贵金属+稀土更新 ①早盘现货...

①早盘现货黄金再度高开，突破4160美元。

②恒生指数公司：紫金黄金国际将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数。

③周二美股，稀土股集体大涨，截至收盘，Critical Metals涨超28%，American Resources涨超36%，Energy Fuels涨超10%。

④美联储：理事鲍曼认为美国消费支出有所走弱，预计在年底前还将有两次降息。

10月14日，盛和资源发布业绩预告，公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为7.4亿元到8.2亿元。与上年同期相比，将增加6.47亿元到7.27亿元，同比增加696.82%到782.96%。

盛和资源报告期内，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。

北方稀土预计前三季度实现净利15.1亿元—15.7亿元，同比增加272.54%到287.34%；

有研新材预计前三季度净利为2.3亿元—2.6亿元，同比增长101%到127%；

金力永磁预计前三季度净利为5.05亿元—5.5亿元，比上年同期增长157%—179%；

横店东磁预计前三季度实现净利13.9亿元—15.3亿元，同比增长50.1%—65.2%。

今年发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》等政策，将进口矿纳入总量调控管理，加强稀土产品全过程追溯管理。打击战略矿产走私出口专项行动要求对稀土等加强源头管控。

稀土的需求端受益于新能源汽车产量和风电装机容量的持续增长。

在出口管制实施后，商务部将依法依规不断加快对稀土相关出口许可申请的审查，至今年8月我国稀土永磁体出口数量同比已恢复至+15.4%。供给规范化与需求持续增长助推今年稀土板块的行情。

对稀土产业全方位管控后，全球稀土供给增长预期或下调，相关政策利好国内稀土产业高质量发展。

磁材料与人形机器人等产业密切相关，板块未来或受益于新兴产业的需求预期增长。

德意志银行分析师Michael Hsueh提出，技术指标显示九至十月的黄金涨势可能已见顶。

根据德银数据，过去三年间以趋势指标高于均值为衡量标准的趋势性行情平均持续19天（中位数为18天），而本轮已持续29天（且仍在延续），明显超过中值与均值。不过近期最长的趋势行情发生在2024年3月至5月，持续达49个交易日。

Hsueh进一步分析指出，本轮9-10月涨势与1-5月涨势存在两大显著差异：

其一，近期趋势强度与低波动性之间形成的积极互动远胜上半年。这意味着趋势跟踪策略可能受益于此轮反弹，尤其是与4-5月实际波动率高于平均水平相比。近期实际波动率的上升表明，投资者可能不再享受这种趋势和低波动率的有利组合。

第二个主要区别是， 白色金属的参与度比1月至 5月高得多。从长期贵金属相对于黄金的贝塔系数来看，1 月至 5 月的反弹很可能与历史走势不符，而9月至10月反弹中各金属之间更为密切的关系更符合长期历史规律。

当然这不意味着金价会有大幅回调。ETF显示投资者在上周减少了购买量，但没有抛售。德银更新的黄金模型显示， 尽管黄金继续跑赢模型，但“公允价值”提供了实质性支撑。 自8月初以来，该模型已上涨260-290美元/盎司，在此期间，黄金现货上涨了693美元/盎司。

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