固态电池+氢能+绿醇+光伏更新...

事件：国家发展改革委发布关于印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》的通知，绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目在资金支持的重点领域。

1）中央预算内投资将以直接投资、资本金注入、投资补助等方式参与重点行业领域节能降碳，核心在于降低投资成本或给予一定投资补贴，我们梳理了与绿氢产业链相关的支持领域，包括：

绿醇、SAF、钢铁、化工、煤电机组低碳化改造，涉及绿氢、绿醇、绿氨、SAF等生产，都是“十五五期间”可再生能源非电利用的重要领域。

2）非电利用是落实我国《能源法》的要求，十四五的非电利用主要是生物质，消费比例不到8%，十五五预计该比例可能达到12-13%，#非电消费的绝对值预计呈现一倍以上增长。即假设新增量全部换算成绿氢预计在700万吨量级，与当前绿氢小几十万吨产能相比将实现快速增长。

3）近期政策密集发布，我们周一提到，十四届三中全会下周开，主要任务就是审议十五五规划。目前已经进入到投资十五五政策的窗口期，氢能一定会是政策中重要的一环，预计政策的持续性甚至可能延续到26M4两会之后。

产业链再梳理（不构成投资建议）：

-绿醇：航天工程、金风科技、吉电股份、中国天楹、佛燃能源、东华科技

-绿氢：航天工程、华光环能、华电科工、双良节能、石化机械、科威尔、国富氢能、阳光电源、隆基绿能

-绿氨：皖能电力、龙源电力、吉电股份、金风科技

事件：国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，本专项安排的中央预算内投资资金，根据实际情况采取直接投资、资本金注入、投资补助等方式。#绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目等均将获中央专项资金。

继《可再生能源消费最低比重目标》为绿色燃料创造强制性需求后，今日发改委随即出台专项资金支持政策，直指供给侧的瓶颈——项目经济性。这一套“需求拉动+资金推动”政策组合，标志着国家推动绿色低碳燃料大规模产业化的决心空前，行业发展的核心驱动力正转向“政策强制+真金白银”。

本次政策的关键影响在于：

1）直接改善项目经济性，加速项目落地。对绿色甲醇项目给予核定总投资20% 的中央预算内资金支持，将直接降低项目资本开支。扭转当前绿氢/绿醇项目“规划多、开工少”的局面。

2）明确国家战略方向，提振产业链信心。国家将绿色甲醇和列入重点支持的“低碳零碳负碳示范项目”，给予了其明确的战略定位。不仅为项目开发商注入强心剂，更将提振上游电解槽、生物质处理等核心设备需求。

3）与下游强制消纳政策形成完美闭环： 昨日政策强制非电消纳，今日政策则为如何生产提供资金支持。两者协同，构建了 “有需求、有供给、经济性可行” 的完整商业闭环，彻底扫清了产业爆发的主要障碍。我们判断，绿醇项目的开工节奏将从年底开始显著提速。

政策已进入密集兑现期，产业爆发的前置条件均已具备。

绿氢氨醇产业链相关（仅梳理，不构成投资建议）：

①绿醇生产商：吉电股份、金风科技、中集安瑞科、嘉泽新能、复洁环保、中国天楹；

②电解槽：华电科工、华光环能、双良节能等；

③风电：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能 等（风电是绿氢制备首选电源，绿醇项目贡献利润增量+额外拉动风电需求）

①据央视新闻报道，近日，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的“卡脖子”难关，让固态电池性能实现跨越式升级，以前100公斤电池最多支持500公里续航，如今有望突破1000公里天花板。

②当升科技&博苑股份签署战略合作框架协议。协议约定：双方将在技术合作，产品供应，市场推广以及股权投资方面展开多元化合作；博苑股份将优先为当升科技提供高纯度高性能碘化锂，硫化锂等相关产品。

博苑股份：碘化锂唯一，目前碘化物纯度实现4个9水平，匹配电池级别需求。

逻辑：电解质+设备+集流体（部分相关梳理，不构成投资建议）

1）电解质：硫化锂全球龙头厦钨新能、C链进展最快的上海洗霸、以及国瓷；

2）设备：等静压科新机电，公司为头部电池厂准备两套方案，方案对应生产效率，设备占地面积，制造成本都有明显优势。近期将完成方案交付+协议签署。

3） 集流体：无负极技术唯一中一科技，镍铁合金集流体远航精密。

10月16日，有传闻显示，多晶硅收储平台已经成立，其中，平台公司工商注册完成（名称“中硅产能整合有限公司”），共管账号也已开立。从业内权威人士处获悉，该传闻消息不实。

1）光伏反内卷目前方向主要是两个，一是整治低于成本价销售，二是产能整合、淘汰落后产能及行业自律控产等。

2）近期各环节全成本已明确，硅料50.9元/kg，硅片210R为1.5元/片（当前1.4），电池0.33元/W（当前0.285-0.32），组件0.74元/W（当前0.69），各环节价格底线已明确。硅料当前现货51元/kg，已取得显著成效。行业顺价核心卡点在组件环节，近期政策多次明确不得低于成本招标，后续管控力度预计将逐步提升。

3）产能整合方面，目前硅料环节推进速度最快，且近两周预计相关催化较多，硅料产能整合预计近期落地，之后剩余企业也将以某一开工率进行联合自律控产，共同推动行业盈利修复。

4）基本面上，10月硅料环节仍在垒库，但11月进入枯水期后，行业预计将迎来较大规模减产，介时可能逐步进入去库周期。

5）我们认为光伏作为反内卷最核心行业之一、未来方向明确、近期重点关注相关政策催化。

6）产业链相关梳理：光伏BC（爱旭股份、隆基绿能），若硅料环节取得积极进展，关注新特能源、通威股份、大全能源，组件顺价相关包括晶澳科技、天合光能、横店东磁、阿特斯，硅片电池双良节能、弘元绿能、钧达股份（A+H）等，辅材福斯特、福莱特。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！