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事件：9月17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了一项防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。

此次协议签订的短周期催化或为近期的以色列空袭卡塔尔事件，而更大的叙事背景或为特朗普1.0以及2.0一直延续的中东战略收缩。

在美国充当世界警察同时对中东直接进行军事干预时期，中东反而达到了微妙的“平衡”；但从特朗普1.0任期内开始的“大交易”政策叠加实际上的“战略收缩”，导致中东区域冲突不断，各国不安全感逐渐增加，叠加中东海湾国家的发展诉求，目前该区域正处于从动荡到发展的关键转折点。

本次协议或是地区不安全感增加下，沙巴在长期互信的基础上寻求新的核威慑的策略，但基于巴基斯坦装备含“中”量较高，后续或可期待更多中式装备的“印巴时刻”。沙特与巴基斯坦有数十年的军事合作基础，巴基斯坦是除美国外唯一可在沙特驻军的国家，同时长期接受来自沙特的援助。但即使考虑此点历史原因，此次协作仍然是沙特的一次重要战略选择，彰显出我们此前分析的中东国家寻求第二选择的想法越来越强烈，再次强化我国军贸打开中东等新市场的预期。

军贸卡位型主机企业：中航沈飞&国睿科技、中航成飞、中航西飞、洪都航空、内蒙一机。

其他方向：广东宏大、北化股份、航天南湖、FPV产业链相关。

1）此次沙老板与巴铁签署共同防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。

不排除存在一种可能性演绎：东方大国未来会卖给巴铁更好的体系化装备，资本市场原本担心的支付能力问题也从根本上就不是个问题了，可以或明或暗采取多种灵活方式由沙老板作为第三方来付费承担最终成本；

通俗的讲人家不差钱，地主家越有钱越急迫地想要建立地方武装来保护自己的财产；

以色列不久前突袭卡塔尔的事件还历历在目，发出灵魂拷问：中东国家与美国再好的关系，能好过美国和以色列？另外一方面，印巴冲突、以伊冲突就在眼前不断发酵中，战争威胁还在加重，宗教冲突 、领土争端、主权矛盾等顽疾矛盾，都是是事关生死存亡和根深蒂固的；

2）让我们做大胆猜想，倘若沙老板明目张胆地买东方大国的先进战机以及与之配套的体系化先进武器装备，那么在国际政治博弈中必然会遭受老美的公开反对和暗中使绊；这其实就是之前A股投资者对军贸高端化破局概率心存最大的一个顾虑，那么当前这个顾虑极大地、甚至说可以彻底地消除。

中东以及老巴、乃至泛伊斯兰国家地区，人家是占着理的，这个世界不太平，大家是在保护自己的生存基石，导致这种局面和应对是由老美一手造成的，而且在明面上又没有直接掀桌子，面子给足老美，对方也只能打碎的牙得吞到肚子里，哑巴吃黄莲。

3）如何从军工投资的角度来解读这个历史性事件？

俄乌冲突预示战争模式进入消耗战、持久战；印巴冲突预示体系化装备战力倍增；以尹冲突意味着大规模高精尖导弹攻防成为常态；卡塔尔事件告诉地主要多头押注；都是向我们彰显一个事实：装备不是战斗力，产能才是战斗力；装备的战时保供能力才是一个国家的核心战斗力/竞争力体现；

这个世界又不太平，东方大国是全球唯一具备完备工业和完整军工体系的国家，其国防科技工业体系的稀缺产能，本身就是应该获得价值重估；短期军贸与内销订单的节奏一定会有，但节奏的重要性退居二线，关键要紧盯长期产业趋势！

此次沙巴共同防御协议，从本质上就是使得高端化武器装备出海的商业模式正式顺畅了，盈利模式也可完成闭环了；通俗地讲，有人更敢买咱们的装备，有人更愿意给咱们付更多的钱，咱们也可以顺势而为地出售盈利能力远超内装10倍量级以上的军贸高端化体系化装备；当然也可以畅想，过去几年受到规范调整的国防科技工业体系未来也势必会拿到最大的一个血包，面向十五五有望以更大的概率实现满血复活。

4）军贸的高端化破局，是我们今年反复地强调的关键词，是军工板块贯穿全年的最强主线，行情的演绎还远没有到主升浪；前不久，九三阅兵是体系化高端装备出海的“展销会”，也是国防与军队现代化向体系化联合作战升级换代的崭新集中亮相；也预示着十五五规划装备建设结构会发生重大变化。

新域新质力量和超配含弹量的占比显著提升；军贸主线的基本面维度依次关注：中军·中航沈飞、国睿科技、中航沈飞；事件驱动边际交易推荐倾向于较低绝对市值依次是广东宏大（型号直接受益）、洪都、航天南湖、中兵红箭、航天电子等；待到主升浪时补涨极具弹性当属航发动力（自身也有国企改革的alpha属性）、中航西飞等。

此次历史事件的出现，正是印证了对未来军工产业趋势研判的核心观点；但很可惜的是，市场对这个事件的认知程度和演绎定价是显著地不充分；还请留意，军贸及内装年底前或将有四类更多催化事件相继落地，可被观测且可被验证。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！