商业航天更新：SpaceX+太...

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事件：1月31日，美国联邦通信委员会（FCC）的一份新文件显示，SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，这些卫星组成的轨道数据中心系统将具备前所未有的计算能力，以支持先进的人工智能推理训练需求。

事件：SpaceX向美国FCC提交计划部署高达100万颗AI卫星 的重磅申请，准备布局全球首个太空数据中心，计算星将分布在500km、1000km、2000km等3个轨道层，为全球数十亿用户提供大规模AI推理及数据中心应用服务。

1）文件核心内容总结

SpaceX申请新增1,218,720颗卫星的频谱与轨道资源许可，具体分布为：

-500km极低VLEO轨【倾角42°-98°】：

部署约80万颗卫星用于边缘计算与实时推理，单星算力*1000 TFLOPS*，时延＜20毫秒。

-1000km低LEO轨【倾角55°-70°】：

部署约30万颗卫星用于区域计算与模型训练，单星算力*5000 TFLOPS*，时延50-80毫秒。

-2000km中MEO轨【倾角0°-55°】：

部署约11.8万颗卫星用于云端计算与数据存储，单星算力*20000 TFLOPS*，时延150-200毫秒。

2）卫星技术特征与平台简介

将基于星链V3mini平台改造，重量约850公斤【较V2mini多出来的100多公斤主要用于装载抗辐射AI芯片、液冷散热系统与高能效电源】

搭载自研Dojo-2太空版芯片【采用7nm制程，单芯片算力400 TOPS，每星部署12-24颗芯片】。

搭配TensorCore扩展单元【支持INT4/INT8/FP16混合精度推理，能效比45 TOPS/W】

采用新在轨激光链路【10Gbps激光终端，每秒TB级交换速率，搭配新太空计算骨干网】

3）具体发射计划

使用星舰V3单次发射可部署120-150颗卫星，文件显示，SpaceX请求FCC给予9年部署窗口期，前3年部署10%，第6年部署50%，第9年完成100%【由于太空算力难度过高，需要有较长验证期】

点评:

1）重构全球算力基建格局，突破地面算力地理、能耗、时延限制，打造天地一体化全域算力网络。

2）加速AI与商业航天深度融合，催生太空算力新赛道，成商业航天核心发展方向。

3）形成强倒逼效应，推动传统数据中心运营商、科技巨头加速太空算力战略布局与技术研发。

4）加剧低中轨轨道资源争夺，提升太空垃圾与轨道碰撞风险，对频谱资源规范利用提出更高要求。

5）倒逼全球完善太空治理。

聚焦维度：从“卫星互联网”到“太空算力”，SPX超预期引领。

1）1月31日，SpaceX向FCC提交申请，拟部署最多100万颗卫星用于大规模AI推理及数据中心。#商业航天竞争从卫星互联网维度正式转向太空算力竞赛。算力上天产业趋势明确，核心原因在于突破能源与散热的物理极限! 并实现全球覆盖与极致时效，这不仅是算力基础设施的重塑，更是抢占轨道资源、筑牢国家战略安全的关键布局。#FOMO思路依然有效可以预期海外大厂与国内政府/企业相关布局亦将加速落地。

2）SPX节奏超预期、置信度强化与估值重塑。时间轴来看，从25年11月马斯克提出太空算力构想，到12月推动上市计划，再到近期正式申请100多万颗算力星座，节奏超预期。后续星舰V3发射、6月IPO等动作将持续为太空算力注入强置信度。#后续100GW的海外太空算力估值锚将进一步强化，并将带领国内太空算力产业价值重估。

3）优先聚焦SPX链与算力星共性部件：在“1GW≈1万颗算力星”条件下，市场空间指数级扩容，电源系统（太空光伏+储能）、星间激光通信、散热与姿控、高性能碳纤维结构是通信星/算力星复用度最高、价值量通胀最强的环节，及太空态势感知需求强化。其中光伏（含设备）是为数不多可以进入S产业链的高价值量部件。

扩散维度：资源“圈地战”升级，太空经济业态多元延展。

1）国内：“十五五”期间，中国航天科技集团提出聚焦太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等领域。标志着“太空+”时代正式开启，太空业态将进入多元化发展阶段。

