小土狗的沧海宏观笔记
2025-7-24【沧海一粟】侥幸心理下，仓位打满
沧海一粟今天上涨0.66%。跑输沪深300的0.71%。 今天没忍住，加仓加满，方向在于AI、芯片、消费相关。因为看到指数波动率控制很好，尤其是科创且它涨幅最大；上证站上3600，有很强示范效应；市场整体放量十分温和。故将剩余流动性一股脑打出。担忧的点在于沪深300的成交额占比应该突破了25%。默念这只是归纳法下的经验总结 ...
各行各业的反内卷。要素价格掌握...
各行各业的反内卷。要素价格掌握在手，真的做到令行禁止。食盐的价格提升也会影响玻璃和纯碱： • 纯碱期货：纯碱是盐化工的核心产品之一，与盐业关系紧密。反内卷政策驱动下，市场预期改善，纯碱价格曲线初步走出低位。且纯碱行业存在部分老旧产能，在反内卷政策推动落后产能退出的背景下，其供需格局可能得到优化，利于纯碱期货价格走强。 • 烧碱期货：同样作为盐化工重要产品，烧碱也受益于反内卷政策。政策影响下，企业低价无序竞争减少，行业发展环境改善，烧碱市…
2025-7-23【宽基ETF】降波，净流入
7月23日，主要宽基指数冲高回落。全市融资融券余额增加约30亿元（深市数据未出来）。上证指数上涨0.01%。上交所ETF合计净申购14.29亿元。 其中： （1）中证500指数（9.01亿）、沪深300指数（5.44亿）、中证1000指数（5.16亿），净申购都在5亿之上； ...
2025-7-23【融资余额与期指持仓】交易资金的阳谋
今日全A震荡调整0.28%。成交轻微缩量302.74亿至1.9万亿元。今日是期权交割日，交易资金试图毕其功于一役，可最终未能如愿。最终大票波动率冲高回落，市场缩量调整。 图，沪深300股指波动率分时图 市场波动率于中午前后暴力上行，沪深300股指波动率一度拉升至20+。这是交易资金的阳谋，在上证指数3600的重要心理关口，如果突破成功且站稳，有可能激发中性资金的平空操作，最终形成波动率&指数双双上行的连锁反应。伴随雅江水电、反内卷概念的…
2025-7-23【沧海一粟】小过山车
沧海一粟今天上涨0.01%，坐了趟过山车。跑输沪深300的0.02%。 对持仓组合中三支雅江水电概念的边缘票，开盘就做了部分止盈。后续看走势形态不好，果断清仓。目测食品饮料板块要迎来数日的回调，但并无任何操作；食品饮料的仓位已经足够，因此止盈收回的流动性补在了交通、证券、科创芯片的龙头大票。整体仓位下降了3个点来到93.58%。 目前紧盯大票的波 ...
据狗哥 250626，《关于离...
据狗哥 250626，《关于离岸中⼼和离岸⼈⺠币汇率的关系》： > 美元并不是在中美之间直接跑来跑去，中美之间有⼀个中转站——离岸中⼼。⾹港和伦敦均为⽐较著名的离岸中⼼。 >“美元指数下跌10%+，离岸⼈⺠币升值2%+”只是反馈了美元⼤量地从美国本⼟流向离岸中⼼，只有少量地进⼊中国本⼟。 > 所以，我们才看到⼀个现象，恒⽣指数今年涨了21%+，但是，沪深300指数仅涨了0.28%。 可美元指数包括六种货币，即：欧元（EUR）、日元（JP…
最近狗哥构建的框架越来越完善：...
最近狗哥构建的框架越来越完善： 1、强制结汇取消后，境内资本价值生产与境外实现的错位； 2、“反内卷”各行各业要素价格的提升推动境内价值实现的比例，拉动内需； 3、扭转内外息差导致的剩余储蓄流出与境内资本回报率降低，进入正反馈循环。 每一个小模块都具备解释上的一致性，拼起来相互之间又严丝合缝 —— 一眼望去，丰满简介且优美，而与金融市场的反馈相一致。这让我想到很久以前狗哥说的一句话，一个框架如果具备一致性与尽可能的完备性，能解释的了客观…
据狗哥《关于“反内卷”和内需的...
据狗哥《关于“反内卷”和内需的关系》： > ...之后美联储开始加息，我们逆势降息，内外资⾦要素产⽣势能。 那是不是意味着之前构造的特殊资金池，通过汇率掉期点补贴外资，以免外资流失这个论述被迭代了？
2025-7-22【宽基ETF】交易资金发力，ETF净赎回
7月22日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额增加154亿元。上证指数上涨0.62%。上交所ETF合计净赎回3.05亿元。 其中： （1）中证A500指数（-10.37亿），净赎回超过10亿； （2）沪深300指数（-5.47亿），净赎回超过5亿； （3）其他宽指皆被小幅净赎回； ...
2025-7-22【融资余额与期指持仓】警惕，亢奋情绪在扩散
今日全A震荡上行0.61%，继续新高。成交放量2015亿至1.93万亿元。今日交易资金势力抬头，亢奋情绪由热点个股扩散。 图，沪深300股指波动率分时图 今日热点依然在雅江水电概念的题材大票，且有亢奋情绪扩散的趋势 —— 一些关联度次之的大票同样开始躁动，这是情绪蔓延的最好例证。能建今收第二个涨停板，而交建在中午收盘前后突然拉涨最终封死涨停。好在这种扩散的情绪还未对其他板块形成虹吸。今天银行、IT板块继续调 ...
