市场+宏观更新 1、周末复盘...

宏观：

1. 美中贸易谈判已在巴黎启动。

2. 从2026年财政预算案来看，支出增速靠前的项目依次为节能环保、国防外交、社保就业、卫生健康、科学技术。

3. 卖方：经能源结构调整后，油价需涨至136美元/桶才对经济产生类似2012年的影响，涨至163美元/桶才相当于1980年的冲击水平。

地缘：

1. 卖方：伊朗在哈尔克岛遭袭后，不仅没有对等报复，革命卫队还释放了谈判信号。若明天开盘前伊朗仍不对等报复，市场可能解读为伊朗从强硬转向务实。

2. 特朗普：伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前提出的条件“还不够好”，因此美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议。

3. 特朗普：美方对伊朗哈尔克岛的打击“完全摧毁”了该岛大部分地区，但“我们可能还会再炸几次”。

4. 以色列称对伊朗的军事行动至少再持续三周。

5. 美国正向中东增派海军陆战队和军舰。

6. 伊朗外长：霍尔木兹海峡"实际开放"，但仅对美国、以色列及其盟友关闭。

7. 传伊朗正考虑允许有限数量的油轮通过霍尔木兹海峡，前提是这些油轮运载的石油货物必须以人民币结算。

8. 截止3月15日，中东石油减产量已达32%，天然气已达29%。

9. 国际能源署表示，创纪录规模的:石油储备释放将立即供应亚洲，以弥补因伊朗战事相关中断而损失的原油供应。

核能：

中国正式加入《三倍核能宣言》，2050年全球核电装机增至三倍。国内核电占比仅4.8%，低于全球10%均值。

周期：

1. 巴林启动全球最大铝冶炼厂减产计划。

2. 美国大型PO装置发生储罐火灾，全球供应不确定性上升。

人工智能：

1. 字节跳动已暂停其最新视频生成模型Seedance2.0的全球发布，原因是与好莱坞主要制片厂和流媒体平台发生了一系列版权纠纷。

2. DeepSeek V4 和姚顺雨领衔操刀的混元新模型，均预计将于下个月（4 月）发布。

3. 美国商务部撤回一项监管草案，该草案规定未经美国政府批准禁止向全球任何地区出口人工智能芯片。

4. 卖方：英伟达+沪电已启动测试M10级CCL材料，计划应用于Kyber架构正交背板及Rubin Ultra/Feynman交换板。计划26Q1初次送样-26Q2测试结果-27H2量产。

5. meta裁员规模可能达到公司员工总数的20%。

6. 腾讯成为 OpenClaw社区赞助商。

7. GEO：给Al“洗脑”已成产业链。

卫星：

追觅预计下周发射第一颗太空算力卫星。

快递：

卖方：义乌春节后淡季涨派费，向多省传导，末端弹性约0.26元/票，利润弹性明显。

外资：

1. 从EPFR口径看，资金流入香港并不显著。相反，连续流入7周的欧洲资金反而大幅流出，符合地缘风险一般规律。

2. 全球市场风险指标跃升，已逼近去年四月关税战以来的水平。

3. “大空头”看多恒生科技：历史上唯一一个在成分股盈利增长期间，仅因估值和情绪（市盈率压缩）而暴跌的主要指数。

策略观察：

1.周五成交24003亿，缩量416亿。周五指数回踩了，感觉是大家终于想起来短期有这么多因素压制，指数是涨不起来的，大家也都开始接受短期油价冲刺的可能性，但回落后的中枢在哪仍然有争议，而美伊双方也开始关键位置的争夺了，目前市场预期出初步结论的时间点在访华前。

2. 板块方面，食品饮料（低位单日抗跌）、建筑装饰（电建核建）和银行（低位单日抗跌）领涨。

3. 题材方面，算电周五被砸了，但前排承接都还行，还在盼着继续涨的，周末新能源以及化工那些中期能源逻辑的还是比较热的，俨然有点主线气氛。Gtc大会也要开了，大家周五埋伏的欲望也小了很多，就ocs有些动静，风偏低的时候科技也抱着低估值有业绩的避险。

