商业航天更新 1、商业航天3...

热点：“十五五”重大工程，发展引领新质生产力：1）新产业新赛道培育发展：商业航天；2）新型基础设施建设：卫星互联网。

3月关注：

产业：2026年3月12日至14日，2026首届上海商业航天大会暨展览会即将召开。

发射：3月13日长征八号甲运载火箭将搭载星网低轨20A-I组星将在海南商业航天发射中心发射。

发射：中科宇航可回收液体火箭力箭二号计划3月下旬首飞。

发射：深蓝航天星云一号运载火箭，计划3月下旬在山东海阳东方航天港首飞，挑战“首飞即回收”。

海外：SpaceX星舰V3有望于3-4月迎来首次发射测试。

发射：朱雀三号计划于今年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。

具体发射日程以实际执行为准。

逻辑：国企配套龙头中国卫星、中国卫通等，再看供应链（关注日程），长期看好应用端市场空间1）卫星通信：海格通信、盟升电子；2）卫星遥感：中科星图、超图软件；3）卫星导航：华测导航等。

华创计算机 祝小茜/吴鸣远

太空光伏：近期交易热度有所下降，但市场关注度、交流频次仍然高涨，Q2国内几个可回收火箭+Space X星舰首飞共同催化下，预计板块热度和逻辑演绎有望再上台阶。

钧达股份 、迈为股份、聚和材料、苏州固锝（公司定增批文已落地）

液冷：GTC大会在即，LPU机柜对应冷板、快接头用量预计分别为256块、832对（NVL72-GB300冷板/快接头用量117块/270对），LPU预计2028年开始配合Feynman集成量产，有望延长液冷零部件高增速时期（判断26-29年均为相对的峰值期）。

申菱环境（可提供专家订单拆分）、 科创新源、飞龙股份、兴瑞科技、 博威合金（底部回购、金刚石散热合作维谛研发）

以下不构成投资建议！

3月6日晚，公司发布公司及控股子公司拟签署《投资协议书》的公告：

1）公司拟以35亿元投资建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”，主要聚焦于钙钛矿叠层电池核心装备的研发与制造；

2）子公司宸微设备拟以15亿元投资建设“半导体装备研发制造项目”，主要聚焦于半导体生产领域智能化高端装备的研发、制造与销售。

底部扩产、锚定光伏终极技术： 公司对于光伏行业的技术迭代方向有明确规划，钙钛矿叠层技术尤其在卫星能源系统的应用上，被认为是高性价比、柔性化的终极方案，在当前行业产能扩张的底部时期，公司坚定投资钙钛矿叠层电池设备基地，彰显对行业发展的信心以及自身产品的超强竞争力。

“光伏+半导体”双轮驱动、第二曲线加速放量： 子公司宸微设备主要专注于半导体晶圆制造前段制程设备的研发、制造，其自主研发生产的半导体高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术创新实现关键突破，已进入多家头部晶圆客户和存储客户，进入量产阶段，2026年新签订单规模有望增长100%以上。此次投资一方面有利于提升其在半导体装备行业的核心竞争力，另一方面助力公司强化第二增长曲线，提高抗风险能力。

公司半导体业务快速发展，海外产业链自主可控带动光伏设备订单显著提升。

姚遥/曾爽

SCPI膜技术领先。公司近期发布SCPI膜，与中科院光机所背景的尚翼合作，主要可解决原子氧腐蚀紫外光过强的问题，从技术参数来看，公司的SCPI膜透光率大于90%，接近超白玻；原子氧腐蚀率超过海外巨头，热延展性可以与硅基底适配，热性能衰减游弋，原子氧和质子辐照5年质量和效率基本无变化，有望成为未来主流的太阳翼封装材料。

SCPI膜具有氟化工生产壁垒，工程化能力正在提升。公司SCPI膜具备含氟原料的配方与合成工艺（保密配方），国内多数商业级CPI膜依赖进口原料。当前CPI膜产线建设中，预计2026年中期具备批量化生产能力，目前小批量供应环评已通过，大规模扩产需定型产品后确定原料型号和生产方案，可根据P型HJT等技术进行优化。

已于国内外客户持续对接中。国内方面，公司优先在巡千天河卫星上搭载CPI封装的硅基电池产品，完成数月在轨稳定性测试后再推广至其他卫星平台。海外已为龙头提供P型异质结+CPI膜的集成方案，给海外客户提供小样验证。

公司已转型为国内核心的卫星整星制造企业。2026年将从4月开始有超10颗发射计划。公司钙钛矿及叠层、SCPI膜等整合方案即将上星在轨验证。数月后有望将数据结果同步海外龙头，进而导入全球供应链体系。公司合作尚翼、巡千技术团队均具备数年科研背景，产品成熟，试验条件领先，和钧达协同后有望在产业化及商务方面持续提升，进而推动公司成为商业卫星整星及零部件环节领军者。

风险提示：需求不及预期等。

中泰电新曾彪团队：曾彪/赵宇鹏

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！