载体，区别于功能型产品如耳机摄像机，AI眼镜的“高频刚需”场景是调用AI助手，过去AI眼镜总是能满足一些低频细碎的场景需求，如骑行、翻译、运动记录，更像个功能型硬件，而非智能硬件，26年AI助手能力的提升将给行业带来巨大想象空间

3）生态整合能力是决赛圈核心能力：一个好的ai眼镜既要有足够智能的AI助手还要有足够多的生态资源可以调用，这也是我们为什么坚定认为阿里夸克虽然发的晚但已经预定了国内AI眼镜份额第一的原因，海外也看好同样生态能力的企业

产业链：立讯精密/歌尔股份/统联精密/蓝思科技/恒玄科技/龙旗科技/光峰科技/华灿光电/中科蓝讯/紫建电子/天键股份/润欣科技/豪鹏科技等。

骆奕扬

2026年以旧换新补贴落地，AI眼镜迎政策+需求双轮驱动，可穿戴赛道再添强催化。

国家发改委、财政部明确2026年实施大规模以旧换新，智能眼镜被纳入补贴品类，按产品销售价格15%给予补贴，每位消费者可补1件且单补不超500元。

以主流AI眼镜售价区间来看，补贴后将直接降低消费者购置成本，大幅撬动C端消费需求，尤其千元级、数千元级AI眼镜产品的性价比优势进一步凸显，有望推动行业出货量加速爬坡。

政策红利叠加技术落地，AI眼镜商业化进程全面提速。当前阿里、华为等大厂已密集推出AI眼镜产品，端侧大模型、光波导、骨传导、低功耗芯片等核心技术持续突破，产品体验不断优化，场景覆盖从娱乐向办公、导航、支付等刚需领域延伸。

此次补贴政策精准覆盖智能眼镜品类，是政策层面对端侧AI硬件消费的直接提振，叠加全球智能眼镜行业高增长率，2026年将成为AI眼镜消费普及与产业规模化的关键元年。

AI眼镜产业链上下游部分厂商梳理（不构成投资建议）：

整机制造：歌尔股份、立讯精密，龙旗科技，华勤技术 光学：舜宇光学科技、水晶光电、宇瞳光学，蓝特光学 芯片：恒玄科技、瑞芯微、环旭电子 声学与传感：佳禾智能，豪威集团 电池和存储：紫建电子、佰维存储、珠海冠宇、豪鹏科技 电源和音频ic：南芯科技 艾为电子 PCB：鹏鼎控股

支持老旧营运货车报废更新。继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17号）执行。

支持新能源城市公交车更新。推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新，补贴标准按照《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》（交办运〔2025〕4号）执行。

我们认为以旧换新政策的延续有望为国内商用车销量形成支撑，稳定总量。继续看好国内龙头+出海强势的中国重汽、宇通客车、潍柴动力、中集车辆等。

国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，针对汽车报废、置换更新推出补贴政策，具体内容如下：

1）汽车报废更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。

2）汽车置换更新补贴标准：购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）；购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。

我们认为该政策相较于近期市场预期基本一致，好于市场更早的悲观预期。该政策出台对15万左右以上车型的补贴力度平稳过度，中低价格段（10万左右及以下）车型稍有退坡，也将缓解汽车行业的消费降级的压力。

考虑到11月底以来各个省份的补贴基本中止，12月消费者持币观望情绪较重，2026年以旧换新政策的推出和落地有望在1月拉动周度销量的回暖，也将缓解部分悲观投资人对板块全年的顾虑。

2026以旧换新政策落地

汽车报废更新:购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。汽车置换更新:购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。

信心有望修复

补贴不确定的情况下，今年四季度车市提前进入淡季。随着国补有望超预期，市场对省补以及整车行业的信心有望修复。

主流赛道产品强势车企和高弹性车企

补贴额度方面传闻版本较多，考虑当前汽车悲观预期充分反应，很多整车高位都回调了30%以上，不管额度多少，可能都能实现一个极致悲观预期下的信心修复，元旦前出政策将反弹节点前置，主流赛道下产品强势车企：零跑汽车吉利汽车 比亚迪；受益于智能化和高端化的弹性车企: 小鹏汽车，江淮汽车。

仅聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品（25年为12类，剔除烟灶、微波炉等厨电）；补贴仅针对1级能效或水效产品（25年补贴不限等级），按售价15%补贴（25年一级能效为20%，其他15%），单件上限1500元（25年为2000元），且每人每类限补贴1件（25年空调可以3件，其他类1件）；全国执行统一补贴标准，线上、线下一视同仁，同时严打骗补套补和“先涨后补”行为，筛选承办能力强、无违规记录的商家作为承办主体。

PS：国家已于近日提前下达26年第一批625亿超长期特别国债，满足元旦、春节等旺季消费需求。

事件: 12月30日，两部门发布26年两新政策，支持推进大规模设备更新，将老旧小区加装电梯、消防救援设施、检验检测等领域设备更新纳入支持范围，更好满足民生和安全需要。该表述系首次提出，利好消防设备+电梯。

1）消防设备：近期重大火灾事件暴露了高层住宅、老旧小区等特殊场景的消防安全隐患，两新政策的出台将进一步推动消防设备部署，有效解决该领域矛盾。推荐标的：#青鸟消防，国内消安行业绝对龙头，随着新国标逐步切换，行业加速出清，龙头竞争优势凸显，预计Q4为业绩拐点，继续看好公司在#行业并购整合+消防机器人+储能消防+远程值守等领域布局。

2️）电梯：26年新规除继续支持住宅老旧电梯更新之外，新增老旧小区加装电梯，以及补贴由定额改为按照层数分档补贴。#电梯更新范围更大+补贴额度趋于合理，有助于行业渗透率提升。广日股份、上海机电。#国补

建投机械 许光坦/乔磊

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！