AI应用更新：应用软件+大模型...

①美股AI应用软件Cloudflare涨8.77%，其开源AI代理Moltbot在极客圈病毒式传播。

②开源AI代理火爆出圈，Cloudflare连续两日大涨。背后逻辑：随着AI代理调用API、访问网站和流量激增，Cloudflare有望成为底层受益者。

③据报道，字节跳动旗下的AI眼镜敲定“春节前后”的时间节点。

市场情绪企稳回暖。持续不断产业催化上，本轮AI应用行情显示其韧性。

后续催化：

1）BAT大厂AI应用春节运营活动。

2）2月4日谷歌业绩会

3）海内外大模型厂商商业化变现

4）DeepSeek新模型。

近期元宝、百度文心加入AI入口之争。1月25日，腾讯元宝与百度文心助手相继宣布投入10亿、5亿春节现金红包。此外，腾讯元宝在内测AI社交玩法“元宝派”；豆包将于2026春晚前推出新玩法。

看好2026AI应用的核心逻辑

2026年AI应用落地场景变多、变大。

1）近期ClaudeSkills、Clawdbot出圈，ClaudeinExcel插件发布，大模型干活能力强化，AI编程叙事拓展至AI优化日常工作流。

2）1月26日晚，千问推出最新旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking

3）AI工具推动漫剧市场快速扩容。60%的漫剧内容创作者采用AI技术。

持续大额投入使商业化变得非常紧迫。大模型公司均在积极探索多元变现。ChatGPT首批广告预计2月初上线。

重点关注三条主线：

1）头部大模型公司：最有潜力塑造超级入口，商业化潜力大：腾讯、阿里、字节、MiniMax；

2）大厂相关服务商：广告营销、电商代运营、电商SaaS服务商等：哔哩哔哩、易点、值得买、引力、浙数、浙文；

3）护城河较高的独立AI应用产品：快手可灵、美图。

建投传媒互联网杨艾莉/马晓婷

2026 年初开源的 Clawdbot 成为现象级 AI 项目，上线不到 1 个月就在代码平台斩获 57.6K + 星标、6.9K + 复刻量，被业界誉为 “开源版贾维斯”，特斯拉前 AI 主管 Karpathy 也对其公开点赞，该项目重新定义了个人与企业级 AI 助手的形态。

Clawdbot 以“本地优先、反向控制”为核心设计理念，精准打破传统 AI 助手场景割裂、被动响应、隐私泄露的三大痛点，实现了跨平台的无缝交互与主动式的任务执行，成为 AI Agent 从单纯 “对话” 向实际 “干活” 转变的关键落地载体 。

Clawdbot 具备轻量化、低门槛、高安全的核心特性，能够完美适配中小微企业的 AI 转型需求，企业无需投入巨额成本和专业技术，即可通过该项目实现办公、客服、运营全流程的自动化，推动 AI 应用从大型企业向中小微群体全面下沉。

办公 Agent（企业级低代码 / 自动化平台等）：金山办公、用友网络、金蝶、鼎捷数智、致远互联、泛微网络、汉得信息、能科科技、多点数智、明源云、迈富时、税友股份

云计算 / 轻量云服务器：优刻得 - W、首都在线、青云科技 - U、网宿科技

大模型 API / 开源模型：科大讯飞、智谱、Minimax-wp、商汤 - W等

风险提示：开源项目的技术维护与迭代进度不及市场预期，相关生态建设推进缓慢；同类竞品快速涌现，市场竞争加剧进而导致用户分流等。

技术架构：网关中枢 + 模块化设计，构建灵活可扩展的 AI 协同体系。

1）兼容性与扩展性：Clawdbot 以网关为核心枢纽，搭建了 “聊天工具接入 - AI 模型调度 - 技能工具集成” 的分布式架构。其核心优势在于兼容性与扩展性，支持主流聊天软件无缝连接；自由切换云端与本地模型；通过ClawHub技能库实现功能模块化集成，且支持自定义开发。

2）独立持久记忆模块：ClawdHub拥有独立的持久化记忆模块，为连续交互与个性化服务提供基础，整体架构兼顾部署灵活性与功能完整性。

与传统 Agent 的差异：从被动工具到主动助理，实现交互逻辑质变。相较于传统 AI Agent，Clawdbot 完成三大核心突破：

1）原生聊天窗口：交互场景从 “独立客户端” 转向 “原生聊天窗口”，契合用户习惯，降低使用门槛；

2）主动触发服务：服务模式从 “被动响应指令” 升级为 “主动触发服务”，实现 “人找 AI” 到 “AI 找人” 的转变；

3）跨平台全链路协同：能力边界从 “单点任务执行” 拓展为 “跨平台全链路协同”，可完成购车议价、企业运营等复杂任务，具备 “记忆 - 规划 - 执行 - 反馈” 的闭环能力，更贴近真实助理的工作逻辑。

