小土狗的沧海宏观笔记
2026-4-30【宽基ETF与融资买入额占比】
4月29日，全市融资融券余额增加39亿元至2.73万亿；融资买入额占比增加至10.08%，来到了一年内的54.7%分位；维持担保比数据暂时没出来，停留在昨天的288.44%，杠杆压力不大。昨天上证指数上涨0.71%，全市场ETF合计-87.20亿元。为连续第15天净赎 ...
2026-4-29【每日复盘】板块正常轮动，持股态度积极
今日全a指数上涨1.33%，市场成交量增加 584 亿至 2.61 万亿。美伊局势依然紧张。伊朗宣称已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，要求过往船只缴纳通行费。能源市场因此剧烈震荡，布油七连涨站上111美元/桶，美国汽油价格也升至近四年高位。昨天纳指调整，但今日A股市 ...
2026-4-29【宽基ETF与融资买入额占比】节前效应显现，杠杆退水；被动化继续大撤退
4月28日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额减少1亿元至2.73万亿；节前效应显现，融资买入额占比减少至9.72%，来到了一年内的43.2%分位。维持担保比例减少至288.44%，来到了一年内的81.5%分位，杠杆压力不大。 ...
2026-4-28【每日复盘】本次结构性牛市，尖顶or圆顶？
今日全a指数回落-0.78%，市场成交量减少543亿至2.55万亿，结构显著分化。美伊局势动向主要集中在谈判博弈与外交穿梭，除了油价继续在105美元震荡，事件进展并没有为金融市场带来太多冲击。A股市场在五一节前倒数第三个交易日，呈现出典型的节前缩量、风格轮动格 ...
过去数年，收紧资金面助推股市大涨，为何这次不一样？
我们曾多次引用一年期存单利率的变动趋势图，如下，过去六年，一年存单有三次自底部的快速拉升。 而在这六年中，虽然一年期存单利率整体呈缓慢下行态势，但一个显著规律多次出现：每当央行收紧资金面、引导长端利率快速上行时，股市往往同步迎来大涨。如下图，沪深300日K。 收益率、股市同涨这一相关性在数年中均有清晰体现：2020 年 6 月底，市场指数出现快速拉升；2022 年 10 月底疫情防控政策优化后，股市随即开启一轮显著上涨；2025 年初，…
2026-4-28【宽基ETF与融资买入额占比】连续第十三天大量净赎回
4月27日，主要宽基指数缩量调整。全市融资融券余额增加157亿至2.7万亿。融资买入额占比增加至10.29%，正在一年内的50%分位附近震荡。 昨天上证指数涨幅0.16%，全市场ETF合计净赎回-182.46亿元。为连续第13天净赎回。 其中创业板ETF获得净申购最多，但仅为8.67亿元；沪深300再遭大量净赎回（-52.68亿） ...
2026-4-27【每日复盘】成长大票内部板块轮动
今日全a指数上涨0.43%，市场成交量减少582亿至2.60万亿，结构显著分化。海外美伊局势持续僵持。懂王取消特使前往巴基斯坦的谈判行程后，伊朗通过中间人提出三阶段谈判方案，将核问题后置，优先要求解除海上封锁等，双方立场差距巨大，局势高度紧张。而日韩股市今天双双创下历史 ...
根据“沧海一土狗”系列文档的分...
根据“沧海一土狗”系列文档的分析框架，“在当下的无风险利率水平，成长没法切换到价值，只能切换到房子” 这一论断，源于一个核心的宏观约束条件：当前极低的准政策利率（如一年期存单利率约1.44%）和货币基金利率（不足1.40%），从根本上改变了居民在“股票、债券、房产、现金”这几大类资产之间进行比价和配置的决策逻辑。 以下是基于文档内容的详细解读： 一、核心逻辑：极低的无风险利率重塑了“股-房-现金”的比价关系 无风险利率的锚定： 在当前的…
2026-4-26【周末复盘】为何宽基指数迟迟无法新高
我们把本周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。4月24日周五，万得全a指数回落-0.47%，市场成交量减少1657亿至2.66万亿，结构分化。本周以来，美伊局势再度紧张。周末懂王取消美方代表赴巴基斯坦谈判行程，伊朗则立场转硬，强调按自身条件结束战争。美军继续全面封锁 ...
