人形机器人更新 1、人形机器...

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特斯拉：周末在迈阿密的一场活动中，有个机器人摔倒但是展示出来了摘掉VR的动作。该动作与远程操作员在慌乱中摘下VR头显的动作极为相似，目前被普遍解读为“远程操控穿帮”，而不是特斯拉一直宣传的“完全由AI自主驱动”。视频中目前是V2版本白色机器人，V3版本+世界模型当前的进展未知。

云深处：云深处科技宣布完成超5亿元C轮融资。本轮融资由招银国际和华夏基金联合领投，中国电信、中国联通旗下基金参与战略投资。公司专注于四足机器人、人形机器人及相关核心零部件的研发、生产及销售。为此，云深处科技构建了“感知-决策-执行”全链路技术体系，包括多模态环境感知、跨场景具身导航、AI驱动的感控融合运动控制等。

奇瑞：奇瑞墨甲机器人举行“2025年第1000只机器狗应用交付”仪式。新一批四足机器狗 Argos 将陆续投入家庭陪伴、社区巡检、厂区看护等真实场景，围绕陪伴、看护、安全巡查等任务实现交付上岗。

灵生科技：宣布成功完成Pre-A和Pre A+两轮亿元融资。所募资金将主要用于其核心产品L系列人形机器人的规模化量产交付、真实场景数采治理平台（LDP）、具身世界模型（LWM）的持续迭代以及产业生态的加速拓展。

传人形机器人公司银河通用计划赴港上市。

卧安机器人向港交所主板递交上市申请。

奇瑞墨甲机器人交付第1000台机器狗。

阿里巴巴入股具身智能机器人公司穹彻智能。

汉宇集团：关于控股股东部分股份解除质押的公告。

丰茂股份：关于首次公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告。

新瀚新材：关于控股股东、实际控制人减持股份触及1%整数倍的公告。

康隆达：康隆达关于向全资子公司增资的公告。

特斯拉自身路线图仍存在重大不确定性：第三代（Gen-3）最终设计仍在迭代，量产节奏尚未确定，最关键的是供应链竞争激烈，导致 Optimus 供应商的长期产量和份额 visibility 不足。

根据供应链企业信息估算，这家领先机器人企业可能在 2026 年 3 月后启动产能爬坡，2026 年预计交付 6-8 万台，2026 年下半年周产量有望达到 1000-2000 台；要实现这一目标，核心供应商需具备非中国产能以缓解地缘政治风险。

特斯拉表示，初期部署将集中在自家工厂，机器人可在重复性任务中立即提升生产效率，同时公司将持续迭代，计划 2027 年实现更广泛的商业化应用。

2026 年，中国人形和四足机器人行业量产进度有望超越特斯拉，主要原因是国内多数设计刻意牺牲了真正的拟人化特性（采用轮式底座、非灵巧手解决方案），转而采用更易于制造、成本更低的架构。

根据高工机器人产业研究所（GGII）数据，部分领先企业计划 2026 年实现年产 5-10 万台（含四足机器人）的目标（优必选（未评级）、宇树科技（未上市）、Agibot（未上市）、傅里叶智能（未上市）、深度科技（未上市）最为激进），2026 年有望实现可观产量。

但供应链仍高度封闭且分散：部分厂商采用垂直整合模式或寻求高性价比零部件（如减速器、电机、滚珠丝杠等），且几乎每款机器人都采用独特的机械架构，难以实现零部件层面的标准化，进而限制了供应商的盈利空间。

据估算，2026 年优必选、宇树科技、EngineAl、Agibot、傅里叶智能、深度科技将引领产能爬坡（基准情景下，六家企业合计产量含四足机器人约 11-20 万台），初期高产量应用将集中在商业化服务场景，这些场景变现快且监管宽松，包括仓库 / 库存巡检、安保巡逻、数据采集、酒店 / 零售迎宾引导等。

事件：极氪私有化完成、计划增发7%股份

12月9日，公司发布公告，目前极氪私有化接近尾声，约占80%的极氪股东选择换股吉利汽车（0175.HK）的股票。因此公司计划增发7.77亿股的股份，占目前吉利汽车总股本的7.7%，占私有化完成增发股本后的7.1%

此外，公司已向选择现金的极氪股东支付7.01亿美元。公司计划通过短期融资协议借款不超过4.2亿美元。于此同时，公司23亿港元的回购计划依然在持续进行中。

高端化作用下25Q4利润水平有望上台阶

首先，25Q4仍有新车型上市，包括：新能源车型旗舰MPV车型吉利银河V900，焕新极氪7X和极氪X；油车：第五代帝豪。其次，以极氪为代表的高端车型利润弹性有望快速释放。银河M9、极氪9X先后于8月底、9月底上市，25Q4为首个完整兑现利润的季度，有望带来极大的弹性。此外，Q4已上市车型领克10、及新款领克08上市首月均实现超万台下线，焕新极氪001上市等均有望提升公司高端车型销量、提升交付均价及利润水平。

持续看好公司明年的全球化表现

出口车型中新能源渗透率持续提升，今年累计出口新能源销量占比20%（同比+19pcts），8-10月的单月出口新能源占比已稳定在30%。今年10月公司于英国完成吉利银河的品牌发布，11月完成对于雷诺巴西的股权收购，新能源在欧洲、拉美的布局已全面开启

我们认为新能源车型的出口将继续加速，预计26年出口销量达70万台（同比+60%）、其中新能源出口销量达26万台（同比+164%）。由于新能源车型利润弹性更大，我们预计出口贡献有望达销量的20%、利润的40%。

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