市场+宏观更新 1、周末热点...

AI

1.DeepSeek-V4-Pro API 限时2.5折优惠

2.谷歌计划向Anthropic投资至多400亿美元，支持后者大幅扩展算力

3.CPU：海外CPU进入涨价周期，供给紧张或延续至27年。CPU与GPU配比从传统的1:12向1:2乃至更高收

4.光模块产能持续释放 薄膜铌酸锂或成下一代高速光信号主流调制材料

5.PCB：高盛预测AI PCB市场规模26，27年连续翻倍，上游 CCL（覆铜板，PCB 核心材料）增速更高，高端 PCB 产能 2025–2027 年缺口 15%–25%

6.电子布：库存告急，行业供需缺口扩大。5-6月会更加显著。电子布涨价将超预期：织布机是2年内的最大瓶颈，其次还缺电子纱

其他

1.超聚变完成A股IPO辅导

2.锂矿：宁德复产落空，进入到去库状态，供给端进一步下修，价格往25万进攻

3.化肥：目前春耕即将结束，保供任务也将完成，出口政策或有变动

4.自然人刘鑫新进成为德龙汇能第三大股东，自然人刘鑫新进成为国晟科技第三大股东。

①商业航天/手机直连-中国成功发射卫星互联网技术试验卫星主要用于开展手机宽带直连卫星等技术试验验证;央.视：加快建设“天地一张网” 一批卫星通信关键技术实现工程化突破 报道重点强调了手机直连卫星(天银机电、信维通信、华丰科技、再升科技、航天电器、云南锗业等）

相关厂商仅作为列举，不构成任何投资建议，下同！

②泛AI/（昇腾、DS等）-DeepSeek V4正式发布，昇腾超节点系列产品全面支持；业内称国产AI算力的规模化应用进程将全面提速（华丰科技、深圳华强、国民技术、利和兴、皖通科技、赛意信息、亚康股份、新莱应材等）

③国产算力/超聚变-估值超600亿！服务器龙头超聚变完成IPO辅导，辅导机构为中信证券，河南超聚能科技、中国电信、中国移动等多方共同持股（华丰科技、利和兴、远东传动、赛意信息、华胜天成、亚康股份、荣科科技等）

④芯片产业链/CPU-英特尔于于4月1日进一步调整服务器CPU售价；关键领域国产CPU替代率已超45%；商.务部回应美通过《硬件技术控制多边协同法案》等法案，国产替代正在快速成长（国民技术、利和兴、综艺股份、新莱应材、盛视科技、深圳华强、海光信息等）

⑤锂电池-机构测算，2026年全球锂电需求达到3065GWh，同比增长33.7%（盛新锂能、融捷股份、恩捷股份、西藏珠峰、多氟多、江特电机、永兴材料等）

一、重磅财经信息

2026年首期特别国债发行结果出炉，30年期中标利率2.2%。

二、大盘表现

沪指跌0.33%，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.41%，科创50指数涨1.47%。

沪深京三市成交额超过2.6万亿，较昨日缩量近2000亿。

三、强势板块和公司分析

备注：只列举了部分涨停板

相关公司名称仅作为行业分析列举，不构成任何投资建议！

一季报业绩增长

涨停板：富瀚微、科达制造、通达电气、华电能源、博世科、音飞储存、中创物流、南极电商、星球石墨、温州宏丰、泰坦股份、浙商中拓

锂电

据Mysteel数据显示，今日MMLC电池级碳酸锂（早盘）价格较昨日上涨350元/吨，中间价报172250元/吨。

涨停板：盛新锂能、融捷股份、恩捷股份、金圆股份、西藏珠峰、多氟多、佛塑科技、江特电机、永兴材料、科达制造、司太立

其他强势：天华新能、西藏矿业、天齐锂业、赣锋锂业、永杉锂业

钠电池

研究机构起点研究院（SPIR）预计，到2030年，全球储能钠电池市场规模将达580GWh，同期汽车用钠电池市场规模或将突破410GWh。

涨停板：维科技术、鼎胜新材

其他强势：万顺新材、振华新材、传艺科技

华为算力/华为概念

DeepSeek V4今日正式发布。昇腾超节点系列产品全面支持，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeekV4系列模型。DeepSeek表示，预计下半年昇腾950超节点批量上市后 V4-Pro模型价格会大幅下调。

涨停板：远东传动、深圳华强、皖通科技、卓郎智能

其他强势：润和软件、众诚科技、卓易信息

算力租赁

媒体援引四位知情人士透露，腾讯控股和阿里集团正在洽谈投资DeepSeek。DeepSeek目前正寻求以超过200亿美元估值筹集资金。

涨停板：浙数文化、中嘉博创、众合科技、日海智能

算力芯片

①供应链透露，国际大厂酝酿三季度再进行新一轮涨价。此前英特尔已于3月调涨PCCPU价格，并于4月1日进一步调整服务器 CPU售价，市场预期下半年仍有约8%至10%的调涨空间。

