人形机器人更新 ①特斯拉Te...

①特斯拉TeslaV3月底亮相；特斯拉即将前往香港理工大学开启校园招聘。

②宇树机器人搭载OpenClaw系统；宇树招股书公布在即。

③英伟达GTC大会3月16日开启，届时将有众多机器人厂商参展。

④荣耀CEO李健：荣耀人形机器人聚焦购物协助、工作检查、陪伴三大消费级场景。

特斯拉持续发单，目前T的PPA已于多家供应商签订，26H2量产提速，T链自核心环节零部件供应商春节期间赶工海外产能，客户最新要求正式量产节点提前，26Q2或将开始量产，此外多家tier1和核心零部件厂商沟通的量纲也有提升，3月初部门核心供应商将拜访北美，越来越多的供应商将确定量产计划，叠加V3展示预期，行业进展提速。

国产链产业及资本有望迎来双催化。两会期间，“人工智能+”与高端制造被反复强调，机器人尤其是“人形机器人/具身智能”被明确为政策聚焦方向，标准体系自上而下完善，产业化落地与场景牵引成为主线，预计2026年前后进入小批量到规模化过渡期。同时宇树IPO顺利推进中，Q2有望迎便利店终端应用场景落地。

机器人当下已回调至低位，交易量及换手率均处近一年底部。

以下仅梳理，不构成投资建议！

1）T链：执行器：三花，拓普，新泉，丝杠：恒立，荣泰，北特，五洲，谐波：斯菱，结构件及其他：福赛，长盈，泛亚等，头部模组：蓝思，以及日盈，震裕，科达利，田中精机等。

2）国产链：聚焦本体厂商以及标签零部件公司，美湖股份、宁波华翔等。

事件：近日Figure AI发布视频，展示Figure 03机器人搭载Helix 02完全自主地执行客厅清理任务。

展示内容

使用协调的工具清洁表面：用喷雾瓶润湿脏污的表面，然后用毛巾用力擦拭以去除污渍。

动态地处理柔性物体：控制毛巾的复杂动态——将其从手臂上解开，重新定位以便清洗，并将其甩到肩膀上以解放双手。

进行复杂的双手操作：双手拿起一个容器，同时将桌子上的积木舀入容器中。

利用全身策略提高效率：将容器夹在一只胳膊下，腾出双手去捡玩具。

进行动态物体投掷：快速、可控地将枕头扔回沙发上。

进行手持重新定向以执行精确任务：拿起遥控器，重新调整其在手中的方向，然后按下正确的按钮关闭电视。

在运动过程中重新整理工具：在任务转换期间，暂时将毛巾夹在腋下。

利用精准的脚步移动，轻松穿梭于狭小空间：在咖啡桌和沙发之间的狭窄缝隙中侧身移动，同时继续进行操作。

亮点

这些能力是AI的涌现，单纯是data driven的，并不是依靠新增算法或者特定场景的规则。

[太阳] 相比于上次Figure在厨房摆弄洗碗机和橱柜，这次它能先喷洒再擦拭桌面，处理毛巾这类柔性物体，完成复杂的双手协作任务，把物品快速归位，甚至还能重新调整遥控器的方向，再准确按下对应按键。

我们的观点

Helix 02 智能涌现，关注供应链投资机会。继上次展示厨房清理能力后，本次更新彰显其在客厅清扫中的优异表现，并且该能力是由数据驱动的ai能力的显现。为此，对于机器人的发展我们应充满信心，机器人进入家庭做家务有望在不久的将来实现。

F链相关：恒辉安防(新晋皮肤衣)、领益智造、南山智尚、长盈精密、恒勃股份、兆威机电、银轮股份、震裕科技、旭升集团等。其他：恒立液压（丝杠核心，重点推荐）、北特科技、拓普集团、征和工业、恒辉安防、南山智尚、爱柯迪、永创智能、德马科技、金沃股份、蓝思科技、领益智造。

我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年：

硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。

模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务并同步保持长短期记忆——更复杂长程任务执行成功率可期。Figure Helix在无需新算法、仅添加新数据的情况下习得在2C场景清洁杂物、双手协同操作等任务。

场景端，春晚国民级平台打开用户心智及接受度，场景落地“星星之火”：以银河通用为例，其在2B车厂、2C商用的无人零售太空舱、医疗陪诊、科研教育等场景多处开花，任务执行成功率及平均无故障时间均有显著进步。

人形机器人作为AI终端应用的大空间长逻辑没有改变，年初以来市场对人形场景落地的叙事未看到新变化、担忧T V3发布及量产节奏、中东地缘冲突等因素，板块自26年1月底至今持续调整，成交量亦回归清淡。边际上，中东冲突烈度趋于缓和，T V3作业进展或有超预期变化，宇树招股书公布及上市进程也有提速趋势。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考和，不构成任何投资建议！