人形机器人更新 1、人形机器...

科技部：科技部部长阴和俊表示，正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为未来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。

特斯拉：马斯克否认“特斯拉机器人万台订单”传闻。针对近期有消息称美国植物基制药企业PharmAGRI与特斯拉签署意向书，计划在自营农场和处方药生产环节部署多达1万台Optimus Gen3+人形机器人一事，马斯克在社交媒体上简要回复称：假的。此外，9月18日晚，马斯克评论Gen3机器人将会特别好。11月6日的特斯拉股东大会预计有重磅进展发布。

雷迪克：9月18日晚间公告，股票激励计划草案发布、深度绑定核心技术人员，高考核彰显高增长信心。业绩考核目标以24年营收7.4亿为基数，25年、26年、27年增速不低于40%、80%、120%。

长盈精密：公司公告，公司与宇树科技之间不存在股权关系。

深圳华强：在互动平台表示，公司为宇树科技提供电子元器件。

开特股份：近日已完成特斯拉机器人团队的对接，在根据参数做定制化打样，近期就会送样一维力和六维力传感器。

万向钱潮：9月18日公众号文章更新（后因披露合规性删除），与美国T人形机器人团队就核心轴承供应达成初步合作，涉及十字圆锥滚子轴承（CTR-B）和微型滚针轴承（MNB）两大产品，2026年起将随美国T人形机器人量产同步放量。

均胜电子：发布机器人AI头部总成与基于Jetson Thor的全域控制器。

均普智能：T高层0918现场到访，具身智能合作有望快速落地。Figure在手订单锁定2026年万台级出货。自研人形机器人迭代至第二代。

珠海冠宇：T汽车启停电池核心供应商，积极送样T机器人软包电芯；已送样优必选等多家头部人形机器人客户电池产品。

丰立智能：通过投资星动纪元、与三花合作对接T，在灵巧手关键传动零部件等方面展开深入合作；为Nidec提供深入代工服务，有望在手指传动环节和重点客户方面提供深度供应；近期和ZY机器人展开合作。

北特科技：T链丝杠核心供应商，唯一赴北美团拜正式交流的机器人身体丝杠公司；身体丝杠一供，灵巧手微型丝杠二供。

五洲新春：与新剑合作落地产能，替代部分灵巧手微型丝杠份额。

长源东谷：四足机器人深化与五八智能的合作，双方签订框架协议并开始小批量供货；人形机器人与顶尖专家合作，预计2025年10月底推出轮式版本，2025年底推出双足版本，2026年4月推出高性能版双足机器人，目标工业场景。

亚普股份、峰迢科技：T确定gen3使用旋变路线，亚普子公司赢双科技国内车端旋变第一龙头；峰迢与T深度合作。

伟创电气：目前通过多方渠道送T（浙江荣泰、科达利），后续将发布轴向磁通电机和灵巧手。

华兴源创：T行车电脑、烧录板块电信号检测核心供应商，有望成为TeslaOptimus人形机器人电信号检测设备独供厂商，目前已成功送样验证。

晶品特装：十五五前三年唯一定型机器人总体，军工作战机器人龙头，前期中标18亿军工机器人大订单。

安徽合力：技术端背靠华为，客户端切入京东和顺丰，与江淮研究院开展智能物流机器人相关合作，样机已开发完成。

杭叉集团：组建国自+汉和+奥卡智能业务群，加码布局TSL、沃尔玛、家得宝、宝洁等北美客户，智能物流机器人已完成样机开发。

视源股份：10x pe，机器人年内已有5000万收入；四足机器人8月展出后在电网、牧业等行业开始显著放量，订单已达数千万量级；自主研发人形机器人将于近期发布；9-10月，广东省将其作为先进智造标杆全力推介，公司是广东版“宇树科技”。

蓝思科技：已为多家人形机器人客户批量交付头部模组、关节模组、灵巧手、躯干壳体结构件及整机组装，同时配合北美大客户开发人形机器人相关模组。

保隆科技：2025年4月，与均胜电子控股子公司均联智行签约，推动机器人领域协同；国内传感器龙头企业，独立研发四十余种传感器，为T汽车供应包括位置传感器在内的多种产品。