硬件机会：轻量化部署拓宽需求，算力与存储呈现结构性机遇。

1）CPU需求：Clawdbot 的轻量化特性降低了部署门槛，老旧电脑、廉价 VPS、树莓派等设备均可满足基础需求，带动低功耗硬件的场景化需求。同时，高端应用场景催生出差异化需求：企业级部署、高频交易等场景对设备算力要求较高，Mac mini 等高性能终端因多核处理能力与生态兼容性更具竞争力；

2）存储需求：持久化记忆与技能工具扩容，推动用户对高速 SSD、云存储的需求升级，以保障数据安全与访问效率，形成 “基础部署轻量化、高端应用性能化” 的硬件投资格局。

相关：海光信息、禾盛新材、龙芯中科等；CPU上游：华大九天、华正新材、呈和科技、宏和科技、延江股份等；服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份；云计算：优刻得、首都在线、青云科技等；原厂：美光、海力士、三星等；模组：闪迪、香农芯创、开普云、德明利等；芯片：帝科股份（Q4利润超预期）等；设备&封测材料等：雅克科技、

在《Triump of the nerds 》中（1994，Robert X. Cringely 采访 Steve Jobs）中，乔布斯回忆起个人PC的诞生：“The personal computer … is a cultural movement.”“It started at the edge …”“… and it moved toward the center.”个人电脑的兴起并不是传统大公司从“中心”规划出来的产物，而更像一种从高中肄业生、极客、摇滚乐手、非主流群体出发的社会/文化现象；这些边缘端开始组件， 骗过AT&T网络，组建“Blue Box”——而大型机的世界是西装革履的IBM们。最后，极客们与高中生们开始了一个百亿行业的历。

在年初的拾象讨论与AI预测中，大部分人选择苹果、谷歌、OAI作为最明显的端侧AI 受益的地方。但是在我来看，非对称的回报反而存在着边缘端，不是物理的边缘，而是商业与社会的边缘——像ChatGPT、元宝、豆包这样的巨头试图将用户所有的交互数据和 Memory锁定在云端封闭的聊天记录中，中心化的数据垄断，正是这种垄断催生了反向的趋势:用户对数据主权和隐私的渴求，将推动市场回归边缘侧。边缘侧是商业的边缘，远离LLM LAB\互联网公司\硬件公司，重新把数据主权回归给个人用户。在年初的我看来，这种端侧的项目（与recursive prediction market participator）应该是最有意思的Side project。

因此这个事情不是偶然：用户最多的本地的LLM管理之一软件Cherry Studio此前是两个人的兼职项目，有一些尚未毕业的大学生义务维护。ClawdBot是一个多年前创业成功的奥地利软件工程师，在生活空虚后而重新回归编程，个人启动的本地优先的AI助手。

从技术上，token消耗(经常几百刀API用于完成简单任务）\安全（没有目录沙盒）\硬件需求都构成了它的困境（或者说实用价值的缺陷），但也正是这些原因也正是没有商业企业推出，而个人推出的产品反而成了积累超过44,000 GitHub星标，Discord社区接近9,000成员的风潮。当年的个人PC 而可组合性（Lobster，Clawdbot原生的工作流shell：一个类型化、本地优先的"宏引擎"，将skills/tools转化为可组合的管道和安全自动化——让Clawdbot一步调用通讯层的imassages\AI层的API\执行层的浏览器与shell等）成了它最强的能力，或者说，一台小小的macmini控制几十亿美元的基础设施。

从“边缘”到主流的演变可能会刚刚开始。再次回到乔布斯的历史：“当年我和沃兹尼亚克造出了blue box，学会了如何进入卫星的所有交换代码，黑入了AT&T，你可能会问：“这有什么有趣的呢？” 有趣的是我们当时很年轻，我们学到的是，我们可以自己建造一些东西来控制世界上价值数十亿美元的基础设施。我们可以做出一个小东西来控制一个庞大的系统（ We didn’t know much. We could build a little thing that could control a giant thing ）。这是一个难以置信的经历。如果没有 “蓝盒子”，就不会有苹果电脑。”

刘欣/李泽宇

2025年是Agent元年，2026年将是Agent爆发的年份，体现在两方面：一是Agentic Coding（智能体编码）的迭代速度会大幅加快；二是国内外大厂会激烈争夺个人Agent助手的超级入口，均会成为下一轮token加速的重要推手。这种爆发，不仅会带来算力需求数量级的提升，也会带来存储和CPU新的结构性需求。当前算力通胀的链条正从存储、先进封装、CPU，向云服务和数据中心传导。

Agentic Coding的快速迭代会加速软件行业的重构，软件开发成本面临“杰文斯悖论”：未来个性化的、由AI生成的软件会爆发，但单体软件的价值会剧烈下降。未来的软件公司只有两条路：要么足够 “轻” ，成为被AI随时调用的原子化API；要么足够 “重” ，成为承载企业核心数据和合规的底座。因此，具备“行业knowhow+专有数据”的深度垂直SaaS公司、基础设施底座平台公司未来机会会扩大；而简单的、缺乏行业深度的工具型软件将受损。

