华为+消费电子+百度更新 1...

近期华为发布第二代三折叠手机Mate XTs，并在会上首次公开了麒麟9020芯片。“华为Mate XTs 非凡大师”搭载麒麟9020芯片，并实施软硬芯云协同，叠加鸿蒙系统，整机性能提升36%。

时隔四年，华为再度公开手机芯片，标志着从性能到产能的全面回归。

我们认为，本次三折叠发布有望正式拉开今年华为链行情，后续将会陆续发布尚界汽车、华为全联接大会、海思全联接大会、Mate X7折叠手机、Mate80、鸿蒙6.0等。

回顾过去两年的华为行情，每年9-11月都有极高曝光度，市场选择变化最明显以及最有新闻噱头的方向作为主线。

近期华为还有以下重磅发布会：

1）AI Agent

作为今年华为鸿蒙6.0将在Mate80系列首发搭载，具有重磅AI功能，AI Agent将成为后续消费电子增长核心动力，同时加速向千行百业进行渗透。

产业链厂商：华胜天成、高新兴、能科科技、常山北明、软通动力、中国软件国际等。

2）海思全联接大会

今年麒麟9020芯片正式公开，标志着华为对海思芯片持更加开放的态度，我们从供应链了解到9月底将公开举办海思全联接大会（去年海思大会最后关头改成闭门会议），海思概念、海思代理将登上舞台。

产业链相关：深圳华强、中电港、力源信息、好上好等海思芯片代理商。

3）新旗舰Mate80系列

后续Mate80和Mate X7将会搭载性能更好的芯片麒麟9030，相比9020采用更先进制程，性能大幅跃升；创新的主动散热结构，在镜头模组区域集成扁平化离心风扇，为完全体的AI Agent保驾护航。主动散热，解开端侧AI性能封印！

主动散热：飞荣达、中石科技、艾为电子、南芯科技、峰岹科技等

国产先进制程晶圆厂

华为手机概念标签：光弘科技、欧菲光等

风险提示：新品发布不及预期、产能不足风险、产业链信息准确性风险

苹果2025秋季新品发布会召开在即，业内人士统计显示，苹果今年预计生产1亿台iPhone17系列手机。

本月各大终端将密集发布AI手机、AR眼镜等新品，板块进入量产高峰，产业链稼动率将迅速提升，此外关税继续延迟90天，市场之前担心的短期风险点落地，有助于消费电子板块估值重塑。

AI手机、折叠屏新品迭出，苹果业绩大超预期，AI投资大幅增加。第三财季创下营收纪录，iPhone、Mac和服务部门均实现了两位数增长，全球所有地区市场也都实现了增长。苹果第三财季总营收达到 940.4亿美元，创下近年来最高水平，库克表示苹果正在大幅增加AI方面的投资，今年苹果已收购约7家公司，并将继续通过并购加速产品路线图。

消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，新品iPhone有望在摄像、存储、屏幕、外观等方面迎来重大升级，苹果折叠屏手机预计在2026年秋季发布，根据苹果的曝光专利，配合“动态张力系统”与填充聚合物工艺，把折痕问题降到最低，屏幕、铰链、摄像头、电池皆做了相应升级。

Meta首款AR眼镜Celeste有望于9月Meta Connect大会正式发布，据XR研究院此款产品将采用反射光波导技术，区别于市面上广泛应用的表面浮雕衍射光波导方案，Meta实现了全彩色显示，Meta Celeste的光波导技术预期由以色列Lumus公司提供授权，制造环节则交由肖特工厂完成。此款眼镜的发布标志着AR技术转向全彩色显示的里程碑。

消费电子板块中长期成长逻辑依然稳固，国内供应链具备强研发能力、强工程师红利、基本面稳固消费电子板块龙头公司，有望深度受益于AI终端创新浪潮，我们看好其把握硬件升级带来的结构性增长机遇。

AI手机&折叠屏

整机：立讯精密，外观件&UTG蓝思科技；PCB：东山精密、鹏鼎控股；中框：蓝思科技、比亚迪电子；摄像头：舜宇光学、高伟电子；结构件电源散热：领益智造、奥海科技、精研科技、统联精密、宜安科技、欣旺达、珠海冠宇等；

MRAR：水晶光电、歌尔股份、豪威集团、舜宇光学、蓝特光学、康耐特光学、华勤技术、龙旗科技、欧菲光、丘钛科技、佳禾智能、创维数字、亿道信息等。

SoC：恒玄科技、乐鑫科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、晶晨股份、全志科技等。

1）国行Apple Intelligence目标年底推出，与阿里、百度合作推进

彭博社记者 Mark Gurman发文称，苹果计划在今年年底前将Apple Intelligence推向中国市场，预计年底前通过 iOS 26.1 或 iOS 26.2 版本正式上线。苹果已将 AI 技术列为 iPhone 17的核心卖点，目前正联合阿里巴巴、百度两大国内科技巨头推进落地。

2）百度昆仑芯性能领先，近日中标中国移动集采项目十亿级订单

昆仑芯已迭代三代，性能较为领先，位于中国AI芯片的第一梯队。昆仑芯与百度飞桨深度绑定，在百度搜索、小度等业务中被大规模部署，稳定性和应用优化经验得以验证积累。

今年2月，百度智能云宣布“点亮”昆仑芯三代万卡集群，并计划扩展至3万卡。

8月，昆仑芯中标中国移动集采项目十亿级订单，三个标包均第一名，在"类CUDA生态”标段中，基于昆仑芯的AI服务器产品中标份额排名第一。

3）美国顶级风险投资人看好百度萝卜快跑，并称百度市值被严重低估

美国著名风险投资人Bill Gurley在体验了百度的萝卜快跑后表示，萝卜快跑比Waymo更加宽敞，且成本远低于后者-萝卜快跑第六代无人车成本仅约20万元人民币，相当于Waymo同类车型的1/6，这一成本优势将加速萝卜快跑的应用落地。Bill Gurley认为百度目前严重被低估。

*百度集团股份有限公司在港交所公告，宣布发行本金总额为人民币44亿元的于2029年到期的1.90%优先无担保票据的定价。

该等票据乃根据《1933年美国证券法》（经修订）项下的S规例，于美国境外以离岸交易方式向若干非美国人士发行。公司预期于2025年9月15日或前后完成票据发行，受满足惯例完成条件所规限，拟将票据发行所得款项淨额用作一般公司用途，包括偿还若干现有债务、支付利息及一般公司用途。该等票据尚未且将不会根据《证券法》或任何州证券法进行登记。除根据获豁免《证券法》登记规定或于不受《证券法》登记规定约束的交易外，不得于美国或向美国人士或代其或为其利益而发行或出售该等票据。

*公开资料整理，仅作为行业分析参考，不构成任何投资建议！