核电+电力+量子更新 ①英伟...

①英伟达CEO黄仁勋表示，能源成为人工智能的下一个全球瓶颈，预测未来十年内，小型核反应堆将被广泛用于为人工智能系统供电。

②相比其他发电方式，核电机组的年发电利用小时数常年保持在7000小时以上，位居所有电源之首。

③我国科学家取得量子研究新进展，终结爱因斯坦与玻尔世纪之辩。从中国科学技术大学获悉，该校研究团队，利用光镊囚禁的量子基态单原子，首次忠实地实现了1927年爱因斯坦和玻尔争论中提出的“反冲狭缝”量子干涉思想实验。

中国铀业于 12 月 3 日在深圳证券交易所主板上市，公司是中核集团旗下天然铀采冶板块的业务主体，依托中核集团的股东背景，目前已成为全球天然铀领域重要的生产商和供应商，

未来有望借助我国核电加速发展的趋势进一步拓展业务。

AI发展拉动能源需求，核电成长逻辑明确。据国际原子能机构，如果今后核电产业实现“高增长”，目前全世界在运核电站共439座，到2050年将追加建设550座核电站。

四代堆等取得革命性突破，出口将扩充市场空间。近期我国钍基熔盐堆及小堆接连取得突破，进展国际领先。今年以来我国与俄罗斯、越南、马来西亚的联合声明均提到加强核电领域合作，未来核电出口预期较高，有望进一步扩充市场空间。

长期政策明确，零部件进入交付高峰期。据《中国核能发展报告(2025)》，2030年前中国运行核电规模将成为世界第一。且据核电机组建设流程，阀门等核心零部件2025年已进入集中交付期，释放核电零部件企业业绩弹性。

产业链相关：中核科技、浙富控股、江苏神通、海陆重工、佳电股份、中密控股、大西洋、兰石重装、三祥新材等。

以上不构成投资建议。

中信证券新材料：李超/陈旺/俞腾/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧

1） 核心背景：“碳达峰” 前的关键战略调整

在 2030 年 “碳达峰” 目标前的最后五年，“十五五” 规划正引导中国电力发展战略进行深刻的结构性调整，为能源绿色转型奠定关键基础。

电力结构演变：“先立后破” 的双轨策略

“十五五” 期间，中国电力系统将战略性采取 “先立后破” 的双轨策略 ，平衡供应稳定性与转型节奏：

规划前期：以火电与核电为代表的传统能源将扮演 “压舱石” 角色，确保电力供应的稳定基荷，为新能源大规模接入提供过渡支撑；

同期推进：新能源在经历短期装机节奏调整后，将转向更高质量、更具市场适应性的增长模式，逐步成为电力供应主体。

2）传统能源：夯实电力系统稳定性的基石

-火电：过渡期的 “可靠性保障”

自 2022 年以来，已有80 吉瓦（GW）的新建火电项目获得核准，这些项目将在 “十五五” 前期陆续投产。

这一举措明确传递政策信号：在新能源大规模接入、电力系统适配能力尚在提升的过渡期，必须通过火电确保电力系统的绝对可靠性，避免供需失衡。

-核电：清洁基荷的 “未来增量”

基于每年核准 10-12 台机组的稳定节奏，以及核电约五年的建设周期，预计从 2027-2028 年开始，中国将迎来核电投产高峰期。

核电的规模化投产，将为电力系统提供清洁、稳定的基荷电力，减少对化石能源的依赖，同时降低碳排放。

3）新能源：短期调整蓄力，迎接高质量增长

-光伏：短期节奏调整，长期增长可期

相较于 2023 年 230 吉瓦、2025 年预计 300 吉瓦的高速增长，2026 年装机量可能因两大因素暂时回落：① 应对 “136 号文” 带来的市场化电价波动；② “十五五” 规划初期项目节奏优化，预计回落至150-200 吉瓦区间。

长期来看，预计从 2027 年起，随着电价机制完善、消纳能力提升，光伏需求有望实现恢复性增长，重回高速发展轨道。

-风电：需求韧性较强，海上风电成核心亮点

风电整体展现出更强的需求韧性，预计 “十五五” 期间年均装机量可稳定在100-120 吉瓦。

其中，海上风电是未来核心亮点：若规划规模达 80-100 吉瓦的 “海上风电三年行动计划” 得以出台，有望推动 2027 年后海上风电年装机量恢复至 15-20 吉瓦的水平，成为风电增长的重要引擎。

从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、陆朝阳、陈明城教授等组成的研究团队，利用光镊囚禁的量子基态单原子，首次忠实地实现了1927年爱因斯坦和玻尔争论中提出的“反冲狭缝”量子干涉思想实验，观测到了原子动量可调谐的干涉对比度渐进变化过程，证明了海森堡极限下的互补性原理，并展示了从量子到经典的连续转变过程。

相关成果12月3日在国际学术期刊《物理评论快报》发表。我国科研团队这项研究是在爱因斯坦和玻尔关于量子基础的争论近百年之后，首次利用基态单原子作为对单光子动量敏感的“可移动狭缝”，不仅在量子极限层面忠实实现了爱因斯坦思想实验，而且发展了高精度单原子操控、单原子-单光子纠缠和干涉等精密量子技术，为未来实现大规模中性原子阵列、压缩态纠错编码以及进一步探索消相干和量子到经典过渡等基础问题奠定了基础。

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