宁德+锂电+钠电更新 ①宁德...

①宁德时代4月21日举办2026年“超级科技日”。

②宁德时代首席科学家吴凯表示，钠离子电池已经解决了制造环节的核心问题，将于年内大规模量产。

一、发布会核心

4月21日，宁德时代召开超级科技日，发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池，并更新钠离子电池及充换电体系进展。整体看，重点聚焦五个方向：超充升级、长续航升级、增混纯电续航提升、钠电量产推进、补能网络建设。

二、重点产品

1、第三代神行超充电池

等效10C，峰值15C。

10%-35% SOC：1分钟

10%-80% SOC：3分44秒

10%-98% SOC：6分27秒

-30℃下20%-98% SOC：9分钟

平均内阻降至0.25mΩ，较行业其他超充电池下降50%。

2、第三代麒麟电池

等效10C，峰值15C。

电池包重量625kg，重量能量密度280Wh/kg，体积能量密度600Wh/L，续航1000km+。

“全球首创热电分离技术”，强调在相同续航目标下，相比铁锂方案可实现减重255kg，对整车操控、加速性能、制动距离、底盘寿命和轮胎寿命均有帮助。并通过自加热技术、超换一体解决方案改善低温超充问题。

3、麒麟凝聚态电池

重量能量密度350Wh/kg，体积能量密度760Wh/L，电池包重量650kg以内。

行政级轿车续航1500km，全尺寸SUV续航1000km。

新型高镍正极、低膨胀硅碳负极、航空钛氪金、复合集流体。

4吨商用飞机已首飞，8吨验证中，乘用车面向长续航车型。

4、第二代骁遥超级增·混电池

纯电续航500km，等效10C。

三元版纯电续航600km，综合续航2000km，能量密度230Wh/kg。

5、钠离子电池

公司表示制造环节核心问题已解决，Q4大规模量产，应用方向包括高温、极寒场景及储能。

新技术实现集中脱水解决环境水分问题，改善硬碳与铝箔贴合问题，采用自生成负极技术实现更稳定均匀界面，支持规模化量产。

三、补能体系

“超换一体”补能网络，综合电损率较市场最新充电方案降低超过13%，计划到2028年底累计建设10万座相关站点。

钠电今年量产。钠电在高温、极寒以及储能领域有广阔前景。已攻克钠电量产中硬碳负极产泡难题，解决铝箔涂布粘接困难，解决自生成负极量产难题。预计今年第四季度实现规模化量产。

满电6分钟，神行第三代超充新高度。等效10C，峰值15C，从10%到98%只需6分27秒，温升控制出色，降低了50%内阻，行业第一。

麒麟第三代高续航+减重255kg，麒麟凝聚态轿车续航超1500km。第三代麒麟能量密度高达280，续航超1000km，相较于铁锂减重255kg，车的各项性能会更好。麒麟凝聚态电池首次用于车端，能量密度350Wh/Kg，续航1500km。

增混骁遥电池采用超混体系，续航更高。增混骁遥电池第二代续航500km，等效10C，用超混体系，铁锂+三元。纯三元体系续航600km。

超换一体站建设目标上调。已建成1400座巧克力换电站，预计到2026年累计建成超换一体站4000座，2028年构建超过10万座共享的补能基础设施。

相关：

-钠电：维科、普利特、鼎胜、同兴、传艺、德创、容百、振华、元力

-硅碳&包覆材料：信德新材、宏柏、贝特瑞、道氏

-超充换电站：博众精工、盛弘股份

国泰海通电新徐强/牟俊宇/余玫翰

1、宁德时代今日举办超级科技日，产品方面发布了神行Ⅲ、麒麟Ⅲ、麒麟凝聚态、骁遥增混Ⅱ、钠新电池，其中亮点一是全面实现均值10C、峰值15C的充电速度，相较于2025年神行二代的均值6C、峰值12C再度实现跨越，且保持行业领先地位。亮点二是重塑了三元能量密度高、轻量化的优势，麒麟Ⅲ能量密度达到280Wh/kg，1000km电池包重量625kg，在操控、安全、能耗、空间等方面更具优势，三元高端地位稳固有利于公司份额和盈利地位。亮点三是钠新电池解决了规模化量产的工程问题，并明确了大规模量产时间点为26Q4。亮点四是麒麟凝聚态电池迭代并下沉到乘用车市场，能够实现350Wh/kg、1500km续航，麒麟凝聚态应用了凝聚态电解质、超高镍、硅炭、复合集流体、钛壳体等新材料体系。总体上看，本次超级科技日，再度强化了市场对宁德时代的研发领先的信心。

