半导体：存储+GPU更新 ①...

①11月23日，长鑫存储发布DDR5内存新品，最高速率达8000Mbps。

②“国产GPU第一股”摩尔线程即将登陆科创板，今日启动申购，发行价114.28元/股。

11月23日，在第二十二届中国国际半导体博览会（IC China）上，长鑫存储发布了最新的DDR5产品系列，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb。同步推出覆盖服务器、工作站及个人电脑全领域的七大模组产品。

长鑫存储还在现场展示了最高速率10667 Mbps、最高颗粒容量16Gb的最新LPDDR5X移动端内存。

上述两大产品系列速率、容量双维度均位居业界第一梯队，标志着国产存储芯片具备与国际一线大厂同台竞技的技术实力。

今年10月 ，长鑫存储宣布已量产LPDDR5X产品。

当时，长鑫存储在IEEE 2025 ASICON会议上分享了LPDDR5X产品的最新进展。

目前长鑫存储LPDDR5X的产品阵容包括颗粒、芯片及模组等形态。其中颗粒包括12Gb和16Gb两个容量点。

芯片形态提供了覆盖12GB、16GB、24GB等多个容量点的解决方案。模组形态的LPCAMM产品容量为16GB和32GB。LPDDR5X产品的速率覆盖了8533Mbps、9600Mbps、10667Mbps，同时兼容LPDDR5。

根据摩尔线程此前发布的公告，公司本次发行股份数量为7000万股，发行价格为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。该股将在2025年11月24日进行网上和网下申购。

值得注意的是，摩尔线程是今年以来发行价最高的新股，中一签需缴款57140元。摩尔线程的网上发行申购上限为11000股，顶格申购需配沪市市值11万元。

摩尔线程本次发行后总股本为4.7亿股，按114.28元/股的发行价计算，上市时总市值将达537亿元。

根据公司招股说明书，公司本次发行并上市的募集资金将应用于摩尔线程新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控图形芯片研发项目、摩尔线程新一代自主可控AI SoC芯片研发项目及补充流动资金。

公开资料显示，摩尔线程成立于2020年6月，2020年10月开始正式运营，公司为国家“专精特新”小巨人企业。摩尔线程主要从事全功能GPU相关产品的研发、设计和销售。目前，公司已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。

公司多位核心高管均有英伟达公司的工作经历。公司创始人、实际控制人张建中曾在英伟达工作超过十年，曾任全球副总裁、中国区总经理，成立摩尔线程后，公司确立了“全功能GPU”的技术路线。

在日前举行的摩尔线程首次公开发行股票并在科创板上市的网上投资者交流会上，张建中带领一众高管回应了投资者约200个问题，内容涵盖公司技术路径、业绩预期、行业发展等。

资本开支未大幅上修、洁净室供应不足、EUV光刻机紧张、何来大规模扩产可言

据trendforce预估，2026年DRAM、NANDFlash资本开支分别为为613、211亿美元，同比分别增加14%、5%（25年同比增长81%（HBM扩产）、8%），26年海外大厂资本开支未出现大幅上修；存储行业作为重资产属性的行业，在资本开支未大幅上修的背景下，不存在近期新闻所说的大规模扩产。

此外，晶圆厂在大幅新增产能之前，需要依赖于前期洁净室的建设，当前海外原厂的存量空闲洁净室亦不足以支撑大规模扩产要求。

就光刻机而言，海外DRAM原厂产线扩产均需要EUV光刻机，从ASML的EUV光刻机供给而言、亦不足以支撑大规模扩产。

正确区分转产与扩产、1cDRAM产能增加主要系转产所致

1cDRAM是指线宽低于11nm的最新制程节点产品，三星27年年底20w片/月、海力士明年16-19万片/月1c制程产能主要源自转产而非扩产。

持续看好本轮存储大周期

需求端：伴随着AI推理端持续落地，“训练-推理-训练”的正循环催生存储需求（机械硬盘、固态硬盘、DRAM）的持续增长；供给端，过去4-5年内dram、nand、机械硬盘尚未形成有效的产能释放，供需缺口持续形成，持续关注本轮存储大周期。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！