锂电更新 ①2026下一代电...

①2026下一代电池技术与产业发展大会将于5月12日举办。

②第十二届中国国际电动汽车充换电产业大会将于5月12日至13日举办。

③六氟迎新一轮涨价。

事件1：据鑫椤锂电，某电池大厂与磷酸铁锂正极材料供应商价格谈判结束，各个代次产品加工费总体折算下来普涨1500元/吨以上（含联动磷酸涨价）。

铁锂成本上涨顺利传导、经营性单吨净利进一步提升。Q1铁锂普涨1500-2000落地，叠加碳酸锂库存收益，Q1铁锂厂盈利弹性显著，单吨净利恢复至3k-4.5k，但硫磺价格上涨带动磷酸涨价，本次B公司招标预计将联动磷酸报价，合计落地涨价1500左右，磷酸价格由年初7k涨至8.5k左右，铁锂成本上涨1k+，可顺利传导原材料涨价，且单吨净利可进一步小幅提升，其余客户报价有望跟进，我们预计裕能26年业绩50亿+，铁锂公司当前仅15x左右，弹性显著。

事件2：六氟散单涨价落地1万，5月排产环增六氟供需进一步紧张，价格有望再次上涨。

六氟库存消化完毕，Q2价格有望反弹。Q1六氟散单价格回调至9.5万左右，节后散单涨至10万，目前行业反馈报价11万左右，价格进一步上涨，考虑行业库存水平已降至6k吨，以及当前碳酸锂价格下行业二三线成本已提升至9-10万，成本曲线上移将支撑价格进一步上涨。

1）铁锂加工费涨价落地，行业盈利继续修复

根据鑫椤锂电，某电池大厂与磷酸铁锂正极供应商谈判已结束，各个代次产品折算下来普涨1500元/吨以上，根据则言咨询，最终成交价格扣除成本端涨幅后达数百元/吨

涨价驱动：1）硫磺涨价→硫酸涨价→磷酸&磷酸一铵涨价，此外双氧水价格也略有上涨，企业寻求成本端顺价；2）行业供需格局改善，头部企业普遍满产满销，议价能力增强

后续展望：若下游排产持续上行（主流电池公司Q2排产环增15%+），铁锂供需仍将维持紧张，铁锂供需紧张至少可维持至26年底

2）需求端持续超预期，支撑涨价逻辑

国内乘用车：26Q1纯电/插混乘用车带电量达65.3/36.2kWh，较25年增长17%/24%，有力对冲车端需求下滑，此外国内4月新能源车销量同比降幅已收窄至7%的个位数

海外乘用车：欧洲各国加码补贴+新车型推出+油电平价，欧洲26Q1新能源车销量+28%，支撑需求高增

商用车：26年Q1国内新能源重卡内销达4.39万辆，同比+45%，同月交通部与发改委发布通知，明确支持营运货车报废更新，优先支持更新为电动货车，最高补贴14万元

储能：据寻熵研究院，26Q1储能系统及EPC中标量达123.4GWh，据CNESA，26Q1国内储能装机27.1GWh，同比+76%

3）铁锂供需紧张至少持续到26年底，Q2有望继续演绎涨价+库存收益双击

本次大厂落地展现出铁锂本身供需紧张，我们预计后续其他头部及后排电池厂有望陆续落地磷化工顺价及超涨，且碳酸锂有望继续在Q2贡献库存收益（251231/260331/260511碳酸锂现货价分别为11.9/16.3/19.5w），5-6月碳酸锂去库带来碳酸锂强涨价预期

相关：直接受益的万润新能、湖南裕能、德方纳米，间接受益于供需紧缺的龙蟠科技、富临精工、当升科技。

六氟价格三轮上调，涨价趋势进一步明确。

近期六氟磷酸锂价格再度上行，已由前期底部约 9.75万元/吨上涨至 10.6万元/吨，较底部上涨约 8.7%。

从节奏来看，六氟价格已连续经历 3轮上涨，价格修复由前期试探性提价逐步转向持续性上涨，行业涨价趋势较为明确。与此同时，上游碳酸锂价格持续攀升，已上行至 19.5万元/吨附近，推动六氟生产成本明显抬升。