2）海外：美国以阿尔忒弥斯计划重构月球与深空秩序，2号任务 (不早于 2 月 8 日) 载人绕月验证关键技术，为27年中年载人登月奠基。

3）太空经济的本质是轨道资源的稀缺性与商业化开发的无限性交叉，目前来看只有中美有可能占领这一战略高地，太空投资可以是绝对部分相关经济活动的重估。

综上，太空投资持续聚焦：

1）太空材料：光威复材、火炬电子、中钢洛耐、华秦科技；

2）SPX产业链角度聚焦终端&光伏：信维通信、迈为股份、东方日升、钧达股份、沃格光电；

3）产业趋势下绕不开的垄断型企业：航天电子、顺灏股份、信科移动、烽火通信等；

4）太空旅游相关：烽火电子、浔兴股份、上工申贝等；

5）美股太空：RKLB/SUUN/SATS

事件：1月31日，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，计划部署100万颗卫星，构建轨道数据中心系统，以满足数十亿人的AI需求，是“迈向Kardashev II型文明（即利用太阳全部能量）的第一步”。

据此，我们更新如下：

1）卫星将分布在500-2000km高度（低轨），倾角为30度至太阳同步轨道，以获得持续日照。每一轨道层宽度在50km内，为其他系统留足安全空间，且将适配不同轨道特性设计多版本硬件。

2）星舰+星链，为百万颗AI卫星部署提供硬件基础

按照单星100kW计算，100万颗AI卫星部署正好对应100GW算力，此次向FCC提交申请迈出了公司3年实现100GW/年太空算力部署的第一步。

3）该计划基于SpaceX积累多年的硬件优势：星舰V3即将首飞（后续最重要的催化剂），助力算力卫星的大规模、低成本部署；星链已有9600颗卫星，占全球2/3，辅助AI卫星与地面的通信。

4）还有原文一句“太阳同步轨道（sso）上的持续发电将减少对电池和电源循环的需求”，有人担心电池逻辑受损，实际马斯克想把有效把卫星发到太阳同步轨道，这个轨道光伏99%时间可以发电，但按照50公里间隔指引，#该轨道至多只能容纳3600个卫星，而按照100万颗规划，剩下99.7%的卫星都还是要发在别的轨道上，卫星发的越多，电池用量就越大，继续看好固态电池。

5）本周市场的另一担心，光伏设备出口受限制，我们认为一方面行业协会管不了这事，这是国家意志的事，另一方面过剩产能，解决国内供需矛盾，何乐而不为。

同时，也有质疑国内过剩产能卖设备（比如中环卖单晶炉），设备通胀逻辑受损。目前看对设备采购的倾向性：最新设备、总包能力（比如拉晶+切片一起），从这俩视角看，利好迈为、奥特维、连城、拉普拉斯这样有能力提供综合解决方案的公司。

以上继续看好太空能源，顺序：光伏设备、电池片&太阳翼、固态电池。

以上不构成投资建议！

孙潇雅

核心逻辑升级：

1）透过“算力”看本质，实为“太空圈地”： 虽然SpaceX名义上申请的是“AI算力卫星”，但其部署高度（500-2000km）正是近地轨道（LEO）的黄金地带。在ITU“先申报先得”的规则下，申请100万颗实则是利用海量卫星物理锁死轨道资源和频谱资源。卫星具有排他性和永久占领属性，这是一场“不再有”的资源争夺战。

2）意在6G话语权，算力只是前菜： 商业航天是6G“空天地一体化”的物理基石。中美争夺好的星位，本质是在争夺未来全息社会和6G时代的底层基础设施控制权。太空算力只是未来应用的一小部分（便于过审和融资），更广阔的通信、制造、能源用途将随之展开。

3）“时不我待”的紧迫感： 面对SpaceX的百万级锁量，发射窗口期正急剧收缩。这已不是商业选择，而是国家战略必争。未来3-5年将是发射量的指数级爆发期，这将对火箭运力（发动机、箭体）提出极其旺盛的刚性需求。

中美太空竞赛白热化，“火箭运力”是当前最大的瓶颈，“卫星制造”是最大的增量。

商业航天是中美共振的史诗级赛道。

产业链相关再梳理（不构成投资建议）：

火箭环节（运力是王道）：

高价值量的发动机3D打印、箭体结构及贮箱：飞沃科技、国机精工、航天动力、银邦股份、德恩精工、哈森股份、广联航空、超捷股份。

卫星环节（载荷是核心）：关注通信及处理载荷。 信科移动、烽火通信、臻镭科技、铖昌科技、上海瀚讯、国博电子。

太空新基建（算力与能源）：顺灏股份、云南锗业、明阳智能、乾照光电、罗曼股份、中科星图、连城数控、晶盛机电、钧达股份。

SpaceX（中美共振）：安徽合力、中来股份、迈为股份、奥特维、信维通信、宇晶股份、世运电路等。

1）财务数据

1月31日，据报道，SpaceX 25年营收约150-160亿美元（约1043-1112亿人民币），其中EBITDA利润约80亿美元（约556亿人民币），其中，星链营收占比50%-80%（约521-890亿人民币）。

