可控核聚变+核电更新 ①Op...

①OpenAI首席执行官奥尔特曼确认，由于他投资的聚变能源初创公司Helion正在与OpenAI开始探索“开展大规模合作”，他将辞去Helion董事长一职。

②OpenAI 2030年将获5吉瓦电力，2035年扩大至50吉瓦，Helion每座反应堆发电50兆瓦，2030年前需部署800座，2035年前再部署7200座。

③辽宁省发改委印发《关于2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，提出核电参与市场交易后，在场外建立差价结算的机制。

近期，辽宁省发改委印发《关于2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，提出核电参与市场交易后，在场外建立差价结算的机制。

电量规模方面，2026年，核电月度机制电量规模在当月机组实际上网电量的基础上，将每日21小时时段的80%上网电量纳入机制，其余3小时时段（1-3月暂定为每日2：00-5：00）的上网电量不纳入机制。

机制电价水平按照国家现行核电上网电价政策执行，其中红沿河1-4号机组上网电价为0.3823元/千瓦时，5-6号机组上网电价为0.3749元/千瓦时。纳入机制后，红沿河1-6台核电机组平均机制电价执行0.3798元/千瓦时。核电机制电量差价电费=月度机制电量×（机制电价-市场交易均价）。

2026年辽宁省年度长协电价为306.59元/千瓦时，假设红沿河1-6号机组全年上网电量495亿千瓦时，市场化交易比例为70%，测算原政策下红沿河核电收入约143.92亿元；机制电价政策执行后，红沿河核电收入或将提升至156.75亿元，增幅8.9%。

除辽宁外，广西已要求核电自2026年起执行差价合约机制，其差价合约费用纳入系统运行费用。2026年2月起，广西电网代理购电信息表中新增“核电差价合约费用”项目，2、3月该费用分别为0.033、0.063元/千瓦时，占当月系统运行费用比重分别为24%、44%。

辽宁、广西的差价合约模式为核电提供了保障机制，使得核电大部分电量能够按照核准价进行结算。为避免核电盈利性受市场波动影响过大，其他省份也有望出台类似的电价保障机制，从而保障核电安全稳定运营。核电企业盈利稳定性将进一步增强，叠加核电机组陆续投产带来的高成长性，核电企业估值有望重塑。相关：管理/控股机组位于辽宁、广西的中国广核有望直接受益，电价稳定预期的提升也将利好中国核电。（不构成投资建议）

3月20日，辽宁核电机制电价落地。

3月20日，俄罗斯宣布在5至7年内建成月球核电站。

3月19日，土耳其宣布正与俄罗斯、韩国、中国、加拿大四国开展核电站项目谈判。

3月19日，美日宣布将启动400亿美元的核能投资项目。

3月18日，法国总统马克龙宣布开建“自由法国”号核动力航母。

3月18日，奇瑞汽车宣布正式布局可控核聚变技术。

2026年中国核聚变产业有望超预期加速发展，重视核聚变布局窗口期。

远期看，核聚变是人类“终极能源解决方案”，全球共振的万亿级赛道。

短中期看，核聚变已进入政策支持、技术突破、资本涌入三重共振的产业化加速期，存在较大预期差，当下是重要布局窗口期。

1）政策层面：“十五五”规划将核聚变明确为6大未来产业之一。

2）资本催化：国内看，2026年1月星环聚能创下10亿元民营核聚变单笔融资额记录；上海超导处在IPO重要阶段。海外看，科技巨头英伟达、微软、谷歌等均下场布局核聚变。

3）产业加速：2026年多个核聚变项目有望迎来招标、重大节点等系列催化：

-BEST项目加速：类似2025.10.1杜瓦安装+新闻联播，催化核聚变一波行情，重点关注近期BEST真空室安装的重大节点。

2-CFEDR项目启动：千亿级工程示范堆有望提前启动，超市场预期。

-成都先觉、江西星火：均有望近期启动招标。

总体上测算，2026年预计招标规模较2025年有望迎来5倍增长。

围绕合肥、江西、成都几个重点项目，聚焦绑定链主、有订单催化、价值量大（如超导）的核心标的。绑定链主：合锻智能、国光电气、联创光电；核心：旭光电子、精达股份、永鼎股份。

风险提示：产业发展不及预期，招标进展不及预期，项目建设进度不及预期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！