核电+核聚变更新 事件：美国...

今年以来核聚变商业化落地提速，目前BEST项目25年上半年已陆续招标部分，剩余大部分环节预计下半年开始招标。后续关注磁体、内部材料、辅助系统等招标情况。

全球核能发展持续加速：

1）美国总统特朗普签署 4 项行政命令，聚焦核燃料自主、先进反应堆部署、简化审批流程及支持军事/AI设施能源需求。

2）CEG与Meta达成为期20年的电力采购协议，签约容量1.1GW，协议开始时间2027年，确保伊利诺伊州核电站持续运营至2047年，签约价格暂未披露。

3）中广核矿业2025年6月3日公告称，公司与中广核铀业订立新销售框架协议，期限为2026年1月1日至2028年12月31日，内容有关本集团向中广核铀业集团销售天然铀，最低购买数量为每个历年度1,200吨天然铀，定价机制参考TradeTech及UxC刊发的国际价格指标。

4）6月5日-6月6日，第二届天府核聚变论坛在成都·核工业西南物理研究院举行，期间组织参观“中国环流三号”。

目前，全球在能源安全可控、碳中和目标、新技术崛起的共同催化驱动下，同时加速推进核裂变大堆的建设重启、SMR的快速布置、四代核电技术研发落地和核聚变装置迭代（高温超导、混合堆等）。

直接利好产业链上下游各环节—核裂变领域，受全球重启核电共振影响的铀料环节—中广核矿业，国内中游环节的主岛设备及阀门等环节供应商等—中核科技，乏燃料等后处理环节—日月股份；核聚变领域高价值量占比环节（磁体、磁材、真空压力容器、第一壁、偏滤器、电源系统）和进度较快装置（BEST、星火一号、环流3号等）间的联动关系—联创光电、精达股份、英杰电气、爱科赛博。

传阿里拟领投FRC路线核聚变初创企业上海诺瓦聚变，与谷歌押注路线相同，重视脉冲储能电容器与电源。

在FRC相关的实验和应用中，例如一些FRC等离子体产生装置，需要通过脉冲电源来提供高能量密度的短时脉冲电流。脉冲储能技术可以将电能存储起来，并在需要时快速释放，为FRC装置中的等离子体加热、约束和加速等过程提供所需的能量。像美国的Helion公司，其FRC聚变装置就采用了脉冲方式工作，通过电容器充电后向环绕装置的磁铁供电，产生磁场来约束和操控等离子体，在等离子体碰撞、压缩等过程中，脉冲储能技术保障了能量的快速供应和转换。

英杰电气：核聚变装置所需电源以大功率为主要特征，功率等级普遍在兆瓦级别以上，公司可以提供的电源主要包括：磁场电源（为装置磁场系统提供稳定电力支持）、加热电源（涵盖回旋管电源、中心束电源等，用于等离子体加热）、控制系统电源（为传感器、执行器等控制模块供电）、辅助系统电源（包括线圈加热电源、真空管清洗电源等配套电源）。从历史订单来看，公司在该领域的电源业务收入累计已达数千万元，积累了丰富的行业经验。核聚变行业对电源的特殊工作环境要求（如大功率、高稳定性）形成了较高的技术壁垒，国内具备研发生产能力的企业较少。

胜业电气：牵头的“高储能密度纳米复合介质材料及脉冲储能器件研制”项目（广东省重点研发计划），通过优化电容器材料与结构设计，成功将电容器容积比较传统聚丙烯材料提升3倍以上。该技术可满足可控核聚变装置对短时高能量脉冲电源的需求（如托卡马克装置的磁体电源系统），解决当前脉冲储能电容器能量密度不足的痛点。其研发的柔性直流换流阀用直流支撑电容器已通过技术鉴定，性能达国际先进水平，为核聚变场景的技术迁移奠定基础。

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美股核电板块持续强劲，nuscale power月涨幅100%，centrus energy月涨幅100%，oklo月涨幅98%，nano nuclear energy月涨幅29%，constellation energy月涨幅21%；

6月2日 TAE完成新一轮融资1.5亿美元，累计融资金额达13.5亿美元；北美三巨头TAE+Helion+CFS三家累计融资已超35亿美元；国内聚变新能+中国巨变能源注册资本180亿+，能量奇点、星环聚能等商业化公司融资额均超亿元，全球聚变行业融资持续加速；

BEST年内将招标77亿，核心设备包括第一壁、偏滤器等将在年中开始招标，同时6月或将迎来上超上市、惯性约束新项目落地等催化，我们认为核聚变还将迎来行情；

产业链相关：

磁体系统：精达股份（上海超导），永鼎股份、西部超导、联创光电； 包层系统：合锻智能、国光电气、安泰科技、上海电气、东方钽业、广大特材、航天晨光 电源系统：爱科赛博、王子新材、英杰电气、弘讯科技 加热系统：旭光电子、四创电子

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！