②寒武纪宣布，已基于vLLM推理框架完成对深度求索公司最新开源模型285B DeepSeek-V4-Flash和1.6TDeepSeek-V4-Pro的Day 0适配，适配代码已开源到GitHub社区。

涨停板：禾盛新材、综艺股份、衢州发展

其他强势：华虹公司、海光信息、摩尔线程

模拟芯片

全球模拟芯片巨头德州仪器（TI）一季度实现营收48.3亿美元，同比增长19%；净利润同比大增31%。公司对第二季度的业绩指引大幅上调。

涨停板：富瀚微、众合科技

其他强势股：C盛合、圣邦股份

工业气体

4月22日广东地区高纯氦气(40L)现货价格报2450元/瓶，较上一日上涨350元/瓶，当日涨幅为16.67%。最近一周，广东地区高纯氦气(40L)价格累计上涨1475元/瓶，上涨幅度为151.28%。

涨停板：水发燃气、华特气体

其他强势：金宏气体、凯美特气、中船特气、杭氧股份

化工

①全球化肥供应告急，化肥价格暴涨。以使用最广泛的氮肥——尿素为例，中东颗粒尿素期货离岸价已经从冲突爆发前的每吨不到500美元上涨到现在的每吨850美元左右，涨幅超过75%。

②在4月完成的最近一次招标中，印度以几乎两倍于2个月前的价格采购了250万吨尿素。这笔交易或令近来全球尿素供应紧张的形势进一步恶化。

涨停板：天禾股份、三房巷

其他强势：泸天化、中泰化学、宝丰能源、华鲁恒升

机器人

中国电网开启近100亿具身智能设备采购与投资，机器人应用打开新空间。

涨停板：盛视科技、智微智能

创新药

据药智网统计的2025年中国市场创新药销售额TOP10榜单中，国产创新药以压倒性优势占据9个席位，翰森制药、艾力斯、百济神州、恒瑞医药等多家中国创新药企已经成为本土市场的绝对主角。

涨停板：金石亚药

其他强势：普瑞眼科、我武生物、上海谊众

绿电

中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，《办法》明确指出，“确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。

涨停板：华电能源

其他强势：东方新能

上证指数 -0.33% 科创50 +1.47%

上证50 +0.58% 创业板指 -1.41%

沪深300 -0.35% 中证500 -0.57%

总成交额（万亿元人民币） 2.66 日环比-5.87%

中国股市本周收跌，上证综指下跌33个基点。受新易胜一季度净利润不及预期的触发，光模块供应链出现广泛回撤——一线和二线CPO概念股表现均不佳，加剧了今日创业板的疲软。该板块本周吸引了大量资金流入，近期波动也更为剧烈。

GIR仍对公司2026年第二至第四季度的预期季度环比增长持积极态度，主要得益于1.6T和硅光产品贡献上升以及光芯片供应改善。交易台也看到有投资者逢低吸纳光迅科技。GPU板块今日走高，此前彭博报道称深度求索发布了最新V4 AI模型的预览版本。寒武纪2.23%也宣布已完成对深度求索最新模型的Day 0适配。

随着CPO概念股的回调，资金似乎再次轮动至锂电池/电池链。今日锂矿板块上涨7%，因碳酸锂期货走高——市场关于澳大利亚最大锂矿减产的传闻助推了这一走势。此外，在科技股近期上涨之后，防御性板块表现相对较好。贵州茅台在今晚公布一季度财报前上涨2.78%。化工股表现强劲，受工业气体价格上涨推动。华特气体+20%。

资金流向：我们的卖出倾向强1.1倍。我们买入CPO和半导体，卖出电池、PCB和汽车。（不构成操作和投资建议）

5、“震荡区间上沿”下的投资策略【中泰策略】

1.我们上周起强调，伴随本轮反弹的核心因素，美伊停火下，风险偏好回升被市场充分认知，但停火不等于海峡放开，且即便海峡放开，伊朗控制海峡，中东opec影响力大幅提高后，油价中长期或维持在高位并未被市场认知，同时，伴随全球原油期现价差历史极值，即各国库存耗竭后，现货原油或即将进入各国“抢购补库”阶段，此时全球风险资产或处于“压力测试窗口期”，故我们强调，我们并不看本轮市场直接进入主升阶段，而是或处于区间震荡上沿。

上周后半段，市场初步显露出一定的疲态，煤炭、公用事业等领涨，除了高油价长期化尚未被市场充分认知外，本周我们再度从美伊局势、资金面等方面论述，为何当前市场或处于“震荡区间上沿”。

