算力+电力协同更新 ①6月4...

①6月4日，亚马逊宣布计划在美国北卡罗来纳州投资100亿美元，扩大云计算基础设施并推进人工智能创新，预计将创造500个新的高技能工作岗位。

②国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作，协同规划布局算力与电力项目。

6月3日：中国农业发展银行发布国产GPU服务器框架协议采购项目中标结果。

第一包：昇腾GPU服务器。产品及限价 昇腾910B推理服务器154.5万元/台，昇腾910B训练服务器212.2万元/台，配件合计9.7万元。

第二包：寒武纪GPU服务器。产品及限价 寒武纪590模组服务器192.3万元/台，寒武纪370标准服务器69万元/台，配件合计43.92万元。

第三包：海光深算GPU服务器。产品及限价 海光深算K100-AI标准服务78.8万元/台，配件合计26.44万元。

预估采购数量：框架协议有效期内，每包不超过100台。（以实际采购数量为准）

①第一包（昇腾GPU服务器） 华为技术有限公司（主供应商） 四川华鲲振宇智能科技有限责任公司（备选供应商）

②第二包（寒武纪GPU服务器） 浪潮计算机科技有限公司（主供应商） 联想开天科技有限公司（备选供应商）

③第三包（海光深算GPU服务器） 中兴通讯股份有限公司（主供应商） 浪潮计算机科技有限公司（备选供应商）

①2024年NVIDIA在中国AI芯片市占率超过七成，预计2025年将骤降至四成或以下，互联网/金融/运营商/政府采购为主，国产AI芯片进入加速替代期。

②芯片平台方面，华为昇腾/寒武纪/海光信息三强格局初步显现，我们预计在晶圆代工的产能侧也有相应验证。

③服务器厂商方面：昇腾服务器由“华为技术”主供，验证华为回归服务器判断。寒武纪服务器由浪潮计算机主供。海光服务器由中兴通讯主供，中科可控或推进向上游转型。

继续重视国产算力，相关：寒武纪、海光信息（吸收合并中科曙光）、曙光数创等。其他：工业富联、浪潮信息、华勤技术、宏景科技、协创数据、华丰科技等。

近期美股AI板块受政策端、需求端情绪提振，昨晚美股算力租赁龙头coreweave大涨25%+，我们也观察到近期AI算力行业持续利好催化：

1）制造端：台积电CoWos维持满产状态并持续扩产，除NV外，ASIC端AWS Trainium和谷歌TPU的展望稳固。

2）材料端：⽇东纺织宣布对低端玻璃纤维产品涨价，我们认为主要为AI类玻璃纱需求旺盛、对通用产品产能产生挤占所致。

3）芯片端：英伟达FY26Q2营收指引略超市场预期，GB300有望于25Q3正式发货，其将继续沿用GB200的PCB方案，HDI及整体PCB价值量将高于早期方案，我们估测单台NVL72服务器PCB价值量将超过20万元；同时AWS T2升级款有望于年内推出，迭代进展顺利，且PCB主板等组件仍存在供应紧缺的问题。

4）网络端：博通宣布交付交换机芯片Tomahawk 6，单芯片交换容量102.4Tbps，可驱动10万卡GPU集群协同工作，为万亿参数大模型的训练与推理提供基础支撑。

我们认为PCB/CCL等相关零组件受益于高端产能紧缺下的供需紧张，增长仍具较强持续性和确定性。我们预计卡位龙头核心客户技术升级周期、具备协同开发合作能力的厂商将持续深度受益，同时英伟达股价已自4月初低点以来回升超44%，已接近前高，我们认为相关存在共振机会，胜宏科技/沪电股份/生益科技/生益电子/深南电路等。

国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作。协同规划布局算力与电力项目，通过探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式，提高数据中心绿电占比。

垃圾焚烧发电优势在于清洁、稳定、经济、分布近城市中心。

根据国家发改委等四部门发布的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，到2025年底，国家枢纽节点新建数据中心的绿电占比需超过80%，并要求将可再生能源利用方案纳入节能审查内容。

随着政策壁垒的突破，绿电+数据中心的结合将成为必然趋势，其中垃圾焚烧发电更具合作优势。

东吴环保公用团队指出，垃圾焚烧发电优势在于清洁、稳定、经济、分布近城市中心。据测算，纯供能模式/供能+机柜租赁/供能+算力租赁模式下，2000吨/日垃圾焚烧发电匹配20MW数据中心，盈利增量弹性为26%/66%/817%， 综合ROE由12%提至16%/15%/18%。

永兴股份在投资者关系活动上表示，公司高度重视垃圾焚烧发电与IDC项目的协同发展机遇，下属垃圾焚烧发电项目在区位布局、绿电规模等方面都具有较为显著的优势，目前结合有关政策情况推进相关工作。军信股份与吉尔吉斯斯坦第二大城市奥什市签署垃圾科技处置项目，首次将垃圾焚烧与绿电中心、供热中心以及算力中心深度融合。

电力物联网以及智能电网赋能算电协同相关厂商包括恒实科技、派诺科技、安靠智电、金智科技、中电鑫龙、积成电子、万胜智能、顺钠股份、迦南智能、朗新集团等。

⚠风险提示：市场竞争加剧、中美博弈加剧等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！