2026-4-24【宽基ETF与融资买入额占比】连续第11天净赎回
4月23日，主要宽基指数放量调整。全市融资融券余额增加36亿至2.72万亿。融资买入额占比增加至9.45%，正在下降通道上沿震荡等待方向。上证指数跌幅-0.32%，刚刚站在4100点一天立刻又跌了下来，上交所ETF合计净赎回-161.62亿元。这已经是连续第11天净赎回，累计金额已接近1100亿，平均每天要净赎回近100亿。 ...
2026-4-23【每日复盘】油价和小票是冤家，会影响到指数吗？
今日全a指数回落-0.89%，市场成交量增加2445亿至2.82万亿，结构分化。美伊局势陷入僵持。原定第二轮谈判因伊朗拒绝出席而落空。美国单方面宣布将到期的临时停火无限期延长，但前提是伊朗需先让步。伊朗则要求美国先解除霍尔木兹海峡的海上封锁才会谈判。目前双 ...
狗这么说，是不认可价值白马股会...
狗这么说，是不认可价值白马股会在房价上涨前起了吗？或者说，在房价起来前，价值白马股还有一次深跌？
2026-4-23【宽基ETF与融资买入额占比】十连赎，近千亿净流出
4月22日，主要宽基指数放量上行。全市融资融券余额增加1404亿至2.72万亿。融资买入额占比增加至9.69%。上证指数涨幅0.07%，上证指数涨幅0.52%，重新站上4100点大关，上交所ETF合计净赎回-131.03亿元。这是连续第10天净赎回，累计金额超过930亿，挺吓人。 ...
2026-4-22【每日复盘】击鼓传花游戏中的自我修养
今日全a指数上涨0.96%，市场成交量增加1522亿至2.58万亿，结构小幅分化。面对伊朗拒绝参加第二轮谈判，懂王再度TACO，并继续封锁海峡。中东湾油运通畅无期，原油中枢缓慢抬升已成定局。但全球市场暂时对此脱敏。A股市场呈现深强沪弱的普涨格局，科技成长板块成为绝对 ...
跟海派大神聊天（十五）房地产大周期拐点与流动性大切换
现在市场有很强的人民币升值预期，所以掉期点走高对外循环、出口企业账期的影响基本就消失了。以前掉期点扩大，会拉大中美息差，国内多余储蓄就会往外流去吃利息。但现在不一样，就算中外还有差不多 2% 的息差，国内资金也不会再往外跑，因为人民币一升值，这点利息收益分分钟就被汇率 ...
被动化率持续降低，ETF净流出...
被动化率持续降低，ETF净流出就是GJD在操作，在跟杠杆资金对着来。
2026-4-22【宽基ETF与融资买入额占比】连续第9天净赎回
4月21日，主要宽基指数缩量盘整。全市融资融券余额增加64亿至2.71万亿。融资买入额占比调整至9.19%。上证指数涨幅0.07%，上交所ETF合计净赎回-89.65亿元。这是连续第9天净赎回，累计金额已超过800亿，值得注意。融资盘顶替被动化资金相当明显。 ...
2026-4-21【每日复盘】板块热力图该怎么看
今日全a指数回落-0.04%，市场成交量减少1799亿至2.43万亿，结构分化。美伊和谈方面，在美国谈判团队再次启程奔赴巴基斯坦之际，伊朗方面却还未明确表态要“参加谈判”，并发表措辞强烈的明确立场：1、要求美以赔偿战争损失；2、获得海峡管控权；3、不放弃分布在中东地区的境 ...
为何创业板指数一骑绝尘？背后有何隐忧？
近期创业板成为 A 股所有宽基指数里走势最强的核心标杆，呈现标准的 45 度角上扬，不断创出历史新高。反观市场其他主要指数，表现稍好的A500、沪深300等只是将将修复前高，并没有同步创出阶段新高。 而上证综指、题材小票、小微盘整体反弹力度偏弱，目前反弹幅度甚至还不到前期高点的一 ...
2026-4-20【宽基ETF与融资买入额占比】ETF遭遇8连赎
4月20日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额增加293亿至2.67万亿。融资买入额占比调整至9.78%。上证指数涨幅0.76%，上交所ETF合计净赎回-73.96亿元。这已经是其连续第8天净赎回，累计-711亿，无论是持续性、还是总金额，都需要引起注意。 ...