2.美伊冲突本身并非市场预期的“单调下降”，接下来，烈度有可能重新突然上升：站在特朗普角度，其本人政治资源无法承受长期消耗，决定了其要么立即对伊朗全面妥协（目前所有证据反映其心态，并不支持），要么进一步全面升级加码、极限施压，以试图让对手妥协。站在伊朗角度，由于特朗普无限期停火，暴露了其的脆弱性，叠加当前伊朗革命卫队强硬派全面掌控局势，参考阿富汗、越南等战争后期情形，其也或主动采取措施升级局势，以迫使美军因承受不足代价撤退。

3.本轮反弹资金面成色显著不足：

第一，3月指数10%以上调整时，与去年4月，9-12月同等幅度调整时，长线资金持续流入不同，3月以宽基指数etf衡量的长线资金并未系统性流入；

第二，缺乏资金共振，除了长线资金介入不足外，保险/固收+资金更多的赎回进入债市，量化新规等监管不断落地，散户情绪处于过去一年平均水平，即本轮反弹主要依靠海外风险偏好驱动+公募基金等相对收益资金集中度不断提升推动，这是市场光模块等领涨板块交易拥挤度不断提升和缩量上涨的主要因素

第三，除了缩量外，4月初反弹至今，伴随反弹，且每一周资金流出量逐步加大的特点：上周全周流出287亿，而本周达到近650亿；

4.此外，一季报业绩预告接近尾声，光模块板块尽管整体高景气，但内部结构分化及龙头集中度进一步提升的趋势，首次显现；

重要光模块龙头—联讯仪器完成科创板上市（重要产业龙头ipo完成前，相关板块估值抬升是A股市场的规律）；

故我们维持，当前位置市场仍处于“震荡区间上沿”，而非主升即将开启的判断。

5.如何应对？

为应对后续可能的“压力测试窗口”

客观数据不代表主观观点:

市场情绪目前已再度回落至冰点以下（20%历史分位数）；从历史数据来看，当情绪处于冰点以下后，市场短期往往有修复诉求。

拆分投资者来看，个人投资情绪先回升、后回落，机构投资情绪继续震荡回升，这种投资者情绪意味着市场未来或继续上行。

行业上，石油石化、钢铁、化工、建筑、建材、军工、消费者服务、食品饮料、非银、电子、通信等板块未来短期或上行；煤炭等板块或上行但有过热风险。

房地产等板块未来短期有修复可能；纺服、传媒等板块或下行；其余板块或均震荡走势。

A股与其他大类资产的联动性继续回落，但目前仍处于70%历史分位数附近。

2026年一季度财政收支数据结构性分化依然明显，收入端稳步增长，支出端民生优先。

全国一般公共预算收入61613亿元，同比增长2.4%。资本市场活跃带动证券交易印花税大幅增长，进口回暖推动进口环节税收增加，是财政收入的两大亮点；而企业利润下滑导致企业所得税下降，房地产市场调整使得土地出让收入和房地产相关税收持续低迷，是财政运行面临的主要挑战。

全国一般公共预算支出74706亿元，同比增长2.6%。财政支出结构持续优化，民生保障得到优先保障，但债务付息支出快速增长也给财政带来了较大压力。未来，财政政策需要在稳增长、惠民生、防风险之间寻求平衡，通过优化支出结构、推进税制改革、盘活存量资产等措施，提高财政可持续性，为经济高质量发展提供有力支撑。

第一本账显示收支增速基本匹配，且均低于同期GDP 5.0%的增速，反映出财政政策在“十五五”开局之年保持了适度的扩张力度，但并未采取强刺激措施。财政收入弹性系数为0.48，低于历史平均水平，说明减税降费政策仍在持续发挥作用。财政收入弹性系数为0.52，财政支出对经济增长的拉动作用有所减弱。

第二本账显示土地财政压力持续，收支矛盾突出。一季度，全国政府性基金预算收入7751亿元，同比下降16.2%；国有土地使用权出让收入5176亿元，同比下降24.4%。全国政府性基金预算支出20387亿元，同比增长3.1%；国有土地使用权出让收入相关支出同比下降9568亿元，12.1%，降幅小于收入降幅，说明地方政府在压缩其他支出以保障重点支出。政府性基金预算收支缺口达12636亿元，需要通过发行地方政府专项债券来弥补。

广义财政（全国一般公共预算+政府性基金预算）收入69364亿元，同比增长-0.1%；支出95093亿元，同比增长2.7%；收支缺口25729亿元，同比扩大11.1%。一季度广义财政预算收入完成度为24.9%，收入进度与时间进度匹配；支出完成度为22.7%，一般公共预算支出进度基本正常且创近5年同期最快，政府性基金预算支出严重滞后拉低整体广义支出完成度。

我们再次提示，2026年广义赤字率（含赤字规模+超长期特别国债+特别国债+专项债）约为8.1%，相较2025年有所下降。今年调入资金及使用结转结余与上年较为接近，这部分资

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！