电力+储能更新 ①国务院：到...

发布者：乐晴

①国务院：到2035年全面建成全国统一电力市场体系。

②国务院国资委推动中央企业积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展。

③2月11日晚，思源电气向港交所递交上市招股书。

2月11日，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，明确提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占比约70%，现货市场全面运行；到2035年全面建成全国统一电力市场体系，市场功能更加成熟，电力资源实现全国优化配置。

随着电力现货市场持续深化，电力市场化交易的核心能力正由“准入资格”转向对不确定性的判断与应对能力，预测能力成为关键基础。新能源出力与电力负荷高度依赖天气变化，同时受电网约束和实时运行状态影响，负荷预测、新能源出力预测及电价预测直接决定报价与交易策略。预测偏差会通过结算和偏差考核机制被放大，显著影响交易收益。

在此背景下，数据与模型成为电力交易的核心护城河。稳定、可复制的预测能力依赖长期积累的高质量历史数据和持续优化的算法模型，同时还需深度理解各区域市场规则、出清机制及电网运行约束等具体场景。数据获取能力、模型预测精度与场景理解能力的叠加，构成电力市场化交易难以复制的竞争壁垒。

我们梳理了具备预测与电力交易核心能力（数据/算法驱动）相关：国能日新、朗新科技、容知日新、智洋创新、南网数字等。

风险提示：国产替代落地进度不及预期；宏观经济影响企业IT支出。

国联民生计算机吕伟/杨立天

2.11国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（以下简称《意见》）。

总体要求要点：1）到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右，现货市场全面转入正式运行；2）到2035年，全面建成全国统一电力市场体系。

《意见》部分具体要点：

健全电力市场的各项功能。《意见》明确要推动现货市场2027年前基本实现正式运行，完善更好实现环境价值的绿色电力市场，并进一步建立完善可靠支撑调节电源建设的容量市场。修订售电公司管理办法，引导售电公司向综合能源服务商转型升级。

推动市场经营主体加快入市。《意见》指出要进一步推动发电侧经营主体参与电力市场，并完善代理购电偏差结算和考核制度，逐步缩小电网代理购电规模，扩大用户侧经营主体参与电力市场范围。

2025年以来，我国电力市场化推进节奏日趋加快，国家层面政策密集出台，同时多地在容量电价、电力市场交易机制等方面也在加快市场化改革步伐。结合电力产业投资的高稳定性与增长性，我们持续看好电力IT领域的机会。电力IT相关：国能日新以及朗新科技等。

风险提示：电力市场化不及预期、行业竞争加剧等。

波兰接力补贴

1）行业反馈，波兰拟进一步加码户用光储补贴计划（第六轮），规划2026-2030年给于10亿PLN元支持超过6.25万套户用光储系统

2）较目前第五轮的差异在于，本轮补贴最小容量12kWh（第5轮为2-20kWh），且需具备离网运行能力，波兰户用储能将积极向好

海外户储将迎新一轮高增长

1）荷兰净计量取消，法国户用光伏上网电价大幅下降，预计后续会对户储与工商储有积极促动；

2）澳洲补贴力度不断加码打鸡血，澳洲正在成为类似上一轮南非的市场发动机；

3）英国近期出台惊人的补贴刺激，英国户储与热泵行业将接力澳洲，有望接力成为新引擎；

4）其余，乌克兰等市场需求也会逐步体现；

5）综上，欧洲的户储&工商储，正在迎来新一轮高增长，建议跟进！

艾罗能源：海外户储领先，澳洲、英国市场接力爆发；第二曲线工商储过去几年5倍增长，未来几年将再上台阶！第三曲线大储，可能很快迎来突破过去大力度投入二三曲线，成本前置，盈利能力将有非线性恢复，未来收入、盈利水平会强劲击。

阳光电源：全球光储龙头，竞争力领先；海外储能长期耕耘，可为空间大

固德威：澳洲市场布局早，耕耘深；Q3受澳洲需求推动，经营拐点已现

德业股份：户储领先企业，在新兴市场形成差异化优势；综合竞争优势强

其余：正泰电源、首航新能、科士达、派能科技等

蒋国峰/以游家训

事件：近日华电12GWh储能系统开标，平均报价达到0.55元/Wh，较此前明显上涨，反映储能系统成本传导也较为顺利。

报价较为集中，“自SHA式”报价不成为主流

本次招标共59家企业参与投标，平均报价0.55元/Wh，中位数0.54元/Wh，其中32家企业报价集中在0.52-0.56元/Wh之间，仅有一家低于0.5元/Wh，反映各家企业对成本的认识趋于一致，自杀式内卷不成为主流。

较此前储能系统集采价格有明显上涨

25年8月中能建25GWh储能系统集采中，2h储能系统平均入围报价0.45元/Wh，4h储能系统平均入围报价0.42元/Wh，低于0.4元/Wh的报价频频出现。而本次华电集采均价已上升至0.55元/Wh，足足上升了0.1元/Wh以上。不但传递了电池成本上涨（约6-8分），甚至有超涨可能（具体需看最后中标结果）。

招标明确联动碳酸锂价格，成本传导逐步顺利

此次华电12GWh系统集采明确联动SMM碳酸锂价格，反映签订符合市场价的订单或接受价格浮动机制已成为国央企集采不得不接受的条件，同时系统集成企业也能够向业主传递成本上升。

近期国电投、华电等集采项目价格超出市场预期，反映容量电价推进下央国企不但开始下场投资、也能够接受更高的供应商报价，预计央国企选择质量、价格较高的供应商将成为常态，有利于电池、系统厂商成本顺导甚至超涨。

相关梳理（不构成投资建议）：

电池：宁德，鹏辉，亿纬、中航、正力、瑞浦、国轩、欣旺达等。

集成：海博思创、阳光电源等。

事件：近期宁夏吴忠、中卫、固原、银川四地发布45个项目共11.04GW/32.67GWh，仅本次释放的项目容量即超过宁夏过去存量（约8-9GW）。我们认为主要是去年该省发布的容量电价政策刺激影响，今年各省容量电价政策陆续出台，300GWh以上的装机需求确定性更强。

1）总量较大、确定性较高

本次45个项目33GWh总量，业主分布较为分散，格局仍类似去年（即以民营企业、地方国资为主），也能看到诸如国家电网、南方电网等央企入局。说明在碳酸锂涨价背景下需求仍然极为旺盛。同时项目须在6个月内实质开工、12个月内建成并网，指标有效期1年，并网前禁止倒卖。强化管理提升需求确定性。

2）容量电价预计将对需求形成有效促进

我们测算以宁夏容量电价水平（165元/kW、要求6h放电时长），结合每天一充一放，约相当于0.08元/kWh的度电收益提升，有效对冲碳酸锂价格上涨，尤其是对国央企等追求稳定收益的大资金，刺激下场投资储能作用显著。

3）当下时点储能预期差较大，大量项目等待发令枪响

市场经常在纠结碳酸锂涨价对储能下游需求的影响，实际上就本次宁夏项目公示来看，民营企业等投资积极性未发生变化，且容量电价还将刺激国央企下场投资储能，近期国电投、中国能建、华能等纷纷发布集采招标，为年后需求做准备。

从此前产业链反馈来看，宁夏此前大量备案项目正在等待容量电价政策的“发令枪”，165元/kW的容量电价水平可提升资本金IRR达4-5pct，显著提升收益确定性。