AI应用更新：广告营销+游戏 ...

①ChatGPT将面向所有美国免费用户展示广告。

②谷歌将于3月23日在谷歌营销平台推出Gemini Advantage。

③Meta CEO扎克伯格据悉正在打造一个CEO人工智能代理，以帮助他处理工作事务。

④全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter最新发布的数据显示，截至3月15日，中国AI大模型的周调用量达到4.69万亿Token，连续第二周超越美国。

据媒体报道，OpenAI计划未来几周面向所有美国免费用户开始展示广告。

OpenAI免费用户约8.6亿，此次进行美国免费用户的广告全量测试，也预示着后续有望在所有免费用户端推开。

2月10日，OpenAI在美区部分免费用户首次测试广告，按CPM收费。

过去1个月的时间，OpenAI既宣布了与WPP、电通等传统4A广告公司的合作，又接入了广告技术公司Criteo，并与The trade desk在进行合作洽谈。足见其在广告变现的决心。

此外OpenAI计划推出自有AdManager，目前正与部分合作伙伴测试自助式工具。

重申：AI重塑流量格局的过程将为广告代理公司带来新机遇。

易点天下（22年已与Criteo达成合作，是其一级代理商）其他：省广股份、引力传媒、浙文互联、天龙集团、天地在线等。

建投传媒互联网 杨艾莉/马晓婷

未来几周OpenAI将向美国地区所有ChatGPT 免费版及 Go 版用户展示广告，2月OpenAI与Criteo、The Trade Desk等媒介资源方开展合作，尽可能触达中大型品牌、零售客户。

OpenAI目前重点定位高端品牌广告（只反馈曝光量等基础指标，CPM为60美元，与NFL直播等顶级广告位价格相同，为传统社媒广告2倍），初始阶段可能重点投放信誉度好、知名度高的零售、快消等品牌（广告主最低投放门槛为5-10万美元），已与WPP、宏盟、电通等4A公司展开合作。国内品牌广告公司龙头蓝色光标（拥有阿里、科沃斯、宁德时代等顶级出海广告主资源，全方位AI Agent布局）

关注程序化广告平台：2月OpenAI拟与AppLovin展开合作共建广告商业化模式。AppLovin在游戏App营销行业积累丰富用户行为数据、出价数据、素材数据（#嵌入15万App的SDK投放，覆盖10亿日活），可能与OpenAI在竞价技术上深度合作，驱动OpenAI Ad manager成熟。

全球程序化广告第一梯队AppLovin（强业绩指引）、汇量科技（26年IAP模型有望放量）及易点天下（程序化广告收入高增）。

方博云 /肖江洁

游戏：《王者荣耀世界》官宣PC端定档4月10日，移动端也将在4月内上线。

作为腾讯天美工作室开发的开放世界新作，《王者荣耀世界》市场期待度高。

《王者荣耀世界》商业模式以外观付费为主，在《王者荣耀》IP玩家基础以及社交基因加持之下，上线后有望为腾讯游戏带来可观流水贡献。

往后展望，游戏板块优质内容仍将稳步推出，部分产品加速出海节奏。头部游戏公司新游接棒增长，次新游进入盈利回收期，海外市场进一步贡献增量，尤其是SLG以及休闲赛道。当前板块估值回调至13~15X PE，具备一定配置价值，建议继续关注今年持续释放盈利的头部个股，同时建议关注积极布局AI应用的公司。

AI：字节旗下一站式AI内容创作平台小云雀AI上线短剧Agent功能，支持用户最多上传10万字剧本，一键生成视频成片，赋能创作者实现从剧本到AI短剧内容的一站式全流程制作。

针对长剧本，短剧Agent能够深度理解故事逻辑以及人物关系，自动生成对应镜头所需的场景和人物形象，提升剧本研读以及角色形象生成效率。此次上线的短剧Agent功能搭载了Seedance2.0，风格来看，支持生成2D、3D、仿真人三大类视觉效果，并且也支持旁白一键改编。

AI剧产业来看，自去年下半年以来高景气度延续，随着视频生成模型能力提升，内容创作门槛有望继续降低，IP方扩大商业化链路，内容侧继续推进精品化。红果漫剧、火龙漫剧等漫剧平台以及长视频的漫剧频道加速对优质内容的获取，网文IP方以及AI剧内容制作方有望继续享受平台扩张带来的上游红利，建议继续关注。

看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化会带来的业绩增量。

看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化会带来的业绩增量。

三个维度：

1）绩优及高分红：游戏、营销、出版等方向

游戏-关注世纪华通、完美世界、三七互娱、恺英网络、巨人网络、吉比特，营销-分众传媒、易点天下，线下娱乐-大麦娱乐。

2）新技术及新消费趋势，新技术建议关注AI，新消费趋势建议关注IP商业化。AI建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品，浙数文化（IDC业务有望带来增量）；IP商业化建议重点关注谷子经济、AI玩具以及动画电影等方向，华立科技。

3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上，恺英网络、芒果超媒、上海电影。

估值从低到高，世纪华通（13x）、巨人/心动/恺英（14x）、三七互娱（15x）、完美世界（17x）

一季报同比从高到低，巨人（250%～350%）>华通（～50%）>恺英>三七（投资智谱）

产品：

重点产品催化从近到远：三七（20年以来首个SLG大作大概率3月进入出海榜单）>恺英（AI男友EVE公测）>完美（异环4.23上线）>华通（二合新品榜单3-4月继续突破）>巨人（超自然行动组出海Q2）

赛道

增量空间：品类角度，合成/SLG（华通、三七）；题材角度：泛女性向（巨人/华通/恺英）、都市开放世界（完美）

单品上限：SLG（华通/三七，赛道头部产品年流水过百亿/持续数年）、合成（华通，赛道头部产品月流水过亿美金，登顶出海榜）、二次元开放世界（赛道头部产品年流水过百亿） 国海传媒 | 4X游戏战队 谭瑞峤/魏连昆/杨仁文等

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！