2）业务进展

1月30日，美国联邦航空管理局（FAA）通过SpaceX星舰在肯尼迪航天中心39A发射台运营的环境审查。星舰此前主要在得克萨斯测试，频率有限。

同日，路透社报道，马斯克的SpaceX和XAI或正在商讨合并事宜，以配合今年6月的IPO。若能合并，马斯克的火箭、星链卫星、X社媒平台和Grok AI聊天机器人将整合到同家公司。

3）分析

39A发射台审批的推进，将带来44次/年的星舰新增发射，为SpaceX在东海岸高频发射、测试星舰铺平道路，同时也是SpaceX利用星舰规模化部署V3星链卫星、布局太空算力的政策前提。

SpaceX若能在IPO前与XAI完成合并，将在同个体系内打造从数据获取、AI模型开发到太空算力部署的完整闭环，同时也让XAI在与同行竞争算力时能从公开市场融资，加速100GW/年太空算力规划的落地。

计划将于3月上旬的星舰V3首飞，标志着星舰完成了前期的【技术验证阶段】。

当前，政策审批加速+XAI合并的洽谈，意味着SpaceX星舰的运营正在进入【规模化、产业化阶段】，26年有望成为星舰常态化发射+太空算力等新应用加速落地的关键大年。

设备看订单落地，一体化太阳翼新增明阳智能、辅材看卡位优势

当下依然最看好设备，业绩率先见底，SpaceX链上最先兑现订单，主线：

仅梳理（不构成投资建议）：

第一、HJT定型+中期叠钙钛矿、价值量最高、想象空间最大的迈为，其次奥特维（都是HJT+钙钛矿）以及连城数控。

其次按照价值量拉普拉斯、捷佳伟创、高测股份、双良节能。

第二，一体化太阳翼在日升、钧达基础上，新增明阳。

第三，辅材看好美国本土技术、专利、渠道提前布局，具有卡位优势的海优新材、聚和材料、帝科股份。

孙潇雅/林晋帆

1）SpaceX计划发射高达100万颗AI算力卫星

SpaceX已向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，计划发射高达100万颗卫星到500-2000公里的低地轨道上，以构建一个环绕地球的轨道数据中心网络。若按单颗v3卫星150kw功率计算，对应功率达150GW。

2）太空光伏的通胀逻辑

不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度，先发企业将具备巨大卡位优势。#伴随百GW级太空算力市场释放、叠加太空光伏电池高单位价值量、将为光伏行业开辟万亿级市场空间。

3）设备厂商率先受益

马斯克在达沃斯论坛表示Spacex和Tesla正在推进未来3年内在美国建设100GW光伏制造产能。近期Tesla、SpaceX与国内光伏设备厂商密集交流并赴国内开展审厂工作，覆盖硅片、多技术路线电池及组件全制造环节，进一步印证其在美自建光伏产能的确定性。

X、T链企业，及具备先发优势的企业梳理，不构成投资建议：

设备：迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维、连城数控、帝尔激光、双良节能、高测股份、宇晶股份、晶盛机电、京山轻机

技术：东方日升、钧达股份、天合光能、晶科能源、协鑫科技、上海港湾

辅材：福斯特、帝科股份、海优新材

殷晟路/周航

1月31日，FCC文件显示，SpaceX拟申请发射并运营最多100万颗卫星，卫星具备计算能力，用于支持大规模AI推理与数据中心应用。星座计划部署于500–2000km低轨、在约50km轨道壳层运行，依托太阳能供电，并通过激光链路与现有星链网络连接，将计算结果回传地面。

低轨卫星与太空算力推进，太空光伏进入0-1产业化验证阶段，对高效率、轻薄化、柔性化提出更高要求，有望带动高端制造与定制化设备需求释放。

光伏设备公司积极探索太空光伏。

本周动态：

迈为股份：ISFH认证HJT电池效率达26.92%（210半片、220.76cm²），为太空用高效电池技术路径提供验证基础。

捷佳伟创：具备超薄P型HJT及HJT/钙钛矿叠层工艺开发能力；中试平台验证50μm超薄P型HJT样品及叠层工艺路线；同步推进TOPCon、BC及太空光伏疲劳实验室建设规划。