2、在生态创新方面，宁德时代将换电站升级迭代至超换一体站，相较于配储超充，综合电损率降低13%，更具经济性。同时巧克力换电实现了V2G的商业构想，消费者可以将夜间家充以高价置换给换电站，实现价差套利，若后续消费者教育普及，有望推动换电在To C端的竞争力。同时公司上修了2026年底换电站累计建成4000座（此前为3000座），发布26号、20号换电块，已与11家车企、18个乘用车品牌、25款车型落地合作。

3、产业链机会方面，1）快充技术迭代路径明确，铁锂方面富临卡位5代产品，渗透率有望加速提升并快速放量；同时行业产品迭代也使得裕能、龙蟠、万润等持续受益。负极方面现有快充供应商尚太、中科将进一步受益，也积极关注璞泰来新品进展，以及负极包覆剂的信德新材。2）钠电产业化时点明确，继续推荐铝箔的鼎胜、万顺，正极的容百，以及其他电芯厂维科等。3）凝聚态指引新技术方向，包括凝聚态的三祥（氧化锆）、瑞泰&泰和（LiTFSI）、奥克（PEO），复合集流体的璞泰来、胜利、英联等，钛壳体的科达利等。

年初以来对于锂电设备持续性的争议很大，而我们认为这一轮扩产会远比大家想象的乐观。

以一组测算为例：

单gwh电池产线年折旧额约为0.16亿元/GWh，而每GWh营收6.41亿元，净利润1.16亿元。锂电厂承担闲置产能的折旧成本远低于其能在需求爆发时带来的盈利。

宁德已经出现产能不足而导致订单外溢的情况。建产线的受益是远高于不建产线的损失的。

新能源和AI已经成为今年以来拉动通用装备订单修复的两个主力行业。我们这个时间重点关注锂电设备，具备订单增速+估值低+固态期权。

宁德时代港股较A股显著溢价，当前H股溢价率已达到43.4%，是两地同时上市公司中少有的港股更贵的个股，且溢价率名列前茅。

流通盘及流动性的差异是导致AH股显著溢价的因素之一。宁德时代当前H股流通盘仅为A股流通盘的3.7%。明显更少的流动股份使宁德时代H股交投更为活跃。宁德时代H股换手率上市后长期高于A股，而更活跃的流动性和更稀缺的股本使资金更容易拉升股价。

外资是也是宁德时代AH溢价率变化重要的“幕后推手”。自宁德时代于港股二次上市以来，其AH溢价率随国际中介占比的提升而不断走低。相比于A股市场，港股市场外资定价权更强，外资的青睐往往对应AH溢价率更低。

核心催化：

1）5月中深圳电池展：预计将成为重要产业催化节点。2025年固态行情起步于该展会，今年预计更多电池厂与设备企业将展示固态电池研发与产业化进展。

2）设备招标启动：此前招标有所延后，主要因头部电池厂工艺持续优化。预计干法设备将成为首轮招标重点，时间窗口关注4-5月。

【设备】优先，【材料】环节聚焦高确定性。

设备环节

1）干法双雄：宏工、纳科，获得定点及订单确定性高；

2）先惠：26Q1预计同比增长50%，全年估值约20X，是PACK加压环节确定性最高的供应商；

3）华自：26Q1业绩高增长，等静压和高压化成分容的核心供应商。

材料环节：

1）厦钨边际变化显著，硫化锂中试线已建成，预计即将获得头部客户订单；

2）明冠已实现向头部大厂交付固态电池用铝塑膜，月交付量约2万平米，当前市值隐含的固态业务估值较低；

3）中一无负极集流体核心。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！