风电+锂电+储能更新 1、风...

-据路透社披露：明阳智能计划将投资15亿英镑在苏格兰建设风电整机工厂。该计划预计分为三个阶段：第一阶段建设叶片、机舱工厂，预计28年投产；第二阶段扩大工厂规模，服务漂浮式海风行业；第三阶段将专注生产控制系统、电子设备和其他零部件。

-我们认为公司积极推进筹划英国基地建设，通过加强海外本土布局，有望进一步打开欧洲海风市场空间。此前，公司与章鱼能源签署框架合作协议，探讨使用明阳的风机技术，有望释放至多6GW本土风电开发潜力，同时规避政策风险，助力出海布局。截至25H1末，公司海外在手订单约5GW，且市场开拓不断深化，有望奠定后续交付景气基础。

-展望后续，风机中标价格已企稳，公司有望随涨价订单、海风交付起量，下半年迎来盈利修复拐点，26年带来业绩景气释放。同时，公司加速开拓海外，有望充分受益海外海风景气，打开未来成长空间。

-10月10日，由大金重工制造的首艘管桩运输船KINGONE号顺利吉水，最大载重量可达40000吨，在载货能力、装卸方式、运输效率等方面完美适配大型海工装备的运输需求。

-公司22年开始筹备自身海工装备运输船建设，经过多年设计、制造，本次系第一艘船正式下水，符合公司此前建造计划，并且第二艘船也在建造预计于今年下水。同时，公司也在积极接洽对外造船合同，目前大金造船基地手持订单交期已排至2029年。

-此外，本次下水的运输船预计将于2026年初投入首航，考虑目前公司海外海工订单基本包含运费，我们认为将为公司海外海风管桩设备出口实现运输成本节约，进一步推动公司海外海工单吨净利提升，带来业绩额外增长弹性。

-继续看好海外海风景气，以及公司出海空间，目前在手订单充足。

时代新材公告称，公司2025年7月1日至9月30日期间与风电各大主机厂签订《叶片销售合同》，合同金额总计约合人民币44.9亿元（含税价），用于销售风电叶片及相关服务。合同履行预计将对公司业绩产生积极影响，但具体交货批次及验收时间影响2025年当期业绩，存在不确定性。合同双方均具有履约能力，但可能面临外部环境变化、政策调整、客户需求变化等风险。

价格跟踪：

①6F节后第一天跳涨2000，第二天4500，第三天2000，合计#均价上涨8500元至6.95万元，最高价已经达到7.3万，出口达到8万，三天涨幅已经超过9月整体涨幅。

②VC第一天跳涨700，第二天跳涨1500元，从9.26至今最低价涨价5500，均价涨幅4500至5.1万元/吨；散单价格达5.2万元。

③LIFSI液态10.9r日涨价1000暂时未动，固态涨价1000-2000元，价格见底向上初步启动。

原材料带动下电解液价格涨价3-500元/吨不等，存在滞涨，预计后续会逐步跟上。

核心是心里预期变化：此前头部企业计划仅涨价1万左右至6.7万，当前市场报价9.17日至今已经超过1.3万元；上周企业交流给出8-10万指引，#我们调研头部企业上修涨价预期；#客户已经着急启动长单谈判，散单价格持续上涨是风向标，目前看26年长单有望达到7-8万（涨幅2-2.5万），散单随行就市有望突破10万（涨幅4.5万+）。

①6F：当前包含涨价预期1.5-2.3万，属于底部预期，后续关注散单价格走势+本周开始的长单价格谈判，产业链相关：天际、多氟多、天赐。

②VC：明年行业需求约8万吨，当前产能已经紧张，核心关注明年华盛锂电云梦3万吨增量，5.5万售价对应4.5e业绩。

2）锂电：6F价格跳涨，再Call本轮最强涨价品种

6F价格跳涨，向上趋势明确。10月11日，6F最新报价如下：鑫椤6.6-7.3万/吨，CBC 6.4-7.0万/吨，百川盈孚6.5-7.5万/吨。

6F散单价格跳跃式增长，从节前6万/吨涨至节后7+万/吨，长单陆续开启新一轮谈价，预计月底长单价格落地。

趋势上看，头部6F厂商产能扩张有限，26年H1前无新增产能，供需紧张关系或将延续，后续6F价格有望涨至8-10万/吨。

我们认为6F是此轮锂电材料的最强涨价品种，原因：1）头部份额集中，涨价诉求强，2）新增产能有限，供需关系逐步反转，天际、石大、天赐、多氟多等。（不构成投资建议）

9月国内储能并网9.1GWh、1-9月新增并网同比+42%

1）月度数据：2025年9月国内储能新增并网3.08GW/9.08GWh（同比+166%/+200%，环比+7%/+15%），环比回升。从历史数据看，往年6月高峰后7/8/9月逐月下滑，10月开始回升，25年受136号文影响5月为并网高峰，9月重回增长区间

2）季度数据：2025Q3新增并网9.16GW/25.5GWh（同比+10%/+24%），25Q1-3新增并网32.0GW/81.6GWh（同比+37%/+42%），预计全年将保持高速增长

独立储能占据主流、江苏、甘肃等地区需求靠前

按类别看，9月独立储能/配储/用户侧储能并网规模分别为6.73/1.61/0.58GWh（占比74%/18%/6%），独立储能成为需求主流；分地区看，9月江苏/甘肃/云南/河北/广东并网规模靠前，占比分别为27%/20%/15%/8%/7%

第三方企业积极参与、储能投资主体多元化

从业主类别看，9月并网项目中，五大六小/两网/地方能源企业/第三方企业占比分别为41%/11%/12%/36%，其中第三方企业占比较8月+28pcts，占比快速提升，主要系新能源企业及私募基金等主体入局。

1）首先呈现板块性业绩超预期的主要是【风电】，大金周五已上修过（三季度没啥汇兑，但表观环比还增长）。但类似东缆、金风等公司都是不沟通业绩预期的，因此没办法给大家上市公司的口径，只能是基于我们的研究判断。

2）其他业绩好的之前更新过，这里主要是更新最近有机会再上修的。

3）近期，业绩有上修的包括：

Aidc：科士达、科华数据

工控：汇川技术

其他：金龙汽车、隆鑫通用（比之前预期的4.5或更好）

锂电：宁德、科达利、震裕（已出，全年业绩要上修）

零部件：中熔（全年或上修）、科博达、浙江荣泰

充电桩：特锐德。

4）要特别说明的！三季报后全年要上修的：科士达、科华、汇川、震裕、中熔。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！