无人机+可控核聚变更新 ①五...

①五角大楼承认伊朗无人机破坏力超出预期。

②中国与沙特签署50亿美元无人机协议。

据新闻中国与沙特签署50亿美元无人机协议。

美伊战争持续时长大概率超市场预期，伊朗或凭借规模化、低成本的无人机构建起高效非对称作战体系，有效对冲美军装备代差优势，而战争本质的消耗属性决定了弹药产业成为核心受益品种，参考2025年的长城军工。

关注军贸+无人机、弹药赛道的机会。

无人机赛道

1）无人机是伊朗非对称作战的核心支撑。此前乌克兰也是运用无人机、FPV等装备，以最低成本实现最大消耗，这种作战模式将贯穿美伊战争全程。

2）国内无人机出口或迎来重磅变化。

3）核心：中无人机、宗申动力、纵横股份、航天彩虹、洪都航空

弹药赛道

战争核心是消耗战，双方高频次的导弹对攻、无人机突袭与防空拦截，使得弹药成为刚需中的刚需。

1）需求端：高频消耗+全球补库，打开长期需求空间

2）供给端：中国核心军工材料、弹药产业链完整性等在全球具备较大优势，直接拉动我国军贸出口，直接受益

3）核心：洪都航空、佰奥智能、中兵红箭

风险提示：战争持续性、军贸订单低于预期

行业观点：未来能源在未来产业中为第一顺位，板块调整充分，装置推进顺利，重视强催化下诉求积极、边际变化明显的零部件龙头，海外非定期重要催化预计将进一步加速板块行情。

同时强call核电板块业绩与估值共振的投资机会，短期或有核准的催化落地。

本周关键进展

① 3月1日，全超导托卡马克装置升级改造项目入选2026年第一批“两重”建设项目清单。

② 3月3日，上海电气核电集团等与新奥签署合作协议共同研发“和龙-2”装置。

③ 3月5日，国资委主任张玉卓表示将核聚变作为未来产业培育重点、科技部部长阴和俊表示将加强核聚变能科技攻关、段旭如委员表示我国有望在2050年实现核聚变商用。

④ 3月6日，新华社发布“十五五”109项重大工程项目，可控核聚变作为28项重大工程项目入选。

潜在催化展望

C项目等国内多装置推进及大额招标；

Helion、ITER、CFS净能量增益及首次点火等海外催化；

上海超导上市等等；

相关梳理（不构成投资建议）：

① 复合概念：合锻智能、永鼎股份、国力电子、宏微科技、杭氧股份、国光电气、旭光电子、爱科赛博、王子新材、东方坦业、泛亚微透等等。

② 三代核电：久立特材、江苏神通、中核科技、大西洋、利柏特、天工国际、万里石等。

中信证券新材料：李超/陈旺/俞腾/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧

采购需求不断增加，上周招标主要集中在电源、堆内外结构件、测试仪器等聚变重要环节，中标金额超亿元。

两会部长通道释放加力培育核聚变信号，美国核管理委员会（NRC）发布聚变监管拟议规则。

1）2026年两会期间，全国政协委员、聚变新能(安徽)有限公司董事长严建文提出将聚变能开发上升到国家战略高度，建议出台更加详尽的行业准入规则，提前布局未来聚变燃料供给产业链。十四届全国人大四会议首场“部长通道”开启，核聚变等前沿方向被多次重点提及。

2）近日，美国核管理委员会发布一项关于聚变装置监管框架的拟议规则，拟将商业聚变装置纳入副产品材料监管框架，而非视作传统核电反应堆。

德国启动全球首座商业仿星器聚变电站建设，SHINE Technologies 完成2.4亿美元融资。1）近日，德国巴伐利亚州政府、能源巨头RWE、马克斯·普朗克等离子体物理研究所与初创公司Proxima Fusion共同签署了一份谅解备忘录，计划投入超过20亿欧元在德国建设全球首座商业仿星器核聚变发电厂。

2）近日，SHINE Technologies宣布完成2.4亿美元融资。这笔投资将推动 SHINE 在其现有产品和服务组合中进一步发展商业聚变技术，不仅提供用于国防和航空航天关键任务组件鉴定的中子测试，还供应为靶向癌症治疗和诊断成像提供动力的放射性同位素。

重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商：1）磁体：联创光电、永鼎股份；2）电源：王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子；3）堆内外结构件及其他分系统：杭氧股份，合锻智能、国光电气、安泰科技。

风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！