当前六氟价格虽已有所修复，但原材料端上涨幅度较快，行业盈利改善仍相对有限。除头部企业外，多数六氟企业盈利能力仍处于低位，部分企业基本处于盈亏平衡甚至亏损状态。后续若碳酸锂价格维持高位，六氟成本压力有望继续向价格端传导，六氟价格仍具进一步上行可能。

周末市场担忧锂电征收消费税影响需求，实际单Wh成本影响不到1分钱，更多是情绪扰动，不改行业向上趋势。当前锂电各环节产能利用率高、供需进入紧平衡，5月头部电池厂排产环增接近10%，产业链盈利修复有望延续。

涨价弹性仍是主线

锂被正式列入国家战略性矿产，宁德枧下窝矿Li₂O品位＜0.3%，后续复产不确定性提升，叠加海外地缘、国内云母矿换证等扰动，锂价短期或维持强势。6F、电解液、正极等定价与锂价相关环节弹性更大，重点关注顺价能力和库存收益。

重视6F电解液涨价

鑫椤5月9日电解液报价10.1万元/吨，较节前上涨4000元，业内反馈节后报价已达11万元/吨。当前库存低位、产能利用率9成以上，6F前期跌幅较大，后续涨价持续性值得重视。

新技术催化密集

下周CIBF会议将至，固态/半固态、钠电等方向或迎催化。钠电已从主题走向订单，宁德时代60GWh、ESS 8.5GWh订单验证加速；碳酸锂高位下钠电经济性凸显，重点关注聚阴离子路线。半固态方面，宁德、清陶等产业化持续推进，高端车应用有望提速。全固态电池方面，清陶报港股IPO，无机+有机复合路线可能落地更快。

产业链相关梳理（不构成投资建议）：

-电解液、6F：天赐材料、多氟多，关注天际股份、宏源药业、深圳新星、新宙邦等

-正极：湖南裕能、万润、富临精工

-电池：宁德时代、亿纬锂能、

-溶剂：海科新源，石大胜华

-隔膜：佛塑科技、恩捷股份，关注星源材质

-铜铝箔：鼎胜新材、德福科技、嘉元科技

-锂矿：西藏珠峰等

-钠电：鼎胜新材、振华新材、万顺新材、容百科技、同兴科技等

-半固态/固态：宏工、纳科、先惠等

吕昊

中国新能源车单车带电量大幅度提升。

2026年1-4月国内新能源车平均单车带电量达67.8kWh，同比增长33.7%。其中，乘用车由43.8kWh提升至55.2kWh，同比增长26.0%；货车由172.7kWh提升至220.9kWh，同比增长27.9%；客车由189.0kWh提升至210.9kWh，同比增长 11.6%，共同拉动整体单车带电量上行。

销量端看，乘用车拖累正在边际减弱。

2026年新能源乘用车零售累计同比降幅持续收窄，2月、3月、4月累计同比降幅分别为 -25.7%、-21.1%、-17.2%；批发端改善更明显，累计同比降幅由2月的-7.9%收窄至3月的-4.3%，4月进一步收窄至-1.1%，已接近同比持平。考虑到下半年通常进入车市旺季，若后续新车型放量、价格促销及政策刺激延续，2026年新能源乘用车销量全年有望逐步追平2025年水平或微弱上涨。同时，商用车端销量持续增长，2026年1-4月商用车销量约151.2万辆，较2025年同期141.7万辆同比增长约6.7%。

单车带电量高增叠加销量端改善，2026年动力电池需求有望超预期。

2025年全年新能源车平均单车带电量为55.2kWh，而2026年1-4月已提升至67.8kWh，较2025年全年水平上涨22.8%。考虑到下半年车市进入旺季后，高续航乘用车、重卡及客车等高带电量车型有望继续放量，2026年全年单车带电量同比增速有望达到25%-30%。

若新能源车销量与2025年持平，国内动力电池需求有望提升至962-1,001GWh，对应新增需求约192-231GWh。在乘用车销量逐步修复、商用车销量同比增长的背景下，2026年动力电池需求有望超预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！