骏创科技：T链核心供应商，A股上市公司中T营收占比最高，25H1营收占比60-70%；现有注塑面罩和注塑结构件确定供入，或可拓展包括PEEK在内整机注塑功能件。

双环传动：目前拿到T新型减速器（摆线针轮）订单，单机用量4个。

青鸟消防：通过与两家头部机器人公司进行消防机器人产品合作，有望抢占消防类机器人千亿市场。

汉威科技：推出国内首款采用弹性传感器设计动捕服，全身分布近30个高精度弹性可拉伸传感器，传感器拉伸率可超过50%，分辨率达到0.05%。

事件：9月18日晚，马斯克评论Gen3机器人将会特别好。11.6的特斯拉股东大会预计有重磅进展发布。

特斯拉机器人需求和销量怎么看？

A：

1）现在用于工厂搬运物品、巡逻巡检、零售导览等场景已经非常成熟了。工厂搬运的需求很大，效率来看2个机器人可以替代1个人，国内其实也有经济性（20万元的机器人用7年，年均折旧才3万元；其余主要是电费了，没多少）。美国人工成本高，机器人在工厂替代人的经济性非常突出，这块放量会大超预期。

2）智元机器人今年销售4000台+，智元指引明年销量几万台。特斯拉机器人定型对外销售的话，产品力和销量应该会远超智元的，明年出货量有望大超预期。特斯拉自己的汽车工厂也能用很多。

机器人板块的估值和空间怎么看？

A：

1）根据26Q3周产1K-1W的产能指引，对应年产5W-50W，往后线性外推2-3年很快会到500万台。达到100万台后，500万台很快就会实现。500万台将会成为人形机器人新的估值中枢。

2）人形机器人作为百万亿级别的AI应用，终局A股将会出很多万亿级别公司。十亿台的终局市场，炒到500万台也就是0.5%，空间巨大。500万台对应三花/拓普分别在6000亿元市值附近。

怎么布局，为什么现在主升？

A：

1）之前特斯拉机器人一直在重大改动，没怎么放量。本次特斯拉机器人已经非常优秀了，马斯克表示不会有重大改动了，产品定型了，量产爆发拐点已到。明年真的至少有几万台了，0-1实现1了，右侧主升开始了。马斯克敢于花费70亿元回购，对于产品非常有信心，而且预计会有很多意向订单作为后手。马斯克几乎每天都放新催化，坐稳扶好即可。

2）技术和供应商也会开始收敛了，要拥抱确定性拥抱核心了。最核心就是三花和拓普；其次是均胜、荣泰和科森。

还有就是机器人智能化，需要全面感知现实，各类型传感器（力/声/味/嗅/温/湿等）会用越来越多，价值量明显通胀。稀缺的T链六维力（开特股份和安培龙）；电子皮肤（晶华新材和汉威科技）。

产业链再梳理：

-T链关节总成：三花/拓普 /荣泰/均胜

-T链六维力：开特股份/安培龙

-T链电子皮肤：晶华新材 /汉威科技

T链其他：恒立液压/德昌H/震裕科技/科森科技

其他链：美湖股份/中邮科技等

事件：科技部部长阴和俊9月18日明确表示，我国人形机器人整机技术已实现突破，多模态感知、大脑-小脑模型等关键技术取得重大进展，正在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用。同时脑机接口领域实现临床突破，国产脑起搏器已实现全面商用。

核心观点：重磅政策定调+技术突破+场景落地三重催化，机器人产业迎来历史性发展机遇，继续看好机器人板块投资机会。

关键驱动逻辑：

1）国家级战略定调：科技部首次明确"为未来万亿级产业发展奠定坚实基础"的表述，标志着人形机器人产业已从概念阶段进入国家战略级新兴产业赛道，政策支持力度将超预期。

2）技术突破临界点已至： "整机技术突破"、"多模态感知"、"大脑-小脑模型"等关键表述表明，我国已在运动控制、环境感知、决策智能等核心环节实现从0到1的突破，技术产业化条件成熟。

