脑机+创新药更新 1、脑机更...

新型脑机接口可作意念打字“键盘”。

《自然·神经科学》17日发表的一项研究，报道了一种可将大脑中“尝试打字”的活动转化为实际文字的脑机接口装置。该成果有望为瘫痪患者提供一种“键盘”，以更接近人们日常习惯的沟通方式进行交流。

我们认为这是一个明显的行业见底信号和标志性事件。

以下仅供参考，不构成投资建议！

荣昌新高有几层意义：

1）荣昌基本面的体现：作为今年年内催化剂较为密集的公司，与ABBV的授权交易（PD-1/VEGF)今年会有较大的临床进展，同时公司销售持续稳健增长，公司经营也度过历史性的盈亏平衡点；

2）市场对于ASCO重磅数据关注度大幅提升。近期市场热烈讨论关注科伦博泰和康方在ASCO的NSCLC数据读出，我们反复提示大家，两组重要数据的读出有可能进一步明确下一代肿瘤治疗的基石将会进阶成为IO双抗+ADC的组合，而中国资产将会占据超过一半的市场份额；

3）持续的上涨和新高，有望带来全基的更多关注。目前医药的配置历史新低，但基本面不断走强，形成巨大的中美估值差和错配。

科伦博泰将以LBA形式在2026 ELCC上公布sac-TMT在EGFR突变非小细胞肺癌的三线治疗临床OptiTROP-Lung03的最终OS数据。

患者baseline：OptiTROP-Lung03共入组137例患者，其中sac-TMT (n=91) vs 多西他赛 (n=46)；截至2025年12月11日，中位随访时间为23.8个月。

从疗效数据上来看（sac-TMT及多西他赛组）

INV mPFS：7.9 vs 2.8个月（HR 0.23，95% CI 0.15-0.35）

mOS分别为20.0 vs 13.5个月（HR 0.63，95% CI 0.40-0.98）。

经RPSFT模型调整后的中位OS分别为20.0个月和11.2个月（HR 0.45，95% CI 0.28-0.73；18个月OS率：54.7% vs 9.1%）

在多西他赛组中，41.3%的患者接受了sac-TMT作为后续抗癌治疗

从安全性上来看：（sac-TMT组 vs 多西他赛组）

G3+ TRAE：60.4%和73.9%

治疗相关SAE：20.9%和41.3%

sac-TMT组未报告间质性肺病病例。

默沙东围绕芦康沙妥珠单抗已经累计启动了17项全球三期临床，覆盖非小细胞肺癌、子宫内膜癌、乳腺癌、胃癌、宫颈癌、卵巢癌、尿路上皮癌等多个瘤种。

Sac-TMT已形成从晚期EGFR突变非鳞NSCLC的末线治疗，延伸至PD-L1 TPS≥50%人群一线治疗，并拓展至辅助治疗和维持治疗等全病程管理的差异化布局。

我们看好SKB264在临床上数据的持续兑现，同时SKB264即将开启海外商业化兑现周期。

百利天恒iza-bren（EGFR×HER3 双抗 ADC）联合斯鲁利单抗（PD1单抗，复宏汉霖）治疗SCLC的临床2期结果入选2026年欧洲肺癌大会（ELCC 2026）口头报告。

本研究2期阶段，初治ES -SCLC患者纳入分析（2.5mg/kg组N=40，2.75mg组N=37）；

整体：ORR=88.3%，cORR=77.9%，mPFS=8.2m，12个月OS率80.8%；

2.5/2.75mg组：ORR=85.0%/【91.9%】，cORR=77.5%/78.4%，mPFS=8.2m/【8.3m】，12个月OS率【85.7%】/76.5%；

G3+TRAE主要为可管理的血液毒，TRAE停药7.3%。

竞品一线SCLC数据：

-- 斯鲁利单抗（PD1单抗，复宏汉霖）联用化疗用于ES-SCLC一线（N=389）3期中，ORR=80.2%，mPFS=5.7m，12个月OS率60.7%；G3+TRAR=33.2%，TRAE停药4.9%。

-- Tarlatamab（安进，DLL3/CD3）联用PDL1单抗用于ES-SCLC的1周期化疗后一线维持治疗（N=96）1b研究中，ORR=71%，mPFS=10.3m，12月OS率80.6%；G3+TRAE=78%，TRAE停Tarla率6%；

-- Tarlatamab联用PDL1单抗用于ES-SCLC的3-4周期化疗后一线维持治疗（N=88）1b研究中，cORR=24%，mPFS=5.6m，12个月OS率82%；TRAE停药6%。

资料来源：公司官方公众号、ESMO 2025、WCLC 2025、JAMA 2022；

注：仅为公开资料整理，不构成投资建议

孙宋暄/杨希成/黄翰漾/孙媛媛

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！