商业航天+太空算力更新 ①S...

①SpaceX宣布，星舰第12次飞行测试最早于5月19日发射，届时V3版星舰将冲刺首飞。

②SpaceX据传最早6月12日登陆美股，目标估值高达1.75万亿美元。

③5月16日，由星枢天算，复旦大学等6家单位共同发起的上海市太空算力产业联盟正式成立，发布星枢计划。

④巨力索具：因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案。

以下仅供参考，不构成任何投资建议！

本文为商业航天板块的行业会议纪要，由国联民生证券多位分析师（通信、计算机、机械、电信、军工等）共同汇报。核心结论如下：

板块调整：上周四五板块下跌并非行业利空，而是宏观市场调整所致；产业政策持续加码，星网、G60等加速推进，基本面稳健。

巨力索具被立案：该事件属公司自身信披不当（订单实际收入占比不足1%却反复炒作借机质押），监管针对的是个案，意在规范而非打压板块。监管方向仍是支持有实质贡献的企业上市融资。

SpaceX上市：预计6月12日登陆纳斯达克，下一周发布招股书。分析师认为这不仅是短期催化剂，更将深远影响全球航天资产估值体系，为A股航天板块提供映射标杆。马斯克不减持并谋求控制权，拆股降低参与门槛，体现长期决心。

载人航天工程节奏不影响商业航天大势，环比发射加速，年内将有1-2款可重复使用火箭验证。

低轨星座（星网、G60）建设已从叙事转向落地，太空算力星座、太空光伏等新方向明确。

开始产业化。

国内核心商业航天公司（中科宇航、微纳星空、国星宇航）正在推进上市，形成联动效应。

通信（国产链）：信科移动（星地融合龙头）移动；海外链：信维通信（逻辑最清晰）。

太空算力：光科技（电科旗下）、亚信科技、超图软件（遥感数据处理）。

太空光伏：钧达股份（“能源+卫星+算力”闭环）、设备端奥来德（钙钛矿蒸镀）、北美链迈为/奥特维等。

机械卫星核心：ST雪浪、世纪睿（光通信（星间光通信）、双星股份（谐波减速器、客户扩展快、利润确定性强）。

航天器/发射场：三角防务、西测测试、中科星图（太空算力云）、上海港湾（建筑+太空光伏）宏润建设（发射场工程）。

其他：ST雪浪优、，震裕科技、起帆等。

商业航天正从叙事行情向落地行情过渡。SpaceX上市将是里程碑事件，国内产业链确定性高，调整提供了布局窗口。建议。后续看好5-6月窗口期，主线不变。分析师强调标的辨识度，优先选择已在产业链中证明自身价值的公司，同时新标的具备预期差与超额收益空间。

1）5月16日，上海市太空算力产业发展研讨会在复旦大学举办，主办单位为上海市算力网络协会、复旦大学，承办单位为上海星枢天算航天科技有限公司（钧达股份子公司巡天千河持股74%）。

2）研讨会议程之一为上海太空算力产业生态伙伴发起仪式。发起成员为6家，分别为复旦、上海算力网络协会、垣信、中科天算、微小卫星创新研究院、上海星枢天算。此外，太空算力领域的其余成员基本涵盖了芯片、通信、模型、卫星、火箭发射等领域的代表企业。

3）上海太空算力产业联盟对应的星座是在上海市经信委指导下，由复旦大学和上海星枢天算航天科技有限公司联合建设的“十五五”重点项目，总体规模1000颗。星座第一期重点推进基于微波视觉、红外遥感、智能气象等TB级遥感数据的“天数天算”太空应用，第二期建设天地协同的一体化太空算力网络，大幅提升天基信息服务的实时性和经济性。

4）星枢天算由巡天千河持股74%（钧达持股巡天千河60%左右），负责算力卫星制造；星算未来（复旦大学团队）持股20%，负责算力芯片与应用场景模式研发；星遥光宇（王建宇院士团队）持股6%，负责光学相机和激光通信产品研发，并为星座运营提供战略资源支持。

5）钧达在上海太空算力产业生态伙伴中角色为太空能源-卫星制造-星座运营。 太空能源： 星翼芯能提供太阳翼及整星热管理解决方案。卫星制造及运营： 星枢天算作为联盟核心成员，将负责算力卫星整星制造关键技术攻关，主导1000颗星座的整体规划，建设与运营。

本文为国海证券机械行业首席分析师张丽莹关于太空光伏设备行业的深度报告总结，核心观点是当前时间点（2026年5月）值得重视，主要基于三个原因：市场风险偏好较高，板块催化持续、SpaceX等海外链实质性催化、国内5-6月商业航天催化密集。报告从SpaceX第一性原理出发，围绕三个核心问题展开：

为什么（Why）、怎么做（How）、是什么（What）。

为什么（Why）

SpaceX正从火箭发射成本已降至每公斤1500美元以下，目标降至数百美元，并正从发射服务商向太空基础设施平台转型。业务版图包括火箭运力、低轨通信（Starlink）及算力卫星（收购X平台和xAI）。核心驱动力是AI吞噬全球电力，全球数据中心用电规模从2024年416TWh预计增至2035年1719TWh，北美和中国是主要增量来源。

怎么做（How）

太空算力成本拐点预计在2030年形成。通过测算Starlink太阳翼功率密度（2025年每平米200多瓦，2030年有望达300多瓦），以及发射总功率（每公斤1600美元降至60-70美元）和功率密度提升，太空数据中心成本有望从目前地面7倍以上降至1.2倍甚至打平。运营成本（能源、制冷、用水）太空近乎为零，地面每G瓦需40多亿美元。

是什么（What）

低轨通信卫星已进入规模化时代，美国（SpaceX Starlink）超大规模部署，中国（新网、千帆）加速追赶，欧洲阶段性推进。后续算力卫星中美均处于从0到1加速阶段，带来重大机遇。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！