3）商业化落地加速： 明确指向#汽车制造、物流搬运、电力巡检三大高价值应用场景，表明机器人应用已从实验室走向真实商业环境，即将开启规模化复制阶段。

4）产业链拉动效应显著： 人形机器人作为人工智能的终极载体，将带动精密减速器、伺服电机、控制器、传感器等核心部件全产业链发展，国产供应链迎来黄金发展期。

产业链相关：

T：均胜电子、福立旺

国产链&轻量化：宁波华翔、金发科技、天龙股份、长源东谷、祥鑫科技、美利信、万朗磁塑；

应用：腾亚精工、荣泰健康、能科科技、东土科技、翔宇医疗

轴向磁通电机：云意电气

0918午后板块大跌，一方面是受市场影响，另一方面也是部份短线资金博弈审厂。后续到明年初催化仍然密集，审厂、核心供应商赴美、V3定型、新增订单、真正量产，Q4仍为机器人时间，重要的是拥抱真正的t链核心。

过去三年每个阶段都有核心中军，但在从0到1时刻每个中军都有自己的市值上限，因此你方唱罢我登场，各领风骚数季度。而当产业逐渐步入从1到N阶段，市值上限打开，三花已经2000e，赔率的意义削弱，确定性成为金标准。产业趋势明确，可能不断会有催化和利好，博弈难度太大，最优的策略就是紧握确定性。

新泉股份 从0到1阶段，两家tier1足够，从1到N需要开第三甚至第四家。很多人质疑新泉的能力，t选择tier 1需要的是足够的信赖，十几年给t供货不出错、全球包括北美的产能布局保证的稳定供应是信赖的来源。2000e的三花已蕴含超1000e机器人市值，300多亿的新泉市场只给了几十亿，刚刚起步，买在分歧，赢在分晓。

三花&北特 t链无争议的确定性&份额第一的组合，从1到N最重要的是拥抱确定性。北特是身体丝杠一供，灵巧手微型丝杠二供，单机价值量会远超预期。

江荣泰&崧盛股份： 荣泰在灵巧手的高度确定性+品类持续扩张，谐波减速器由崧盛的子公司崧盛机器人传动代工。0918崧盛发公告称承诺不提前强制赎回可转债，展现了公司格局和对未来的信心。

风险提示：机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期。

自 9 月 5 日起，中国上市的人形机器人产业链股票上涨了 13.5%，而摩根士丹利资本国际（MSCI）指数仅上涨 4.4%。其中，人形机器人机身相关股票涨幅最大，上涨了 15.7%。我们认为，特斯拉 Optimus 的近期动态是推动股价上涨的关键因素。

9 月 5 日，特斯拉提出了一项针对首席执行官埃隆・马斯克的长期薪酬方案，其中一个关键运营里程碑是在 10 年内交付 100 万台机器人。9 月 7 日，特斯拉在微博上发布了 Optimus Gen2.5 的图片，并配文 “加速进化”。

9 月 10 日，在 All In 峰会 上，埃隆・马斯克透露 Optimus Gen3 的设计正在最后敲定，其手部灵活性可与人类媲美。

9 月 16 日，埃隆・马斯克在 X 平台（原推特）上发文称，他将于下周在特斯拉举行会议，重点讨论 Optimus 的生产计划、人工智能 / 自动驾驶技术以及汽车产量。

此外，Figure AI 的首席执行官布雷特・阿德科克在 X 平台上发文表示，该公司将在未来 3 天内发布三项重大公告。

在中国，一些关键集成商宣布了更多面向企业（ToB）的订单，到目前为止订单总额接近 10 亿元人民币。

我们认为，受 Optimus Gen3 的进展、Figure AI 的动态、Unitree 的 IPO 进程、关键集成商的投资者日活动等因素推动，这种积极的上涨态势可能会持续，并且预计未来还会有更多新订单公布。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！