智驾更新 1、特斯拉官宣FS...

特斯拉官方推特更新FSD Supervised入华进展：在已提供的版本中包含中国。

点评：

1、一些大家常问的问题：

1）为什么叫Supervised：V12/V13/V14都叫有监督版，北美的也这么叫，不是阉割版，为了和马斯克画的无监督的饼相对应的。

2）此时此刻FSD还没算正式入华。

3）和去年FSD入华有啥区别：去年是北美V13版本直接空降，这次是今年以来做了很多前期准备工作的，包括国内超算、国内给员工推wave1版本、招各地路测员等，所以这次如果入华起码是经过一些国内闭环验证的版本。

4）按目前我国政策，OTA需要给工信部备案写本子，27/1/1 L2强标执行之后要强检。

FSD入华短期是事件催化对板块的情绪修复，与去年12月底L3政策非常类似：

1）都没有直接的受益标的，全是二阶导/或者算不出弹性。

2）智驾板块并列为两个关注度最高的事件。

3）事件发生都处在板块位置非常低、情绪非常悲观的时候。

FSD入华后长期对产业的影响：

1）如果刚入华的时候体验一般，那就没啥影响。

2）如果FSD入华之后所有人去试，不分地区不分场景人人都觉着FSD才是无可争议的Tier 0、真正的体验遥遥领先，并且看到有国内FSD订阅率提升或特斯拉销量提升，那智驾将有希望从供给端驱动进入大家梦寐以求的需求端驱动阶段，整体板块估值可以进一步上修。

相关梳理（不构成投资建议）：

1）供应链：耐世特/浙江世宝/伯特利+地平线+德赛/科博达/经纬恒润+禾赛/速腾。

2）国内智驾体验领先OEM：小鹏汽车、理想汽车、华为系OEM等。

3）智能驾驶检测：中国汽研（智能驾驶强监管政策周期+自身投产周期共振）。

4）L4 Robotaxi：小马智行、文远知行。

我们认为FSD入华更多的作用是对自动驾驶产业的整体推动。此前多年，自动驾驶对汽车消费的带动，没有电动化和座舱等舒适化配置明显

看好：供应链端【耐世特】的线控转向已经配套，后续线控底盘是自动驾驶进一步升级的核心环节，近期理想小鹏连续增配，ROBOTAXI也有增量。拓普、新泉景气度更有保证。

对手：小鹏集团

智驾检测服务：中国汽研

我们梳理了FSD北美使用量趋势，欢迎交流！

5月21日，特斯拉官方宣布监督版FSD的最新布局，其中提到监督版FSD可以在中国使用。

此前，特斯拉在上海、北京、深圳、广州、苏州、武汉、成都、天津、重庆9座城市开启智驾测试岗位的紧急招聘，涵盖智驾测试技师、智驾测试工程师、智驾场地测试专员等多个职位。

招聘要求显示，候选人负责勘察所驻地区域，设计包含多种预设场景的Autopilot测试路线。部分岗位职责明确写有“跟踪中国认证和监管法规的变化”。

此外，特斯拉已向中国搭载HW4.0硬件的内部员工车辆推送FSD V14.2.2.5版本，员工试用前需签署保密协议。

智驾行业发展加速，行业催化密集。今年以来，受到汽车行业终端销量、存储等原材料价格上涨、地缘政治等多方面因素影响，智能驾驶相关标的股价均大幅回调。

从产业进展来看，各等级自动驾驶均在持续推进。L3自动驾驶方面，今年2月工信部发布《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》征求意见稿，为针对L3/L4自动驾驶的强制性国家标准，标志着L3自动驾驶落地进一步加速。

L4自动驾驶方面，国内外头部公司持续推进Robotaxi的商业化落地。同时，Robovan、Robotruck也在加速放量，我们预计今年Robovan出货量有望达10-15万台，自动驾驶矿卡出货量也将大幅提升。