2025-7-22【沧海一粟】风水轮流转
风水轮流转，今天终于轮到了沧海一粟，上涨1.24%，跑赢沪深300的0.82%。与沪深300的差距有所收敛。 任何反内卷、供给侧约束的政策，最终影响都会落到消费、落到食品饮料。今天板块轮动终于惠及到沧海一粟。几只重仓的食品饮料票都有1%+的表现，使得组合净值大涨。因为个股仓位的约束，今天并没有追涨，而是补仓了仓位较轻的消费票。明细与操作放在评论中。 ...
2025-7-21【宽基ETF】融资盘快速增长，ETF淡定净流入
7月21日，主要宽基指数放量上涨。全市融资融券余额增加156亿元。上证指数上涨0.72%。上交所ETF合计净申购 12.6亿元。 其中： （1）科创50指数（6.1亿），净申购超过5亿； （2）上证指数（0.89亿）、中证500指数（0.25亿），分别获小幅净申购； ...
2025-7-21【融资余额与期指持仓】各路资金齐发力，指数放量上涨
今日全A震荡上行0.92%。成交放量1338亿至1.73万亿元。今日各路资金齐发力，指数放量上涨。 图，沪深300股指波动率分时图 今日市场风险偏好水涨船高。沪深300、中证1000指数波动率分别上涨5.12%、4.59%。各路资金在分时维度可以看出是你方唱罢我登场。11点之前，大小票的波动率皆为高开低走。而沪深300ETF的溢折率为正，说明上午前半段，量化或配置资金力压交易资金一 ...
2025-7-21【沧海一粟】痛并快乐着
今天组合上涨0.57% —— 净值继续稳中有升；而沪深300上涨0.67%，望尘莫及，可谓痛并快乐着。 因藏区超级水电站的消息，今天中证基建及相关概念一骑绝尘。组合中涨最好的便是与之关联的电力及设备龙头；而前期的小热点AI、食品饮料表现不佳。 动作方面，对热点的几支稍作止盈，从而对更大的行情“以示敬意”。这是一种虔诚之心 —— 稍微平平仓，行情才还会继续。敞口并无太多变化，安静享受各路增量资金流入带来的稳升行情。 ...
2025-7-18【融资余额、期指持仓与宽基ETF】市场的资金风格发生了有趣变化
我们把上周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。7月18日周五，全A震荡上行0.43%，继续站上年内新高。较前一交易日成交轻微放量330亿元至1.59万亿元。周四周五两天，推动市场的资金风格发生了有意思的变化。 周五指数的上涨结构化明显，代表题材小票的中证2000在震荡中轻微上涨0.06%，收十字阴；大票上证50、沪深300分别上涨0.74%、0.6%。指数的分化平平无奇且有目共睹，而市场“有意思的变化”在于看不见的点位 —— 小票的波动…
2025-7-18【沧海一粟】安静享受低波资金流入市场
今天沧海一粟+0.54%，略微跑输沪深300的0.6%。 图，相对表现 今天并无太多动作，安静享受低波资金流入市场。稍微补了些贝塔票。关于目前市场体现出的风格，我们将在周日的复盘中多说说。总之，资金以低波+量化多头渠道小步慢跑进场，是满仓人喜闻乐见的“旗型上飘”格局。跌幅前五中，有两支是因为分红除权，导致表格计算涨幅上有出入。 ...
2025-7-17【宽基ETF】资金小步慢跑进场
7月17日，主要宽基指数上涨。全市融资融券余额增加72亿元。上证指数0.37%。上交所ETF合计净申购 10.64亿元。继续以小步慢跑姿态入场。 其中： （1）上证50指数（3.08亿）、科创50指数（2.53亿）、中证500指数（1.16亿）、中证1000指数（0.91亿）、中证A50指数（0.6亿），分别获得净申购，金额都不大； ...
2025-7-17【沧海一粟】与沪深300跑平
今天组合+0.68%，与沪深300涨幅一致。 为昨天卖飞的360遗憾几秒钟，不过好在仓位移到了AIetf，依然保持AI的敞口。今天指数走非常稳，各持仓表现一致；没有触发委托，故无任何动作。 ...
2025-7-16【融资余额与期指持仓】良性盘整
今日全A震荡上行0.06%。成交放量1732亿至1.46万亿元。今日市场波动率轻微下行，指数良性震荡盘整。 图，沪深300股指波动率分时图 今日盘面波澜不惊，波动率如期降低；另一边标度量化中性资金活跃程度的IF\IM贴水相较昨天轻微减少。这种良性盘整同时修复了沪深300成交额占比，今天来到21.6%。脱离了25%危险极端值。最终中证2000上涨0.64%；沪深300、上证50分别调整0.3%、0.23%。 ...
2025-7-15【宽基ETF】持续净流入
7月15日，主要宽基指数震荡调整。全市融资融券余额增加50亿元。上证指数调整0.42%。上交所ETF合计净申购 17.43亿元。 其中： （1）科创50指数（13.45亿）、上证指数（1.39亿），获得净申购； （2）沪深300指数（-18.17亿）、中证A500指数（-13.57亿）、上证50指数（-8.44亿），净赎回居前； ...