军工更新：新质战力+军工信息化...

新型作战力量崛起；军工产业迎来战略转型期

9月3日阅兵由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分#无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。

把握“国产化”、“新质化”、“体系化”这三个关键词，是理解当前及未来中国军工行业发展趋势的关键。“新域新质作战力量”或将成为未来国防科研和装备采购的重点方向。

自主装备体系愈发完善；军贸市场有望持续扩容

本次阅兵不仅是国家军事实力的集中展示，也是军贸出口的“战略橱窗”，或将推动我国军贸完成从“性价比替代”转向“技术标杆”、从单品出口到“体系解决方案+服务生态”、从市场参与者升级为规则制定者的三重跃迁。未来我国军贸市场有望持续扩容。

参考美价格，军贸价格普遍溢价50%以上。我国的枭龙、歼-10C、彩虹和翼龙系列无人机为我国在军贸市场的主力军，第五代战机有望走向军贸市场，导弹和远火是军贸的另一个重要关注点。

十四五计划需如期完成；看好军工企业下半年持续发力

总书记两会表示我军十四五规划需按既定计划完成，年内部分项目较历史顶峰成倍增长，25-27年行业景气度毋庸置疑。上半年已有众多项目开始订单签署或招标，下半年随订单交付及确收，军工企业有望普遍实现业绩反转并保持高速增长。

产业链相关：

新质战斗力

1）先进战机：整机类-中航沈飞、中航成飞、洪都航空，隐身材料-佳驰科技、华秦科技、光启技术，雷达系统-国睿科技、航天南湖；

2）精确打击武器：地面类-中兵红箭、光电股份、北方导航、国科军工、长城军工、高德红外、广东宏大；机载类-国博电子；

3）信息化类：数据链-七一二、新劲刚，北斗/时空数据-海格通信、中科星图，反无-四川九洲、六九一二，军工AI-能科科技、观想科技、华如科技、成都华微；

4）水下装备：中国海防、集智股份、中科海讯、中船防务、中国船舶、西部材料、中科星图；

5）作战机器人：晶品特装、光电股份、建设工业、凌云股份；

6）电磁装备：湘电股份、王子新材；

7）激光武器：锐科激光、联创光电、新光光电。

九三阅兵临近，央视披露多个军事演练、军工装备细节：陆军首次披露无人化作战模式，信息支援部队演练画面首次曝光。 无人机“蜂群”、机器“狼群”实现协同作战。

据央视新闻报道，目前，我国首艘电磁弹射型航母“福建舰”进入最后攻坚时刻。

海外方面，美国陆军与 Palantir 签订了为期十年价值高达 100 亿美元的合同。这项新的企业协议标志着美国陆军的软件采购做法出现了重大转变，并“为陆军未来的软件和数据需求确立了一套全面的框架”。

阅兵节点临近，持续看好军工、卫星、低空等平台化企业：军工信息化：能科科技，华如科技，索辰科技，邦彦技术等；卫星及低空平台化：中科星图，航天宏图，莱斯信息等。

AI指挥控制系统：央视视频官宣后，又迎国防部官方加持【国盛军工】

8月4日，中国国防部官方公众号发布《勇闯新域》视频，再次强调无人智能作战体系，无人“蜂群”、机器“狼群”。

并且强调-传统作战指挥的思维理念已满足不了智能化无人化的作战需求”。

这就引出-AI指挥控制系统，这一无人智能装备时代的最新质战斗力的必要性。

政策端：深海科技β有望全年上行，93阅兵水下作战装备将参与。

深海科技：2025年《政府工作报告》首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，成为对标“商业航天”、“低空经济”的重要新域新质方向。7月1日中央财经委员会第六次会议总书记强调推动海洋经济高质量发展，走出中国特色的向海图强之路，行业β上行明确。

93阅兵：根据报道，此次阅兵安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超音速等新型作战力量参与。不同于2019年阅兵中HSU001型UUV的低调亮相，水下作战装备将成为93阅兵的重点新型作战力量之一。

