Robotaxi+激光雷达更新...

根据协议，双方将共同推进L4级自动驾驶Robotaxi的规模商业化运营，并探索未来在微信端内的“出行服务”、腾讯地图等应用中，接入文远知行的Robotaxi服务。

腾讯还将为文远知行在Robotaxi的技术研发、商业运营等环节提供云和地图数据服务。面向全球化发展，双方将共建面向海外市场的智能驾驶解决方案。

近期Robotaxi领域动态显著趋密，2025沙特–美国投资论坛上，马斯克明确表达了对自动驾驶前景的坚定信心。

Robotaxi所催生的共享出行模式，有望从根本上重塑现有的汽车出行生态体系。在硬件降本、技术进度以及政策助力三重推动下，2025年有望迎来Robotaxi量产&大规模商业化元年，配套开发自动驾驶车型的车企以及车端智驾芯片、智能化底盘和传感器等自动驾驶硬件产业链公司有望受益。

国内产业链相关厂商中，兴民智通子公司英泰思特是国内T-BOX领先供应商，在新能源汽车市场占有率接近40%，另一子公司九五智驾的智能后视镜品已经具备视频监控和人脸识别功能，可根据应用场景细化和深化。大众交通大众出行平台拥有上海首家网约车平台资质，业务从长三角继续向外延伸，并已与百度合作，在嘉定地区开展智能网联汽车示范运营。

25Q1总收入为 1400 万美元（1.016 亿元人民币），同比增长 11.6%。这一增长主要是由 Robotaxi 服务收入的快速增长推动的。2025 年第一季度 Robotaxi 服务收入为 170 万美元（1230 万元人民币），同比增长 200.3%。该增长是由收费和基于项目的工程解决方案服务收入推动的，其中收费收入实增长了约 800%。强劲的增长率主要归功于其在中国一线城市扩展面向公众的收费业务，以及针对不同用户群体的精细运营策略。

25Q1净亏损为 3740 万美元（2.714 亿人民币），24Q1为 2080 万美元。2025Q1非 GAAP 净亏损为 2840 万美元（2.061 亿元人民币），而 24Q 1为 2570 万美元。

• 推出可量产的第 7 代 Robotaxi 系列。 在公司与丰田、北汽和广汽合作推出了第 7 代自动驾驶系统以及可量产的 Robotaxi 系列。

1） 该下一代系统旨在提高乘客的安全性和可靠性，采用 100% 汽车级自动驾驶套件，与上一代产品相比，BOM 成本降低 70%，并采用集成模块化架构。

2） Gen 7 标志着大规模生产的里程碑，预计将于 2025 年年中开始。

• 扩展运营和监管审批。

1） 将公司的商业化总面积扩展到 2,000 多平方公里，分布在北京、广州、深圳和上海，几乎是美国旧金山市区面积的 20 倍。覆盖范围现在包括主要交通枢纽，如中央商务区、机场和高铁站。

2） 3 月下旬，在深圳南山区获得中国第一个完全无人驾驶的商业 Robotaxi 许可证。

• 不断扩大的用户群和不断增长的生态系统。

1） 公司的注册用户数量在第一季度环比增长了 20% 以上。

2） 与腾讯微信“移动出行服务”平台达成战略合作伙伴关系，包括腾讯地图及其先进的云计算、人工智能和大数据基础设施，进一步扩大我们在中国数十亿用户群的覆盖范围。

• 与当地合作伙伴进行战略合作。

1）公司与 Uber 建立了战略联盟，使用户能够在 Uber 平台上访问Robotaxi 服务。该合作伙伴关系预计将于今年晚些时候首先在中东的一个关键市场推出，目标是在未来将部署扩展到其他国际市场。

2）公司还与总部位于新加坡的最大陆路运输公司之一康福德高合作，开展联合 Robotaxi 试点计划。

• 持续的积极监管和测试进展。公司从卢森堡交通部获得了 L4 Robotaxi 测试许可证，并于第一季度开始在韩国首尔江南区进行道路测试。

供应链：T的纯增量线控转向唯一供应商耐世特，其他：嵘泰股份、新泉股份、禾赛科技、浙江世宝（前俩T供应链，后俩不是）；运营：开勒、千里科技等。

割草机有望成为机器人领域第一个大规模落地的市场，量级更大、落地更快。5/20，速腾宣布与库犸科技达割草机成未来三年合作120万台交付订单；4/29，禾赛官宣与追觅新增未来一年30万交付订单。

近期《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草，新国标性质由推荐性转为强制性，或将使AEB系统进入更全面、强制性的普及阶段。后续随着对标L3车型推出，激光雷达用量来到4-5颗。

激光雷达需求随着（1）国内→海外、（2）电动车→燃油车、（3）30万+→10-15万逐步渗透，空间和想象力打开。整体市场超500亿元，竞争格局良好。

乘用车：公司官宣M1P&MX定点于智己、极氪、比亚迪、吉利、广汽、奇瑞、以及日本TOP1-3主机厂等；自主品牌销量虽难以把握，但”智驾安全“有望加快激光雷达装配进展，行业趋势不变。公司推出EMX产品，采用VSCEL+SPAD-SOC芯片，看好芯片化后，后续车载毛利率稳步且快速提升、订单提升。

机器人业务：目前市场预期25年机器人出货量10万左右水平，随着库玛科技加单，机器人板块业务收入有望大幅上修。非激光雷达业务，公司投入坚决，年研发投入2.5亿元，灵巧手和Active Camera年内率先量产。后续持续布局电机、关节等核心环节。

乘用车：公司是小米SU7和YU7独家供应商，目前王牌产品ATX定点于理想全系、比亚迪（海洋、王朝）、长城（魏牌、欧拉）、零跑（B、C平台）、极氪（007GT）、奇瑞、长安。且高端产品AT1440 /AT512/ ETX将于2025年/2025年/2026年SOP，激光雷达均价和量有望迎来超预期变化。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！