商业航天更新 ①长十甲海上溅...

①长十甲海上溅落告捷，攻克火箭回收核心难关。

②美国联邦通信委员会（FCC）宣布，已批准亚马逊部署4500颗卫星的申请。亚马逊扩大卫星星座规模，将与马斯克的SpaceX展开竞争。

③南航新入列国产大飞机C919正式投运首航。

④巨力索具：未签署过4.58亿的海南项目。

长征十号海上溅落成功；这项国内首创方案要求多台发动机并联与箭体姿态精准协同，误差控制堪比“太空绣花”。

此前垂直起降回收已完成10公里级验证，如今非垂直溅落实现首次突破，技术更贴近实战，为长征十号B等未来主力回收火箭奠定关键基础。

同步告捷的还有梦舟飞船最大动压逃逸试验，我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破

商业航天贯穿全年，发射排程催化密集；今年3月及二季度，长征十二B、十号B等可回收型号将迎首飞，朱雀三号遥二回收任务紧随其后。近日电科蓝天上市，后续蓝箭航天、中科宇航、天兵等公司加速推进上市，资本正全力押注这条“飞天赛道”，融资的资金会率先投入到产业链中；

本次回收成功意义重大，Tesla/SpaceX 产业链再梳理：

火箭卫星产业链： 飞沃科技、德恩精工、昊志机电、电科蓝天、航天工程、金风科技、九丰能源、泰胜风能、烽火通信、信科移动、汇纳科技、苏大维格、银邦股份、斯瑞新材；

Tesla/SpaceX 产业链：东方电热、帝科股份、奥特维、晶盛机电、高测股份、海优新材、奥来德、钧达股份、 迈为股份、双良节能、宇晶股份、st金刚、连城数控、东方日升、上海港湾等

by han

1）海上溅落试验圆满成功，网系回收的最关键环节迎突破

网系回收为我国首创的火箭一子级回收方案，整体难度极高；海上溅落试验是完成网系回收最难、最关键的环节，需要多台并联发动机、箭体姿态等的精确控制。此前朱雀3号及长征12甲均验证过10km垂直起降回收，此次验证为技术难度更高、更接近实战的非垂直方案首次突破。

试验成功象征着箭体控制的重大突破，为低轨卫星主力回收型号——CZ10B打下关键技术基础，无论对于海上网系回收，还是后续的陆地着陆腿回收都有重大意义。同时，梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验也取得成功，标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。

2）国内商业火箭后续催化密集

发射端，展望3月及Q2，长征12B、长征10B等可回收型号预计将迎来首飞，朱雀三号遥二箭的回收，以及其他商业火箭公司可回收箭型的首飞也将相继而至。IPO方面，电科蓝天上市收入收盘达1100亿+，蓝箭航天、中科宇航等一系列火箭及卫星公司IPO也正密集推进。

3）行情近期整体调整，但产业正加速突破，#当前即为板块的黄金布局期。强烈建议围绕国内现状和产业趋势，聚焦“核心卡位”共识。

-火箭：关注火箭发动机主机#航天动力（CZ10A发动机相关），核心材料西部材料；ASP提升逻辑的#3D打印环节：江顺科技、哈森股份等。关注科工火花落谁家；

-卫星和应用：产业趋势明确。①相控阵天线和手机直连：臻镭科技、铖昌科技、国博电子、复旦微电；②更大的太阳翼：电科蓝天、乾照光电；③更强的星间激光链路：烽火通信（份额大超预期）；

SpaceX链：信维通信、迈为股份、东方日升、戈碧迦等。

事件：美国联邦通信委员会（FCC）表示，已批准亚马逊部署4500颗卫星。

1）太空算力蓝图清晰，设备环节率先受益。从马斯克提出100GW太空算力目标后，T、S各建设100GW光伏产能、S申请100万颗算力卫星、S与xAI合并等一系列举措、亚马逊申请4500颗卫星参与竞争等，不断完善太空算力蓝图，强化100GW市场预期。设备是率先受益的环节，按照T和S各100GW的扩产目标测算，股价仍有上涨空间，重视Q2设备下单催化，继续看好具备确定性设备龙头。

2）市场交易逻辑从设备扩散向辅材和主材。近期T、S在国内密集审厂，T也在招聘光伏制造人员，招聘公告提到3年内建成100GW产能，美国本土产能落地预期强化，市场逐步交易至辅材环节。目前已导入供应链的辅材企业充分受益，部分企业接到T询价以及推进送样，海外市场规模扩张将带来量利弹性。此外，主材企业可通过专利授权、合资建厂等方式进入北美市场，亦有望受益。

3）看好太空光伏beta，设备-迈为股份、奥特维、晶盛机电、双良节能、捷佳伟创等，近期有边际变化且业绩弹性较大主辅材环节-钧达股份、晶科能源、协鑫科技、聚和材料、帝科股份、福斯特、海优新材、福莱特、鑫铂股份、永臻股份等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！