全球AI Coding的最新进展：

1）AI Coding 是发展最快的垂类AI 应用，全球Coding市场空间约为 2 万亿美元。目前AI coding正在从代码补全向自主执行任务的Agentic Coding 进行范式跃迁。最具代表性的产品，就是Anthropic 基于最新的Claude Opus 4.5大模型升级的 Claude Code 2.1（面向开发者）和Cowork（面向非程序员）是其中最具代表性的AI coding产品，年初以来在海外媒体爆火，造成了美股存储/CPU等加速上涨和美股软件股的加速下跌的分裂走势。

2）它们有两个显著特点：1）200K tokens的超长上下文；cowork要加知识库来永久性的存储用户资料，这些都指向了存储需求的增加，且呈现出从HBM逐步外溢到DRAM、NAND的趋势；2）Agentic 工作流，具备多工具、多Agent的调用能力，让CPU在动态批处理、吞吐率优化、Agent调度、工具编排等环节的重要性空前提升。

3（迭代飞速：25年年中AI Coding仅能自主实现1000行左右代码的简单程序，现在1-2w行代码的中型系统的自动化率可以达到80%-90%，预计未来两年中型系统可实现完全自主生成；五年后大型生产级系统的自主生成将成为可能。

产业链相关：

AI Coding：卓易信息、Minimax、智谱；

AI infra：深信服、优刻得、青云科技、金山云、网宿科技等；

CPU：Intel、AMD、Rambus、海光信息、中国长城、龙芯中科；

存储：MU、SNDK；

互联：AVGO。

据媒体报道，字节跳动旗下的AI眼镜敲定了''春节前后''的时间节点。但不同于小米、阿里等大厂的高举高打，字节此次将采取''悄悄滴进村”的策略。

字节量价：预计非显示版生命周期10w台，下半年显示版100w+，预计非显示版1500元左右，下半年显示版2500元左右

行业情况：出货量从1000w（2025年）增至3000w（2026年），远期10亿。

25年10m，其中meta-rayban有7m，显示款里面meta、rokid、雷鸟均卖了差不多20-30w，生命周期预计50w估计明年就迭代新的产品，阿里夸克是去年底的爆款，到现在还缺货。

字节眼镜链： 龙旗科技（标签感最强独家代工，150元）/康耐特光学（主业和消费电子无关，平光镜50元）/恒玄科技（主控，100元）/博士眼镜（配镜渠道）

AI眼镜产业链： 统联精密/精研科技（铰链、镜框、支撑架、镜腿、导光柱，100元）、华灿光电（mled，200元）、豪威集团/光峰科技（lcos，200元）、立讯歌尔（整机代工，150元）等一系列标的

骆奕扬

传统OCR的痛点是什么？ 现实文档大多存在图文混排，AI容易读错顺序，导致OCR给出的结果较为混乱。

DeepSeek-OCR2做了什么？ 将“阅读顺序/阅读逻辑”的处理，从解码器（LLM）前置到了编码器（Encoder）中。Deepseek创新性提出Visual Causal Flow（视觉因果流），先依据语义将文档重排为符合阅读逻辑的顺序，让编码器先将 2D 文档内容“按语义重排为 1D 因果流”，再交给 LLM 生成，从而让视觉编码器学会了一种更接近“人类阅读习惯”的机制。

效果如何？ OmniDocBench v1.5测试综合得分 91.09，相比上一代deepseek OCR显著提升。

技术启发？ DeepSeek-OCR 2 最值得关注的意义在于，将二维理解拆解为两个层级的“一维因果推理”：Encoder 负责构建阅读流，Decoder 负责生成与推理。未来的影响也许不仅限于OCR，而有可能扩大至一切多模态领域任务，也许都有望从这种“先学会读顺序”的思路中获益。

风险提示：ai技术迭代不及预期，ai落地不及预期，宏观经济波动的风险。

孙行臻/陈泽青

游戏板块前期经过较大幅度的调整后，当前时间点板块估值已调整到中等偏低水平，叠加后期催化不断。

分公司来看，亮点有：

世纪华通：WOK/KS一月排名保持强劲，Tasty Travels有望成为2026年黑马

完美世界：异环催化多，2月初三测，26Q2有望上线

巨人网络：临近超自然行动组强势档期---寒假与春节

神州泰岳：SLG新游已获国产游戏版号

三七互娱：2026年产品大年，且投资多项AI应用

心动小镇：心动小镇海外版上线，推出Dirichlet广告聚合

浙商传媒互联网冯翠婷/陈磊

风险提示：新游上线进度或质量不及预期，宏观经济增速大幅下滑等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！