市场空间测算：全球高增速提升，国内列装空间广阔。

根据Emergen Research，全球水下无人航行器（UUV）市场规模在2020年达到19.6亿美元，预计在预测期（2021-2028年）内收入年复合增长率15.8%，预计于2028年达到62.2亿美元。其中，自主式水下航行器（AUV）预计实现收入年复合增长率达到16.4%，增速高于整体市场增速。针对国内列装，我们也进行了系列测算和预测，有完整的预测逻辑，有需求的领导欢迎联系。

拆分UUV结构，重点关注钛合金材料、声纳系统等方向

UUV通常由载体、控制系统、组合导航系统、能源和推进系统、潜浮和均衡系统、探测设备等组成。其中①上游材料：若要满足深海要求的较大潜深，则钛合金材料成为优选，建议上游材料关注钛合金产业链。②中游配套：深海声波传播是当前效率最高的方式，UUV的通信、导航及探测均以声纳系统为重点，建议中游配套关注声纳系统及配套产业链。

产业链相关：中科海讯、中国海防、西部材料、海兰信、宝钛股份、西部超导、集智股份、中科星图等。

无人作战集群三剑客：科思（Ai无人作战集群系统，大脑作用），长城军工（弹药军贸龙头），建设工业（无人机器狼，机器狗配武器）；飞亚达（无人作战机器人），晶品特装（无人作战机器人），中润光学（FPV无人机），六九一二（反无人机），洪都航空（先进无人机）

军工受市场风险偏好影响出现波动，但十五五规划预期打开军工空间上限，叠加军贸不断预期催化，预期行情持续上行。

1）军工基本面进入上行大周期：军工内需核心驱动力是军队建设，我军现正在"机械化+信息化"建设冲刺期，有望在百年建军后顺利切入以六代装备为代表的"智能化+无人化"下一个军队建设周期，从而提升国内需求，保障军工进入增长大周期。

2）军贸开启供需共振大格局：随着全球地缘政治变化加剧，全球军贸需求不断扩大，而随着产品迭代加快且体系能力强化，尤其经过印巴冲突，我国产品性能和供给能力获得高度认可，所以预计我国军贸的需求与供给将会发生强烈共振，从而造就中国军贸未来大格局。

3）军工增长大周期有望提升行业政府高估值：军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，军工"科技平权"有望获得更多认可和更高估值，预计未来市场不断认可军工上升期，从而不断提升行业整体估值。

1）主机关注下一代装备；2）精确制导武器预计在2025年将开始初次增长阶段；3）军贸开启新时刻，体系化出口将不断兑现；4）AI/机器人正加速迭代，为新质战力核心。

产业链相关：

-高端战力：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器、天秦装备、航天南湖、国睿科技、楚江新材、光威复材、航发动力、中航西飞、中航重机、三角防务、西部超导等。

-新质战力：紫光国微、锐科激光、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技、西部材料、中科星图、海格通信、铖昌科技、臻镭科技、航天智装、莱斯信息、国博电子等。

20天5连密集发射，一期组网建设再提速；Q4国家队&民营多型可回收火箭先后首飞，未来低轨组网核心主力，国家队托底两大星座明年50+次组网。

国内商业航天审批转入绿通，各公司计划/路线/产品节点或有提前；XW增强星即将下单，菊厂DTC技术验证星与手机终端年内发布，应用市场即将打开。产业链相关：火箭：航天动力、超捷股份、斯瑞新材；卫星：臻镭科技、航天电子、铖昌科技、陕西华达、智明达、西测测试。

我国在海南商业航天发射场今天使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨07组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此前，7月30日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨06组卫星发射升空。两次发射进一步验证了海南商业航天发射场的高密度发射能力。

海南省人民政府办公厅印发《海南省加快构建具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》，其中提到，加快培育商业航天全产业链。着力培育文昌国际航天城航天产业集群，建设航天重大科创基地，壮大火箭链、卫星链、数据链。推动商业航天发射场核心能力提升，加快商业航天发射场二期和配套设施建设。推进卫星超级工厂建设，开工建设卫星部组件制造中心、火箭大部段制造中心等项目，积极引进商业航天企业布局总装总测能力，推动星、箭、场一体化发展。到2027年，文昌国际航天城航天产业集群营业收入达到100亿元。

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