工程机械+造船更新 1、4月...

1）4月是业绩期，工程机械的经营性业绩(不考虑汇兑)依然能打。

2）内销：4月是内销旺季。3月挖机内销增速23%，超预期。上游零部件挖机油缸3月增速不到40%，4月排产增速在40%以上。因此预计4月挖机增速仍然亮眼。（4/5月基数也不高）

3）外销：从3月挖机实战来看，一线发货和销售仍然很忙碌。尤其非洲，埃塞(超级爆发市场，基建叠加资源品)，加纳和刚果金(资源开采驱动)，因为需求过于旺盛，土方机械不够卖。油价的上涨，相当于扬汤止沸。xg挖机3月出口发货增速90%，支撑后面月份收入高增。同时，对战后重建需求保持乐观。（4/5月基数也不高）

邓宇亮

新船价格企稳反弹： 本周Clarksons新船价格指数182.6点，较上周环比上涨0.2%，二手船价格指数达204点，继续环比上涨0.1%。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨46.1%，较年初下跌1.5%。

2026Q1新造船订单迎来开门红： 2026年3月份全球造船订单延续自2025年11月以来强劲趋势，2026年3月全球造船订单约480万CGT/145亿美金（油轮/集装箱/散货船/LNG运输船分别占比50%/12%/10%/17%），分别同比增长55%/54%。2026Q1全球造船订单约1850万CGT/560亿美金（油轮/集装箱船/散货船/LNG运输船分别占比32%/27%/10%/18%），分别同比增长48%/47%。目前全球造船厂在手订单约1.91亿CGT/4.91亿DWT，在手订单保障年数4.19年，继续创新高，造船行业景气持续。

核心观点：

长期来看，基于目前全球航运船队老龄化及新能源化的底层逻辑，叠加全球地缘政治冲突激烈化、全球贸易格局碎片化趋势，集装箱船、油轮、散货船行情轮动交替演绎，我们判断本轮造船周期可持续至2030年以后。

短期来看，我们看好2026年造船行业复苏行情，全球新造船订单自25年11月以来延续强劲复苏态势（美国关税/301调查谈判落地、叠加下游油运市场景气持续上行），当下中船、恒力、扬子江等主要船厂业绩已呈现加速释放态势，随着行业贝塔复苏，无论从行业景气度、业绩的确定性和弹性还是估值性价比角度看，造船行业为2026值得重点关注和配置的板块。相关：中国动力、中国船舶、恒力重工、中集集团、船舶ETF、苏美达、中船防务H、中国船舶租赁、纽威股份、亚星锚链、扬子江。

船价环比上涨，钢价最新周数据未更新。#船价端，截至26年4月11日，新造船价收报182.63点，周环比+0.20%，较26年初下跌1.10%。其中散货船、气体船价格周环比持平，油轮船价环比+0.46%，集装箱船价环比+0.26%，Dry Cargo船价环比+0.47%。#成本端，钢价4月4日因假期未更新，截至3月28日，20mm钢板价格单吨价格为3377元/吨，周环比+0.36%，较26年初下降0.47%。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！