北美客户需求释放背景下，具备获取订单潜力的设备企业：1）电池片端：迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、帝尔激光；2）组件环节：奥特维；3）硅片环节：产业链相关公司为连城数控、高测股份、晶盛机电、双良节能、宇晶股份等。

国泰海通机械 肖群稀、刘绮雯

1）N型TOPCon电池技术目前仍是地面光伏性价比最高的技术路线，我们判断后续T链地面光伏选择N型TOPCon技术的概率较大，关注TOPCon电池组件龙头及设备厂商。

2）晶科能源目前在TOPCon技术上具备领先性，山西基地生产效率较高，具备从拉晶到组件封装的一体化生产能力。

公司在山西基地率先导入四分片、边缘钝化等技术，效率及成本均具备明显优势。如果后续美国厂商选择TOPCon技术，对公司发展有重要意义。另外公司通过与晶泰合作加快钙钛矿叠层研发，若技术落地将进一步打开太空场景。

3）太空光伏场景下，目前看P-HJT是在低轨环境下抗辐射性能最优且短期内放量确定性最强的技术路线。中长期来看，钙钛矿叠层有望成为重要技术方向。东方日升（HJT）、钧达股份（钙钛矿叠层+CPI膜）、晶科能源（钙钛矿叠层）等。

4）设备方面，未来T推动美国光伏本土制造趋势较为明确，在国内扩产预期见底的情况下，海外扩产将带来较大增量。关注各环节设备，包括迈为股份、双良节能、拉普拉斯、捷佳伟创、晶盛机电、奥特维、帝尔激光、高测股份、宇晶股份、金辰股份、连城数控等。

5）其他材料环节上，辅材钧达股份、福斯特、帝科股份、海优新材、鹿山新材、赛伍技术等。主材关注弘元绿能、TCL中环。

核心事件：马斯克已明牌！为支撑SpaceX的星链网络及未来火星能源，宣布Tesla与SpaceX将联手，3年狂建200GW光伏产能。这并非普通的地面电站，而是指向太空能源系统的尖端需求。

核心逻辑： 200GW订单，必落中国！中国光伏供应链全球独步，成本、技术、产能全面碾压。与机器人产业“从0到1”的摸索不同，光伏是“从1到10”的确定性爆发。

设备环节将如同上一轮机器人行情中的“减速器/丝杠”，成为量产技术路线最确定的“卖铲人”与核心弹性所在。

技术驱动双主线：

极致效率：适应太空环境的高效电池（HJT/钙钛矿）是终极方向。

极致降本：晶硅路线的“薄片化”与“钨丝金刚线”革命是当下现实。

无论哪条路线突破，设备厂商都是最先、最确定性受益的环节。

背景：26年1月31日，SpaceX向美国FCC提交计划部署高达100万颗AI卫星 的重磅申请，准备布局全球首个太空数据中心，算力只要继续堆功耗，散热一定先拐向液冷。

核心逻辑：太空真空环境几乎没有对流，算力热只能“抓住→搬运→辐射”，所以热搬运链条（冷板/冷却回路/CDU/泵阀/换热器/传感与控制）从“效率优化项”升级为“系统生死线”，并反向强化地面数据中心液冷渗透的确定性。

太空算力市场空间巨大，液冷也会从“节能降PUE”升级为“物理约束下的必选项”，高功率机柜时代，液冷渗透是趋势不是选择。

为什么太空算力会“改变液冷端”？

1）从“降温”升级为“热搬运”：风冷是“把热吹走”，液冷是“把热搬走”。太空场景对“搬运能力”更敏感，倒逼冷板微通道、两相回路、CDU架构、泵效率与冗余设计全面抬标。

2）从“工程交付”升级为“可靠性资产”：在轨维护几乎不可行，任何泄漏/气泡/材料老化都是致命项 → 液冷的价值从“交付能力”上移到密封、泵阀寿命、材料兼容、传感闭环、故障自愈等“可靠性数据/认证体系”。

3）从“单机房”升级为“网络化冷却”：太空算力天然分布式，散热/功率/链路会联动调度 → 未来地面也会更强调“液冷系统的可观测、可控、可运维”。

相关：英维克：液冷与机房温控方案能力，受益于机柜功率上台阶带来的渗透率提升。飞龙股份：泵类/热管理方向，液冷“热搬运”链条的核心部件映射。以及高澜股份/银轮股份/中石科技等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！