AI更新：Agent+AI眼镜...

DeepSeek完成Chatbot普及后，Manus有望迎来Agent普及（Manus有App版本）。

Agent产品形态的确定性越来越明晰：

五一期间Manus创始人Peak指出Manus的 涌现能力 ，Manus也在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。

Genspark Super Agent产品1个月ARR 2200万美元，或是有史以来 ARR增长最快的初创公司。同时Genspark也更新了更好的个性化能力。

产业链相关：酷特智能（智能体集群），南兴股份（小鹭是AIGC人工智能助手），三六零 （AI搜索+MCP变现），合合信息 （MCP Server核心），汉王科技 （AI端侧）。

1）INMO Air 4.29开启预售，5.20正式开售； 2）联想于5月8日发布联想AI眼镜V1，5月20日开放预约，售价4199元。 3）雷神AI智能眼镜预计5月30日开启预售，内置AI语音助理功能支持拍照，定价1999元(首发价1799元)。 4）Rokid Glass第一批F码客户预计于6月可以拿到产品，Q3正式推向市场； 5）小米AI眼镜预计于6-7月正式发布。 6）苹果AR眼镜有望年中开启NRE。

关税问题对消费电子厂商主业影响显著减弱，Q2开始业绩有望逐季度修复。产业链密集催化来临，产业链相关：1）ODM/OEM：歌尔股份、天键股份、佳禾智能、蓝思科技等；2）SoC：恒玄科技；3）微型相机用于眼动追踪、手势识别：炬光科技。

1） 海外大超预期：谷歌云、AWS、微软云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%，三家Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%，均维持capex指引不变，微软单季度Token处理量同比增5倍。Meta Q1的capex同比大增104%，更将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。

2） 国内需求强劲：市场感受很不同，产业普遍反馈是稍微好的算力指标，国内外都稀缺；运营方上架率持续提升。此外，近期要关注：

a) 近期，腾讯、阿里等即将披露财报，业内对其云业务及capex预判比较积极；

b) 业内分析，一批大算力项目5月可能陆续落地

产业链相关：

AIDC装备:禾望电气、中恒电气/科华数据、盛弘/麦米、潍柴重机； 算力服务：海南华铁、迈信林、亿田/协创、奥飞/光环/润建； 玉柴/美湖（机械）、科泰/泰豪、科创新源。

AI（确定性排序，Agent、AIDC、一体机）：

a）计算机板块Q1业绩拐点已现，期待板块阿尔法与AI共振； b）AI进入加速落地阶段，计算机板块中部分公司AI订单进入爆发期，关注AI带来的新一轮增长周期； c）924以来复盘，三次行情震动向上，短期压制因素解除，有望迎来第4波。

短期关税政策向好，叠加此前海外四大云厂商业绩亮眼，Meta上修Capex，算力板块估值有望反弹。

我们观察到4月底、5月初海外通信市场供应商业绩基本符合预期或超预期，且均表明即使在关税政策不确定性下，AI需求仍保持强劲。

AI：agent：金山办公、开普云、润达医疗、麦迪科技、翔宇医疗、能科科技；AIDC：科泰电源、电工合金；一体机：新致软件、品高股份等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！