南欧停电+户储工商储+电力设备...

据葡萄牙媒体报道，此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障，南欧出现大规模停电，航班、交通和电信系统出现严重中断，数百万人受影响。

一些报道称，西班牙极端温度变化造成的超高压线路出现异常振荡，而振荡使电力系统之间同步失败，从而导致整个欧洲互联网络出现故障。

1）西班牙与葡萄牙两国位于伊比利亚半岛，在欧洲输电系统运营商联盟（ENTSO-E）下属于类电网孤岛，仅与法国西南部部分相连。

2）两国是欧洲地面光伏的主要市场，4月16日，西班牙历史上首次实现100%的可再生能源供电（风电、光伏和水电满足了当天西班牙的全部电力需求）。而随着新能源装机比例的不断扩大，电网运行的风险正在引起关注；

3）储能设施对于平滑可再生能源出力、提高供电可靠性、调节电网频率及电压的作用显著，对于设施的投入可能会引起各国重视。相关厂商：阳光电源、艾罗能源、海博思创、德业股份、首航新能、禾望电气、盛弘股份、锦浪科技、科士达、固德威等。

4月28日，欧洲当地发生大规模停电，影响西班牙、葡萄牙、法国等地区，停电原因或因为电网老化所致。

利好欧洲户储工商储大储。

另，近期产业反馈，100ah电池包紧张，有酝酿涨价趋势。下游需求主要来自：

a)欧洲户储补库 b)欧洲工商储爆发 c)亚非拉户储爆发

以下是部分100ah电芯供应商排产/出货情况：

亿纬：10gwh户储一直满产； 鹏辉：24Q4户储出货0.67gwh，25Q1 1.4gwh 普利特：25Q1出货0.7gwh，25Q2 1.5gwh。正酝酿涨价； 派能科技：25Q1出货0.3gwh，25Q2排产0.9gwh

其中有两家公司被客户催着要货，并在外面找产线。

100ah电芯供应商：派能科技、普利特、鹏辉能源、亿纬锂能。以及欧洲户储逆变器公司：艾罗、锦浪、固德威、首航。以及欧洲大储：阳光电源、海博思创。

电网的供电稳定性非常重要，事关民生问题，相关事件可能将会刺激当地电力设备（新增/更换）以及储能配置的需求。此外，上个月德国也发布了将设立5000亿欧元基金，以解决急需的国防和交通、电网等基础设施投资，欧洲区域的本地投资有望迎来加速。

三星医疗 （欧洲电表+配电设备）公司历史业绩兑现度高，海外配电布局即将进入收获期，今年业绩预计29亿，对应估值13xPE。

明阳电气（欧洲变压器）AIDC+海风海外双驱动，经营管理和业绩释放稳扎稳打。2024年新增订单85亿元、同增约28%+；25Q1新增订单同增约25%+，其中海外和数据中心均实现倍量增长。今年业绩8.7e，对应15xPE。

相关厂商：思源电气，以及储能阳光电源、德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威等。

根据海关总署发布的电力设备出口数据，2025年3月，电力设备出口表现稳健，其中，变压器表现稳健，开关出口创新高，电表、电缆和逆变器市场回暖。

2025年3月，我国对欧洲地区逆变器出口金额为17.73亿元，环比增长63.70%，同比增长6.05%；2025年3月，我国对欧洲的开关出口金额为0.73亿元，同比增长35.19%；2025年3月，我国对欧洲的电缆出口金额为1.66亿元，同比增长31.40%。

在能源转型的背景下，全球可再生能源装机快速增长，叠加电网设备换代升级，全球电网建设投资稳定增长。我国电力设备产品具备技术及成本优势，竞争力较强，在海外市场渗透率有望持续提升。

德业股份在海外在户储市场特别是南非、德国等地加速布局，此外计划建设储能电池及逆变器扩产项目，其中包括工商业储能柜产品线。普利特在海外户储和工商储领域的布局主要通过子公司海四达的产能建设、技术合作与海外项目拓展实现。锦浪科技是最早进入海外成熟逆变器市场的企业之一。金盘科技干式变压器应用于发电、输配电、用电等多个领域。

停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不足的问题，有望促使各国加快大型储能电站建设以平衡电力供需，同时居民对停电的担忧有望加速户储系统部署。

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