免费学前教育+教培更新 事件...

①国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育，减轻育儿成本。

②国家财政和地方财政将共同发力，确保按时足额拨付补助资金。专家建议参考公办幼儿园标准，对民办幼儿园进行经费减免。

本次国常会明确要求加强基础设施建设、提升办园质量，并强调“科学核算办园成本”“改善教师待遇”。

公办幼儿园率先普惠—政策落地将带来大量需求：

教材与教具采购放量：公办及普惠性幼儿园扩容需配套标准化教材、绘本、益智玩教具等资源。政策要求“加强动态监测评估”，推动课程体系规范化，直接增加学前教育出版物的政府采购需求。

产业链相关（部分）：

凤凰传媒：幼教教材出版 政采渠道优势+课程标准化需求 # 旗下凤凰幼教品牌覆盖全国2万所幼儿园，核心教材《幼儿园活动整合课程》为多地指定用书，政策推动普惠园扩容后教材需求刚性增长。

中信出版：少儿绘本市占率居前，与公立幼儿园合作开发阅读课程，2024年教育类图书营收占比达32%，承接幼儿园图书采购订单。

新华传媒：拥有上海市中小学教材和中专职学校教材的发行权。

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出版行业结构性受益，政策本质是“民生工程”，红利集中于上游内容与设备供应商，而非全行业普惠。

卓越教育集团：上周五晚间发布盈喜，预期25H1收入不低于8.5亿元，同增不低于167.8%，净利润不低于1.4亿元，同增不低于157.3%。业绩增长主要得益于素质教育产品与服务质量的不断提升，以及广州、深圳及佛山市场拓展成效显著（K9回表）。

暑期招生更新： K9广州增速接近20%，佛山40%+，高中10%+；深圳入口年级新招数已超过去年全期，扩大入口目标初步完成。符合预期。

全年指引和估值： 全年收入19.5-20亿，利润预计3.2亿，当前PE14x，未来1年股息率约4.5%。

新东方：本周三（7月30日）晚间将发布FY25Q4业绩（3-5月），FY25Q4指引（6月底已经preveiw）教培收入人民币口径yoy+12~15%（美金口径yoy+10~13%），NG OPM同比提升1ppt。

FY2026全年初步指引教培收入人民币口径yoy+14~15%，其中出国0~5%，K9 25~30%，高中12~13%。

好未来：本周四（7月31日）晚间将发布FY26Q1业绩（3-5月），彭博一致预期总收入5.79亿美金，yoy+40%；NG OP 12m，去年同期1m；NG NP 31m，去年同期30m。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！