此外，小马智行、文远知行将于下个月迎来第一个入通窗口期，多家头部L4自动驾驶也在持续推进资本运作，

特斯拉持续引领智能驾驶行业发展，监督版FSD入华有望为行业带来鲶鱼效应。

我们认为，智能车产业链各环节公司将加快辅助驾驶技术研发和产品投放，汽车智能化产业链有望受益。

相关：

1）核心零部件供应商：经纬恒润、德赛西威、耐世特、恒帅股份、世运电路、禾赛科技、速腾聚创、地平线机器人、均胜电子、科博达、伯特利、黑芝麻智能等，以及浙江世宝、万马科技；

2）L4自动驾驶头部技术与运营公司：我们推荐文远知行、小马智行，以及中邮科技；

3）智能驾驶研发进展领先的主机厂：华为系车企（江淮汽车、北汽蓝谷、奇瑞汽车、赛力斯）、小鹏汽车、理想汽车等。

1）特斯拉官方X账号于北京时间2026/5/21晨发文，称当前FSD Supervised已经推出的国家和地区包括：美国、加拿大、墨西哥、波多黎各、中国、澳大利亚、新西兰、韩国、荷兰、立陶宛。其中两点亮点，一是立陶宛成为第二个批准FSD的欧洲国家（5月20日开始推送），二是中国也名列其中。

2）在此之前，中国区车主虽然可以购买和使用FSD，但受制于训练数据、软件版本等因素，体验较北美FSD相差较远。在数据层面，受制于境内数据无法出境，特斯拉难以使用积累的大量中国区数据进行训练。在软件层面，中国区FSD较北美FSD有一个版本的代差（当前为V13），无法使用施工区域绕行等最新高级功能。

近期特斯拉关于FSD入华的信号颇多，可以互为佐证：

1）业绩会上的指引：特斯拉曾在FY26Q1业绩会上称，公司正在与中国监管机构合作，希望在26Q3前获得更为广泛的批准（“broader approval”）。

2）训练中心的建设：2026年2月特斯拉副总裁陶琳称目前在中国已设立本地训练中心，负责本土适配。

3）车主手册更新：特斯拉曾在2026年5月9日更新了中国区车主手册，其中介绍了驾驶员可选择不同速度模式，而该功能正是FSDV14.1新增的功能。

4）招聘智驾测试人员：特斯拉在2026年5月左右开始在中国招聘智驾测试工程师，招聘地点包括上海、广州、深圳、天津、重庆、武汉等多个城市。

4. FSD入华、入欧的意义：当前特斯拉保有量约920万辆，FSD付费用户128万（Q1新增18万），以此计算全球渗透率13.9%；但实际上绝大部分付费用户集中于北美，北美渗透率约30%-35%。若FSD入华、入欧成功，将有效带动FSD全球渗透率提升。以保有量920万、年付费999美元计算，全球渗透率每提升5%，FSD年收入可增长4.6亿美元。FSD亦可以成为特斯拉汽车的独特卖点，进而带动销量提升。马斯克的股权激励计划中的目标为，汽车累计交付量2000万辆，FSD订阅用户数1000万，隐含FSD渗透率50%的假设。

特斯拉监督版FSD入华，即将多地开启测试

1）特斯拉官推发文公布监督版FSD最新布局，适用名单包括中国

2）特斯拉已发布多个智能驾驶测试招聘岗位，城市覆盖北京、上海、广州等9地。

小鹏GX上市12小时大定突破24863台，Ultra版占80%，小鹏集团上涨约+6%！

1）配置重点：最高3000TOPS高算力、原生线控转向将响应延迟缩短至20ms

2）智能驾驶：第二代VLA下放,可实现无图自动规划

3）限时售价：叠加限时优惠后，起售价26.98万元

线控底盘新规落地在即，伯特利上涨+10%，耐世特上涨约+9%！

1）线控转向新国标将于7月1日落地，取消机械连接强制要求，为线控转向规模化搜清法规障碍

2）线控底盘国产替代加速，耐世特、伯特利获量产定点

随着L3级自动驾驶商业化开启，增量零部件渗透率提升加速：

1）智驾整车：小鹏集团等；

2）智驾芯片&算法：地平线机器人，千里科技等；

3）线控底盘：伯特利，耐世特，美力科技等（目前线控底盘渗透率较低，建议重点关注）

风险提示：上游原材料价格波动；行业竞争加剧；新技术发展不及预期等

浙商大制造邱世梁/顾淳晖

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！