美国232关税更新：钢铝铜+变...

事件：北京时间4月3日，特朗普签署声明，调整了钢铁、铝、铜进口关税。对钢铁、铝和铜等大宗商品的进口维持50%的进口关税。

其他变动包括：若产品金属含量(按重量）低于15%，将取消对以钢铁、铝和铜衍生产品的50%关税；若超过15%（比如洗衣机、燃气灶），征收商品总价值的25%关税。

同时豁免了9403的箱柜系列产品的钢铝关税。

美国官员表示，总体而言，这些变化与之前的关税制度相比在经济方面不会有太大差异。但通过对商品金属的全部销售价值征收50%的关税，可能会带来一些额外的关税收入。

我们认为：

1）征收方式改变、为简化报税流程：

以前是对金属含量部分征收，现在划分了15%分界线，对商品总价值征收；其实是简化征收流程，同时避免大家报低进口价值或含量来规避。

2）大宗品美国本土生产红利保持：50%关税维持不变

大宗类比如钢卷、铝板、横梁、管道、链条等

3）部分钢铝铜占比较高的衍生产品存在一定的关税总额减少：

同时直接豁免了9403的箱柜系列产品的钢铝关税

结论：边际利好钢铁铝重量占比高的衍生品类！

风险提示：贸易条款变动

邱世梁/王华君/王家艺

4.2日，特朗普签署白宫公告对232税率进行改革。具体条款修正情况此前已做跟踪。针对变压器，本次变化最积极的是“10MVA及以上液体变压器、500kVA及以上其他变压器、除铁芯和绕组之外的变压器零部件”三类产品，具体分析如下：

对上述产品出口美国，关税包括：

1）基础关税2.4%；由叠加变为不叠加（到27年）；

2）301条款关税25%；不变；

3）232条款关税；从 金属部分价值量的50% 变为 总价值量的15%（到27年）；

考虑变压器金属价值量（硅钢、铜线等）占比50%以上，过去可能存在操作漏洞（减少申报金属部分价值量来避税，即本次公告计税基础全部按总价值量改革的由来），#预计中国中大型变压器出口美国的关税下降约5-10pct。

因此，此次修正提升中国中大变压器的性价比优势，并且文件中明确提到变压器优惠税率是为了加快美国的大规模工业基础建设，反应北美中大型变压器景气和供给短缺。持续关注变压器出口！结合卡位和Q1业绩，相关：思源、神马、宏远、安靠、伊戈尔、金盘、特变、广信等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！