固态电池+锂电+储能更新 1...

1）近日固态电池板块持续催动

政策端，1月13日下午，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开。工信部研讨《“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划》，强调加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。固态电池再次政策维度定位为核心攻坚方向。

技术端，中科大马骋团队发布最新Nature，新型电解质成本暴降95%。

产业端，2026CES上芬兰Donut Lab推出无锂无稀土可量产全固态电池，能量密度400Wh/kg，激发技术讨论，此前红旗路试印证量产潜力。

叙事端，NASA计划于2028年将固态电池在空间站/火星探测器等关键项目中应用，清研纳科干法电极设备已经成功出货交付太空电源相关院所。

固态板块催化持续落地，实车测试和高比能产品推进，重视板块的持续性机会。

2）板块来看，材料体系创新和设备成熟应用将会是下一阶段的核心催化，届时工信部新一轮送样和电池厂商的量产招标将会是核心观察点。

设备＞材料

设备：紧抓“整线”、“干法电极”、“等静压”三个维度。相关梳理（不构成投资建议）：先导、纳科&宏工、荣旗&利通，业绩稳健型的先惠、联赢、灵鸽（有固态业绩）、璞泰来，弹性利元亨、海目星等。

材料：需求扩容和价值提升的硫化锂、锂金属环节、锆（降本方案），考虑到主链涨价逻辑扰动估值体系，优选客户卡位和标签，硫化锂的厦钨&洗霸，无负极的中一&海亮，碘化锂的博苑，锆的三祥、东方锆业等，电解质的当升&国瓷，镀镍铜箔的诺德等。

事件：13日下午，节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开，会议强调提升产业链、供应链自主可控能力，实施新一轮重点产业链高质量发展行动，加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。

观点：固态电池冲刺量产，国家标准逐步完善，继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池，并称已准备好OEM量产，将应用于两轮摩托车，若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产；二、首个国家级固态电池标准《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》已进入征求意见阶段，为固态电池设置更为严格标准，且以"混合固液电池”作为标准术语，极大减少行业名词混用的乱象。三、随着第二轮送测于本月进行，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标，看好春季行情下固态电池板块的配置价值。

催化：一、26Q1预计有十余家企业进行固态设备、干法设备招标，形成产业催化；二、25年新签订单上调，26年订单展望；三、工信部中期验收预期春节前收尾；四、固态电池企业IPO进程等。

标的：一、C有望率先启动固态招标，推荐C链核心标的先导、先惠（新）、联赢、荣旗、纳科、德龙、骄成；二、二线厂商固/液态的超预期进展，海目星（新）之于中创新航&欣界&清陶、利元亨之于ATL等。

1）据行业反馈，头部锂电厂商陆续开启大规模的设备招投标，部分头部设备厂反馈已陆续收到数百GWH的头部厂商订单，后续预计仍有百GWH规模的订单。据不完全统计，2026年锂电新增预计扩产已突破1TWH，大部分锂电设备厂商在2026年整体的新增订单有望创历史新高。

2）新一轮锂电周期已经拉开序幕，整个产业链已经用上千亿的capex投票。除开设备外，我们已经在这几个月看到头部厂商公告在陆续锁定材料厂的巨额订单、新增产能、部分股权，这和2020-2021年的做法如出一辙，对于需求端的判断，实业是更专业的，“3年2倍、5年3倍”的目标是值得期待的。

3）重点关注宁德时代、锂电设备、6F、隔膜环节。

宁德在26年解决产能瓶颈后，其产品力优势、供应链管理优势会集中体现，预计其2026年锂电市占率会继续快速提升，特别在储能环节。全供应链布局也会在中上游涨价的趋势中体现出盈利能力优势（上一轮周期的capex折旧已全部结束），我们预计市场对宁德26年业绩预期有望迎来上修。

锂电设备在这一轮capex高峰中会率先受益，新增订单会锁定未来2-3年业绩的持续高增长，同时固态电池的研发在2026年会进入新的阶段，从电芯、材料的研发逐步转向pack、设备的降本增效，为装车测试打下基础。相关：先惠技术、联赢激光、海目星、先导智能、德龙激光等

6F、隔膜是目前成功在电池厂端实现大幅涨价的环节，供需格局一目了然，1-2月份淡季过后，涨价的趋势会重新回归。相关：天赐材料、多氟多、天际股份、佛塑/恩捷。

供给改善+需求爆发兑现，Q1或迎业绩高峰。长时间出清和库存消化后行业供给改善，需求端刺激频出。市场端，2025年下半年东南亚、澳洲、乌克兰等市场接连爆发；产品端，工商储产品从0到1带来量价齐升，行业2026年进入业绩集中兑现期。节奏上，4月起出口增值税退税减少带来Q1抢发货行情，虽然原材料价格同期有所上涨，但基于传导时间差我们预计行业Q1将迎来业绩高峰。

工商储从0到1，贡献26年最大利润增量。储能系统降本推动工商储经济性逐渐优于柴发，全球柴发300亿美金市场空间，剔除1/3纯离网场景约200亿美金工商储替代空间，目前渗透率不足5%。头部企业25H2工商储快速放量，大型工商储出货季度环比翻倍至千台水平（200+kwh，15-20万/台），预计26年额外贡献5-10亿利润。

户储&工商储同样受益于缺电逻辑，关注AIDC潜在期权。1）亚非拉电力保供；2）中美AI CapEx外溢（东南亚、欧洲）。

产品上，各家企业近年来往大功率（百千瓦、兆瓦级）工商储及微网产品延伸。客群上，数据中心场景出现模糊工商储与大储客群界限，未来场景融合或是趋势。建议关注户储&工商储企AIDC潜在期权。

洗牌过后行业格局明朗+龙头竞争优势凸显，26年业绩存在预期差。关键市场深度卡位，业绩释放明确的户储&工商储企业：德业股份、固德威、艾罗能源、派能科技。

1）缺电叙事强化，买海外储能本质是押注缺电

特朗普发文要求美国csp出钱解决AIDC带来缺电问题，明确后续将公布更多措施。该表态本质是重新分配电网 CapEx 的承担者，让AIDC受益者CSP出钱解决公用企业无力解决的电力缺口问题。

解决问题CSP：

-做大蛋糕（增加电力供给-交罚款或赞助作为电力公司CapEx增量） ；

-物理隔离（不抢占民用负荷-配置储能调峰+电源组成弱并网）。缺电背景下美国电力设备CapEx提升是必然，我们看好在特朗普行政命令下储能&变压器等配电设备需求增量。

2）出口增值税事件短期利减量增，长期利好龙头

龙头基于海外产能布局及议价能力，增值税事件影响有限。极端假设价格无法传导，26及27年影响单瓦时利润0.8/3分，而特斯拉较龙头阳光产品仍有3毛钱溢价，我们判断传导难度不大，且26年抢到货带动业绩释放。长期看，政策切断补贴输血压缩尾部企业生存空间，加速行业供给优化。

3）海外储能高景气持续，订单外溢印证需求

2025年以来除美欧外澳洲、日本、智利、东南亚等市场多点开花，订单由龙头显著外溢印证需求，我们预测25-27年全球储能增速255/407/538GWh，CAGR42%。

4）国内储能容量电价25年在内蒙、甘肃、湖北等地多点开花，我们看好26年向东三省及其他更多省份铺开，支撑26-27年国内储能高景气。

板块短期进入真空期，资金分流新主线，我们认为是很好的布局机会，26年不缺海外缺电&AIDC订单催化。具备强出海竞争力大储企业：阳光电源、阿特斯、海博思创、通润装备、上能电气等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！