过去一周，受地缘冲突持续发酵影响，A股市场延续震荡走势。前半周市场连续修复，后半周动能减弱，导致投资者情绪受挫。值得欣慰的是，A股在全球市场中表现相对抗跌，这一现象在近几年较为少见。

背后原因主要有两点：一是国内PPI仍处于低位区间，通胀压力显著低于海外，对国内货币政策的制约相对有限；二是我国能源产业链完整、石油储备充足，全球供应链的扰动反而有望进一步提升我国制造业的全球份额。在全球资本市场波动加剧、资金重新配置的背景下，中国市场展现出了独特的韧性与吸引力。

综合来看，我们维持市场震荡运行的判断，A股或呈现出更加鲜明的结构性行情特征，传统与新兴、价值与成长板块之间的轮动或将持续。投资者无需被短期波动打乱节奏，震荡环境下涨跌本属正常，可遵循“涨时做减法、跌时做加法”的简单策略。板块方面，可重点关注新能源、储能、电力、周期及红利属性较强的领域。同时做好仓位管理，为未来可能出现的“冲突转向长期”，留足可操作的空间。（仅供参考）

上证综指-0.82% 科创50 -0.72%

上证 50-0.50% 创业板指-0.22%

沪深300-0.39% 中证500-1.43%

总交易额(亿人民币) 2.42 环比下降1.6%

中国股市本周以弱势收盘，指数在午后交易时段持续走低，最终收跌。在经历了一周相对稳定的走势后，周末临近之际市场避险情绪似乎有所升温：中东局势仍存不确定性，且贝森特与何将赴巴黎会晤。今日多数板块下跌，仅银行股和白酒股等少数板块逆势上涨，显示投资者转向更为防御性的策略。贵州茅台(600519.SH)上涨1.57%。

房地产板块早盘表现突出，因投资者对最新出台的土地供应相关政策反应积极；但该板块涨势未能延续至收盘，最终仅微幅收涨。随着OpenClaw在监管机构发布更多安全警示后进一步降温，相关硬件与软件个股今日均告下跌。锂电材料及电池产业链成为今日为数不多的亮点之一。风电板块亦延续昨日强势，此前英国媒体曾报道英国拟取消风电设备关税。

整体而言，本周市场对可再生能源领域的关注度显著提升，宁德时代业绩超预期是主要催化剂。展望后市，本周末贝森特与何的会晤将成为中国市场关注的焦点，市场也将密切关注下周举行的英伟达GTC大会。

资金流向：当前做空信号为1.2倍强。我们正在买入机械和化工板块，同时做空电池，印制电路板(PCB)及GPU相关板块。（不构成操作和投资建议！）

上周市场情绪从周一的底部开始震荡回升，目前市场情绪处于历史中枢水平。拆分投资者来看，个人投资情绪震荡下行，机构投资情绪则震荡回升但仍偏弱。这种情绪组合意味着市场未来仍可能会延续震荡走势并无明显上行或下行趋势。

行业上，农林牧渔、房地产、电子、通信等板块未来短期或上行且未过热；商贸零售、消费者服务、家电、医药、食品饮料、非银、交运、传媒等板块未来短期有修复可能。

煤炭、电力及公用事业、轻工、军工、纺服、计算机等板块未来短期或下行；其余板块未来短期或均震荡走势。

A股与其他大类资产的联动性仍处于高位。

财联社3月15日电，中信证券最新研报指出，站在指数层面，估值继续修复的空间有限，企业利润率的回升是下个阶段A股接续牛市的关键，全球供应链的扰动再一次带来校验中国优势制造业定价权的契机；站在风格层面，中东冲突是今年风格切换的催化剂，全球成本上升叠加金融条件走弱的背景下，低估值和定价权是最重要的两个要素；站在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升，AI的破坏式创新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局（化工、有色、电力设备、新能源），涨价依然是核心交易线索，同时增加低估值因子敞口（保险、券商、电力）

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！