人形机器人更新 1、人形机器...

优必选：宣布获得2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同。

五八智能：参研四足狗装备亮相九三阅兵；五八智能投资建设的杭州市人形机器人中试基地暨应用推广中心正加紧推进，预计9月挂牌运行。

星尘智能：宣布与仙工智能达成人形机器人千台级订单战略合作。

松延动力：首程控股旗下北京机器人产业发展投资基金宣布对松延动力进行数千万元人民币的追加投资。

神州数码：公司积极拓展机器人行业，与宇树科技等多家具身智能头部企业达成合作。

亿纬锂能：固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线，面向人形机器人、低空飞行器及AI等领域。

同益中：机器人腱绳已有小规模销售订单。

江苏雷利：公司与南京蔚蓝科技建立战略合作关系，为其提供四足机器人关节执行器，控股子公司鼎智科技获评智元机器人优秀合作伙伴。 盘后

安培龙：金属应变片式六维力传感器已完成开发，正处客户测试验证阶段。

铁流股份：与长三角哈特机器人产业技术研究院签署框架协议。 盘后

爱仕达：爱仕达子公司钱江机器人与鸿路钢构再次达成战略采购，获1888台智能焊接机器人订单。

拓普集团：友商质量问题促使公司独供最新批次执行器，液冷开拓第三成长曲线。

金沃股份：公司绑定T链tie1 XJ，6月螺母已交货，9/10月小滚柱和太阳柱；国内机器人头部客户不断开拓，有望从舍弗勒轴承供应商向机器人核心供应商扩容。

国茂股份：深度对接云深处，供应大小机器狗，asp过万元；谐波减速器通过小鹏测试；众擎已经小批量下单偏行星减速器结构；谐波减速器或关节总成与智元展开合作；行星减速和关节总成与智平方合作；正在接触天工机器人各和TP。

景业智能：机器狗与云深处战略合作，开拓军工和核工业应用；计划在年内成立SMR公司，计划首堆规模在50MW，主要应用于AIDC(供电+制冷）、海岛等；与科技巨头未来或有合作。

铁流股份：与长三角哈特机器人产业技术研究院签署框架协议；主要内容包括:机器人关键零部件设计、机电控复合参数匹配设计与拓扑配置优化设计、传感器等。

算力与机器人是一个硬币的两面，回顾历史行情，两者指数走势几乎完全一致，算力略领先机器人演绎；

产业链整体两大核心变化：1）海外T及NV近期将发布最新一代机器人产品；2）国家层面MZB及FGW有望出台机器人补贴政策，目前了解到27年补贴预期10w台左右；

T链变化核心：

1）恒立液压：九月份有望迎来T链重大实质性商务进展、实现直线总成份额提升，此外与LX-openAI链、NV链等都积极对接；Q2业绩超预期、Q3有望加速；

2）汉威科技：公司为T链三代电子皮肤目前国内唯一对接厂商，具备高度稀缺性，价值量相较于此前提升50%以上；

3）隆盛科技：与尼得科的合作存在预期差，市场认为与尼得科合作的厂商很多，实际上谐波领域目前只有隆盛，且在设备采购、客户导入的合作深度超预期；有望通过尼得科导入T谐波环节；

低位品种：

1）银龙股份：不足20x，腱绳领域的稀缺标。本周将与ZY机器人的灵巧手负责人直接对接，此前已与ZY在销售层面进行洽谈，三四季度业绩环比高增；

2）伊之密：不足16x，镁合金轻量化注塑机订单本年度翻倍，半年度盈利超预期；

3）金沃股份：螺母25M6已实现外螺母供货；25M7供应小滚柱；M8开始供应中央滚柱，与XJ合作顺利；

其余品种：T链：荣泰、双林、豪能、震裕、银轮、福立旺、五洲、安培龙、龙溪、夏厦等；N链：科达利、神通、伟创等。

特斯拉Gen3年定型在即、26H2产量有望快速放大。

1）马斯克5月回归后致力于调整人形方案，昨日接受X Takeover采访，Optimus V3与V2的方案设计完全不同，更适合大批量产。按照公司此前计划，5年内实现年产100万台目标。

2）后续催化时点主要关注11月前Tier1/2产业链相关信息（不限于审厂/定点/下单等），及11月6日特斯拉股东大会，预计将更新人形进展。

3）供应商反馈26H2初步指引目标高。

国内人形初创企业资本化进度加快。宇树科技计划25Q4将递交IPO材料，资料称24年四足和人形占收入比重65%和30%，目前产品多用于科研、教育和消费领域，我们预计公司25年人形销量有望达到0.5万，26年翻番。同时智元机器人也有望加快上市进度。

观点重申：首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质。

1）执行器：三花智控、拓普集团、富临精工等；

2）灵巧手相关：浙江荣泰、雷赛智能、兆威机电、鸣志电器、伟创电气、祥鑫科技等，关注峰岹科技、曼恩斯特、禾川科技、南山智尚等；

3）丝杆及关节轴承：浙江荣泰、北特科技、震裕科技，关注龙溪股份、雷迪克等；

4）减速器：科达利、绿的谐波、斯菱股份、双环传动，关注豪能股份、中大力德、瑞迪智驱等；

5）整机：汇川技术、优必选，关注中坚科技等；

6）传感器：天奈科技，关注奥比中光、峰岹科技、凌云股份、亚普股份、柯力传感、安培龙等；

7）轻量化：科达利，关注肇民科技、恒勃股份、中研股份、中欣氟材、新瀚新材、旭升集团、星源卓镁等。

风险提示：量产进展不及预期，竞争加剧等。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！